金價回調怎麼辦？機構：四季度均價看向2000關口

3月29日，荷蘭國際表示，隨着投機者增加風險敞口和美聯儲降息，今年第四季度黃金均價可能達到每盎司2000美元。

荷蘭國際大宗商品策略主管Warren Patterson說，在經歷了過去三周的大幅上漲之後，金價的一些回調是不可避免的。但在今年下半年，金價仍有足夠的上漲空間。

Patterson說：「雖然我們預計短期內金價會回落，但我們認為金價將在今年下半年走高，並預計現貨黃金在今年第四季度平均將達到2000美元/盎司。圍繞這個問題的假設是，我們認為銀行業不會進一步惡化，美聯儲將到今年年底開始降息。」

Patterson分析了黃金的投機倉位，以窺見幕後。他說：「CFTC的數據顯示，投機者最近幾周增加了COMEX黃金的凈多頭。理財資金的凈多頭為10.6955萬手，自2月末增加了6.7047萬手。投機者已經在去年年底和今年年初增加了倉位，因為他們預期美聯儲離聯邦基金利率峰值不會太遠了。」

但仍有更多投機頭寸的空間。真正的觸發因素將是揮之不去的銀行業擔憂和美聯儲政策轉向。

Patterson指出，有一些跡象表明，投機者增加了他們的黃金敞口。他說：「目前的凈多頭略低於今年1月的水平，遠低於俄烏戰爭開始時的水平，大大低於疫情封鎖高峰期的水平，也低於2019年9月創紀錄的約29.2萬手凈多頭。」

此外，目前COMEX黃金的凈規格多頭約佔未平倉頭寸的22%。他補充說，在過去，黃金的高達50%的未平倉頭寸是規格多頭。COMEX黃金投機者的多空比目前為3.72，遠低於疫情封鎖高峰時期超過90的記錄。

與此同時，黃金ETF的趨勢在去年出現大規模資金外流以後正在逆轉。在過去兩周，ETF的凈買入量為36噸。

由於地緣政治的不確定性和經濟氣候，今年央行的黃金購買仍將是一個驅動因素。Patterson說：「強勁的購買行為持續到2023年，土耳其在2023年1月進一步增加了23噸。」

根據荷蘭國際的基本預測，銀行業危機得到遏制，經濟放緩，通脹下降，美聯儲似乎對目前的加息感到滿意。

Patterson表示：「美聯儲的政策可能是黃金中期走勢的關鍵。美聯儲可能正在接近聯邦基金利率的峰值，我們可能會在今年下半年看到轉向。最近的事件表明，信貸流動將變得更加限制性，這將給經濟帶來壓力，使通脹率下降得更快。」

荷蘭國際不排除美聯儲5月再次加息25個基點的可能性，但認為今年下半年將降息。他補充說：「我們認為美聯儲將在第四季度降息75個基點，我們預計實際收益率將在今年晚些時候跟隨政策利率走低，這應該會對金價構成支撐。」

北京時間3月30日11:00，現貨黃金報1958.75美元/盎司