美國3月通脹報告喜憂參半，金價能否創新高得看鮑威爾臉色！

在最新通脹報告發佈之後，市場正在重新調整，最有可能的結果是美聯儲5月再次加息，7月可能降息。

3月份的通脹數據顯示，美國CPI繼2月份上漲0.4%之後，環比上漲0.1%，同比上漲5%，這是自2021年5月以來的最小漲幅。住房成本是上月通脹的主要驅動因素。與此同時，美聯儲主席鮑威爾最喜歡的通脹指標（不包括住房的核心服務）在2月份增長0.5%之後攀升了0.4%。

OANDA高級市場分析師Edward Moya表示：「這份通脹報告有很多複雜的信號。國內食品指數自2020年9月以來首次下降，能源指數3月份暴跌3.6%。住房成本小幅下降，但仍處於高位，對通脹的貢獻最大（佔總體CPI月度凈變化的70%）。」

許多經濟學家都認為，美聯儲可能會在5月份繼續再次加息25個基點。

凱投宏觀首席北美經濟學家Paul Ashworth表示：「由於核心非住房服務通脹仍未顯示出任何明顯的緩解，而核心商品價格正在反彈，美聯儲更有可能在下次政策會議上推動最後的25個基點的加息。」

在周三通脹報告公布之後，里士滿聯儲主席Thomas Barkin指出，要穩定核心通脹還需要做更多的工作。

Barkin表示：「我特別關注核心業務，它的年增長率仍略高於5%。你知道，我們在能源方面有一些好消息，但仍有更多工作要做，我認為要讓核心通脹回落到我們希望的水平。」

然而，美聯儲內部存在一些分歧。周二，紐約聯儲主席John Williams表示，需要進一步加息來降低通脹。他說：「我們需要做我們需要做的事情，以確保我們降低通脹。」

與此同時，芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee表示支持「謹慎和耐心」，他敦促官員們保持謹慎。他說：「我們應該收集更多的數據，並對太激進的加息持謹慎態度，直到我們看到逆風在降低通脹方面起多大作用。」

Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams表示，美聯儲5月份的加息很可能是本輪緊縮周期的最後一次。他周三表示：「美聯儲的點陣圖預計，至今年年底聯邦基金利率目標將維持在這一水平，但很有可能經濟放緩促使他們在此之前降息。」

荷蘭國際首席國際經濟學家James Knightley表示，儘管5月份加息至5.00%-5.25%區間可能標志著緊縮峰值，但更高的利率提高了「硬着陸」的可能性。

Knightley指出：「美聯儲的物價穩定和就業最大化的雙重使命，使其比大多數其他央行擁有更大的靈活性。假設我們正確地認為，通脹在今年下半年迅速放緩，失業率開始上升，我們認為美聯儲有可能在年底前降息100個基點。」

聯邦公開市場委員會（FOMC）3月份會議紀要顯示，由於銀行業的動蕩，幾名官員考慮暫停加息。根據周三發佈的3月份會議紀要，「幾位參与者……在會議上考慮了維持目標區間不變是否合適。」「許多與會者指出，最近銀行業的事態發展對經濟活動和通脹的可能影響，導致他們降低了對聯邦基金利率目標區間的評估，該區間有足夠的限制性。」

對黃金市場的影響

Moya表示，就黃金市場而言，通脹放緩得不夠快，還不足以支撐金價升至紀錄高位。他周三表示：「這份通脹報告預示着通縮趨勢，但這並不意味着美聯儲的緊縮工作已經結束。」

Moya補充稱，黃金的整體看漲趨勢仍未改變，但在經濟增長和美聯儲今年春夏的行動計劃變得明朗之前，金價可能仍將保持盤整模式。

道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示，如果市場認為繼5月加息之後還會降息，金價將會上漲。他指出：「這可能是金價再次挑戰高位所需的催化劑。話雖如此，CTA可能會火上澆油，下一個上行觸發點位於2064美元/盎司。」

對黃金的一個重要警告是，美聯儲比預期更為鷹派，這將推動金價走低。

德國商業銀行預計今年美聯儲還將加息50個基點，而且不會降息。該行分析師Thu Lan Nguyen表示：「這將意味着利率預期進一步上升，從而導致金價再次向下修正。我們預計，到今年年中，金價將跌至每盎司1900美元左右。」

Metals Focus董事總經理Philip Newman表示，如果美聯儲未能傳達明確的政策轉向，金價可能跌至每盎司2000美元以下。

Newman說：「我們懷疑金價在這一水平會維持一段時間，美聯儲尚未表示準備開始降息。目前，市場預期與美聯儲實際表態之間存在明顯差距。進入下半年，市場走勢將取決於美聯儲的立場。」

一旦拋售開始，金價底部可能最終跌至1700美元。但Newman補充稱，如果金價能維持在1900美元上方更長時間，可能會限制拋盤。他說：「這可能意味着金價下跌的幅度更小，但我們仍認為，金價將大幅下跌。你認為它會跌到1700美元嗎？這是可能的。」

現貨黃金日線圖

北京時間4月13日14：45，現貨黃金報2021.64美元/盎司