美国成为焦点——考虑到最近的动荡，我们是否会看到一些意外下跌的风险？ - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，市场现在再次认为，美联储5月再次加息的可能性约为50% 。以下是该报告的主要内容。

市场

过去几个月能源价格的急剧下跌导致欧洲3月份的整体通货膨胀率同比大幅下降(从8.5%降至6.9%)。然而，不断上升的核心通胀率和较高的月率指数表明，这只是恢复2%目标的漫长旅程中容易的部分。但由于周五晚些时候公布的美国2月份(核心)个人消费支出(PCE)通胀也略低于预期，市场的焦点转向了其他地方。核心债券收益率加速下滑，导致美国国债收益率整体下跌8.1至11.4个基点。德国国债收益率下滑6.6个基点至9.6个基点。股市本季度以积极的基调结束。欧洲斯托克50指数上涨0.69%。它甚至在盘中创下了今年以来的新高4325点。美国股市在1.26% (道琼斯)和1.74%(纳斯达克)之间上涨。欧元在货币市场上触及3月高点1.0926，随后出现技术阻力(可能是欧元疲劳感)。欧元兑美元最终收于1.0839，低于开盘时的1.0905。美元总体上走强，兑多数其他货币走高。贸易加权指数从102.19升至102.50。斯特林仍然是一片平静的海洋。欧元兑英镑当天大部分时间都维持在0.88以南的位置。金价有所下跌，但仍稳居每盎司1950美元上方。布伦特原油价格自3月中旬以来首次收于80美元/桶，并在亚洲交易时段飙升至80美元/桶以上，此前欧佩克昨日宣布意外减产(CFR)。下文)。布伦特原油上涨超过8%，部分缩减涨幅。对于收益率来说，这是一个两面性的故事。它可能会重燃通胀之火(通过更高的通胀预期支撑收益率)，但同时也会拖累经济活动，最终要求不那么激进的货币反应(限制实际收益率)。前者的影响暂时大于前者，尽管我们不相信它会持续一整天。美国现金收益率在曲线前端跃升至8个基点。该地区的股票交易大多是绿色的。除此之外，除了石油之外的消息流很少。日本(见标题)和中国(财新PMI从51.6降至50，预期为51.4)情绪指标令人失望。美元在新季度开始时上涨。欧元兑美元回落至1.08下方，技术交易可能会首先将其带回1.0735。新西兰元今早表现不佳。

美国在这个假期短暂的一周占据了中心位置(该地区的市场在耶稣受难日休市)。生态日历今天从美国制造业ISM开始。如果有什么不同的话，考虑到最近的动荡，我们看到了一些出人意料的下行风险。但我们不会从中得出任何结论，因为与此同时，局势已经恢复平静。如果发生在SVB等公司身上的事情是一次性的，那么今天潜在的下跌可能在下个月就已经逆转了。为此，今天的市场反应也不会告诉我们太多信息。更重要的数据将于本周晚些时候公布，周三将公布美国供应管理学会(ISM)和ADP就业报告，周五将公布就业报告。

新闻及观点

受到密切关注的日本央行短观调查显示，大型制造业企业的信心意外从7降至1。这标志着连续第五个季度下降。这是自2020年底以来的最低水平。日本制造企业显然仍受到原材料和燃料成本上涨的影响，与此同时，出口需求也在减少。大型制造商的预期也从6降至3。不过，这份报告并非完全是负面的。大型非制造业企业的评估从19改善至20，为2019年底以来的最高水平。该行业的前景也有所改善(从11位升至15位)。小企业也呈现出类似的趋势。非制造业从疫情导致的活动急剧下降中进一步复苏。大公司对进一步投资也持谨慎态度。预计投资在2023-24财年仅增长3.2%。企业预计通货膨胀率将从明年的2.8%降至三年后的2.3%，五年后的2.1%。这份报告可能会促使日本央行对货币政策放松采取观望态度。

欧佩克+卡特尔周末宣布意外减产，这可能会额外减少每天约115万桶的供应。欧佩克表示，此举旨在支持市场稳定。这一决定是在定于本周举行的OPEC+部长级小组虚拟会议之前做出的。去年10月，欧佩克已经决定从11月开始减产200万桶/天，一直持续到今年年底。额外的削减将从5月开始，一直持续到年底。布伦特原油今天上午首次反弹，从接近80美元/桶的收盘价跃升至86美元/桶，但目前又回落至83.75美元/桶。