金市周評：金價延續強勁升勢，全球經濟放緩擔憂情緒支持金價

周五(4月14日)當周金價震蕩攀升。全球經濟增長放緩的擔憂情緒支持金價，此外美國經濟數據本周表現不佳，且美聯儲釋放出更多鴿派基調信號，這些都是支持金價的重要因素。

展望下周，投資者需要重點關注美聯儲政策前景的信號，諸多美聯儲官員將發表言論。接下來，讓我們回顧一下本周影響金價走勢的一些消息事件，以便對預測未來提供參考依據。

全球經濟增長放緩的擔憂情緒，持續支持金價

國際貨幣基金組織（IMF）在其最新的《全球經濟展望》報告中表示，將2023年全球國內生產總值增長率從1月份報告中的2.9％修正至2.8％，同時預測2024年全球經濟增長為3.0％，而1月份的預測為3.1％。更溫和的貸款回調可能會導致經濟增長較基線水平下降0.3個百分點。

銀行體系動蕩似乎得到了遏制，但金融狀況進一步收緊將降低增長。更深層次的銀行體系動蕩引發的金融狀況嚴重收緊，將使2023年全球經濟增長較基線水平下降1.8個百分點。

IMF還預測五年後全球經濟增長預計將在3％左右，這是30多年來世界經濟展望中最低的中期預測。同時，美國財政部長耶倫表示，鑒於俄羅斯對烏克蘭的戰爭帶來的負面經濟後果以及最近美國和其他地方的銀行系統面臨的壓力，她對全球經濟面臨的下行風險保持着警惕。

美國經濟數據不佳，加劇該國陷入衰退的困擾，支持金價

3月通脹持續放緩，申請失業救濟人數增加，以及美國財政赤字持續攀升，2023財年到目前為止已經達到1.1萬億美元，較一年前上升65%，均表明美國經濟開始放緩或增加放緩壓力，並將減少支出。

美國3月消費者價格指數（CPI）令人失望之後，美國3月份生產者價格指數（PPI）也跌至四個月低點，同時美國首次申請失業救濟人數升至多周新高。這對美聯儲的鷹派押注和美元構成了額外壓力。

美國勞工統計局周三發佈報告稱，美國3月消費者價格指數（CPI）同比漲幅從2月份的6%降至5%，為2021年5月以來的最低水平，市場預期為5.2%。

美國勞工統計局公布的數據顯示，3月份美國生產者價格指數（PPI）同比漲幅從2月份的4.6%降至2.7%，低於市場預期的3%。同期核心PPI同比漲幅從上月的4.5%降至3.4%，符合分析師預期。

美國勞工部周四公布的數據顯示，截至4月8日當周，初請失業救濟金人數為23.9萬，高於市場預期的23.2萬，上周數據為22.8萬。

美國初請人數錄得三周內首次上升，這表明勞動力市場又有一些軟化的跡象。這也增加了勞動力市場在美聯儲加息之後開始疲軟的證據。上周的數據顯示，有更多的人正在尋找工作，而職位空缺卻正在下降。2月份的職位空缺下降到2021年以來的最低水平，而3月份的勞動力參与率上升到三年來的最高份額。勞動力供應和需求之間更好的平衡可能有助於緩解一些工資壓力，從而緩解未來的通貨膨脹。

美聯儲紀要和官員言論釋放出鴿派信號，支持金價

最近一次聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀要顯示，由於銀行業動蕩，加息預期有所回落。會議紀要沒有提供任何新的信息，除了5月份加息0.25%外，會議紀要對美聯儲的鷹派舉措提出了質疑。芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，3月份加息0.25%的可能性為68%，而前一天為71%。

美聯儲3月貨幣政策會議紀要基調鴿派，多位與會者考慮了暫停加息。會議紀要顯示，多位與會者指出，在政策審議中，他們考慮了在本次會議上保持利率目標區間穩定是否合適。他們指出，這樣做將有更多時間來評估近期銀行業發展和貨幣政策累計收緊的金融和經濟影響。

然而，這些與會者也注意到，美聯儲與其他政府機構協調採取的行動有助於穩定銀行業的狀況，降低經濟活動和通貨膨脹的近期風險。一些與會者指出，考慮到持續高通脹和近期經濟數據的強勁，以及他們致力於將通脹降至委員會2%的長期目標，在沒有銀行業近期發展的情況下，他們會認為在這次會議上將目標區間小幅上調25個基點是合適的。

不僅是美國通脹和美聯儲會議紀要，一些美聯儲官員的言論也表明通脹正在緩解，需要停止加息。

舊金山聯儲主席戴利表示，他們在通脹方面看到好的消息，但她補充說，她不想預測緊縮周期結束。與此同時，里奇蒙特聯儲主席巴爾金在接受CNBC採訪時表示，通脹肯定已經見頂，但仍有一段路要走。

費城聯儲主席哈克周二表示，美聯儲將繼續密切關注現有數據，以確定他們可能需要採取的額外行動。

紐約聯儲主席威廉姆斯表示，如果通貨膨脹下降，我們將不得不降低利率。此外，芝加哥聯儲主席古爾斯比周二表示，在銀行業最近的發展之後，他們需要對加息持謹慎態度。而明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，預計到今年年底，通貨膨脹率將達到3％左右，明年將接近2％。

市場分析評論未來美聯儲政策前景

富國銀行分析師預計，在周三美國消費者物價指數（CPI）報告發佈后，美聯儲將再次加息。根據他們的說法，通脹仍然過高，不符合美聯儲的預期。我們預計美聯儲將在5月3日的下一次會議再次加息25個基點，不過這將是緊縮周期的最後一次。我們認為，美聯儲將在可預見的未來將聯邦基金利率的目標區間維持在5.00%-5.25%，以評估其累計收緊政策的有效性。

沃頓商學院教授傑里米？西格爾預測，美聯儲今年將會降息，原因是通脹減弱和對經濟放緩的擔憂。西格爾指出，美聯儲3月份的最新預測顯示，第二、第三和第四季GDP將出現負增長，相當於陷入衰退。西格爾說：我認為（美聯儲）沒有意識到硅谷銀行和貸款形勢的影響導致了多大程度的緊縮。我仍然是一個非常樂觀的長期投資者，但我對短期投資比過去很長一段時間都要謹慎。

荷蘭合作銀行經濟學家認為，未來幾個月的風險偏好有很多潛在的隱患。雖然對美聯儲減少寬鬆政策的預期有利於美元走軟，但這種假設是圍繞着信貸條件已經收緊的觀點而建立的。即使信貸條件收緊不會引發另一場小型危機，但它們確實提高了美國的衰退風險。世界最大經濟體的經濟衰退不會提供一個投資者大量湧入風險資產的背景。

荷蘭合作銀行外匯策略師Jane Foley稱，市場已經下調了對美聯儲未來幾個月加息的預期，並預期美聯儲將在年底前降息，但美元不太可能大幅走弱。下調利率預期是基於美國信貸環境已經收緊的觀點。即使緊縮的信貸環境不會引發另一場小型危機，也會增加美國經濟衰退的風險。全球最大經濟體出現衰退的風險可能會讓投資者對高風險資產望而卻步。