石油输出国组织减产导致油价上涨 - 丹斯克银行

今天的市场推动者

本周将发布的主要数据是周五发布的美国劳动力市场报告，不过欧洲大部分地区届时将放假。

今天，我们可以看到美国的ISM和其他国家的PMI最终版本，包括瑞典和挪威，这些国家还没有公布初步版本。到目前为止，3月份所有其他活动数据都显示银行业动荡的影响很小或没有影响，因此今天发布的数据可能也是如此。

建筑业可能是美国最令人惊讶的行业，尽管利率上升，经济普遍放缓，但仍保持了高就业率，今天我们将获得2月份的建筑支出数据。

瑞士的通胀数据应该会显示整体通胀在下降，就像我们在其他地方看到的那样，尽管规模要小得多，因为能源价格对瑞士通胀的推升没有像欧元区那样大，因此也不会像欧元区那样大。

欧洲时间周二早上，我们将在澳大利亚做出利率决定，澳大利亚央行预计将暂停加息。

60秒概述

石油输出国组织(OPEC+)昨天宣布将从下个月开始每天减产100多万桶后，今天上午油价大幅上涨。从7月开始，由于俄罗斯现有的供应减少延长，供应将减少约160万桶。作为回应，布伦特原油价格今天上午短暂触及86美元/桶的水平，随后回落至略低于84美元/桶。就在市场为上周五整体通胀压力下降而欢欣鼓舞之际，油价上涨现在将在短期内推高通胀压力。这一出人意料的举动还可能引发美国和沙特政府之间的新紧张关系。

美国2月核心个人消费支出(PCE)通胀率略低于预期，至月环比0.3%(预测为0.4%，1月修正为0.5%)，美联储紧随其后的核心服务业个人消费支出通胀也有所放缓(0.4%，1月为0.5%)。虽然美元收益率收盘走低，但我们继续认为美元短期利率存在一些上行风险，因为市场的焦点重新转向即将发布的关键宏观数据。美联储上周五的数据显示，在截至3月22日的当周，美国小型银行的存款外流已停止，而多数领先指标显示，3月份美国宏观经济势头仍保持乐观(详见Research US -乐观的宏观经济数据使美联储保持紧缩倾向，3月31日)。周五，美联储的库克还强调，她将权衡“经济的强劲势头与近期事态发展的潜在逆风”，而威廉姆斯和柯林斯都重申，美联储的重点仍然是通胀，因为美国银行业整体表现出了弹性。

股市:周五全球股市走高，美国股市收盘接近当日高点。摩根士丹利资本国际(MSCI)全球指数上周上涨了3%以上，因此尽管出现了银行业动荡和信心危机，但3月份也以上涨告终。我们认为，如果3月份宏观数据疲弱，情况会大不相同。然而，正如我们反复看到的那样，在宏观数据改善的情况下，投资者和股市对冲击的抵御能力要比宏观数据改善的情况下强得多。作为投资者信心增强的一个迹象，VIX指数周五再次走低，跌至略低于19的水平。美国股市周五道琼斯指数+1.3%，标准普尔500指数+1.4%，纳斯达克指数+1.7%，罗素2000指数+1.9%。亚洲市场今晨涨跌互现，欧洲和美国的期货市场也是如此。

固定收益:在上周五欧元区最终通胀数据公布之际，利率市场普遍处于下行环境，在经历了一段非常动荡的时期后，本周结束得相当平静。虽然整体通胀大幅下降至6.9%，但核心通胀再创新高，达到5.7%，这对央行即将结束收紧政策提出了挑战。然而，市场通常会从总体数据中获取线索，作为市场最初反应的衡量标准，随后随着焦点转向央行的政策收紧路径，市场才会重新定价。

外汇:欧元兑美元失去了一些牵引力，并在周五后半段跌破1.0900。季末的资金流动可能是美元需求增加的原因，抵消了上周大部分时间积极的风险情绪导致的美元抛售。欧元兑英镑仍在0.88附近波动，而美元兑日元在133附近交易。风险反弹使瑞典克朗受益，并将欧元/瑞典克朗推低至11.25左右，而尽管市场情绪改善和油价上涨，挪威克朗却走弱。欧元兑挪威克朗在11.35左右交易。

信贷:信贷市场在上周结束时相对平静。上周五，iTraxx Main收紧3.5个基点至84.4基点, iTraxx Crossover收紧16.5个基点至436.4基点。CDS市场的积极发展在现金债券市场也可见一斑，二级债券交易的购买兴趣有所提升。本周大部分时间，一级市场仍然非常活跃，投资级和高收益评级工具的发行速度都很高。

北欧宏观

在昨天的选举中，芬兰向右转，反对党集团获胜，社会民主党总理萨娜·马林(Sanna Marin)下台。民意调查的领跑者、中间偏右的全国联盟党(National Coalition party)在新议会中赢得了48个席位(总共200个席位)。国家保守派芬兰人党获得46个席位，社会民主党获得43个席位，位居第三。这显然是一次集团选举，导致三个最大的政党获胜，而其他许多政党则失败。新总理很可能是来自全国联盟的佩特里·奥尔波，他现在将开始组建政府的谈判。组建不同的联盟仍有可能，但与芬兰人党和一些小政党组成的右翼联盟现在看起来很有可能，这意味着财政审慎:全国联盟已表示，他们致力于用60亿欧元平衡公共财政，但他们也承诺减税。阅读更多芬兰前景-保守党在议会选举中获胜，4月3日。