3月13日外匯交易提醒：硅谷銀行事件弱化美聯儲加息預期，美元延續下跌，歐銀加息預期提振歐元

北京時間3月13日亞市早盤，因硅谷銀行事件弱化美聯儲加息預期，美國聯邦基金期貨12月合約躍升20個基點，至95.26。美元指數短線累跌30點，目前交投於104.14附近，美元兌日元一度跌幅擴大至1%，隨後有所反彈，目前跌0.44%，交投於134.44附近。

美元上周五走軟，收跌0.57%，報104.64，此前美國2月非農就業數據顯示薪資增長放緩，這表明通脹壓力的緩解可能會使美聯儲的加息步伐保持溫和，從而降低美元的吸引力。

美國經濟在2月份以迅猛的速度增加了就業崗位，但薪資增長放緩和失業率上升促使金融市場調低了對美聯儲決策者在兩周后開會時加息50個基點的預期。

上周早些時候，美聯儲主席鮑威爾在國會的證詞被認為是鷹派的，並提振了美元，因為美債的收益率比其他公債收益率更高。美元兌所有主要貨幣都出現下滑，但兌加元基本持平。

硅谷銀行金融集團SIVB.O的倒閉加劇了公債收益率的暴跌，這是自金融危機以來最大的銀行倒閉事件，加州監管機構迅速採取行動，保護這家客戶以初創公司為主的貸款機構的儲戶。

WisdomTree的固定收益策略主管Kevin Flanagan：「無論如何，在我看來，市場出現重大避險買盤。人們對潛在的銀行業壓力感到擔憂。」

就業報告顯示2月平均時薪上升了0.2%，而1月份為0.3%，同比漲幅升至4.6%。經濟學家預計，2月份的時薪將增長0.3%，同比增長4.7%。

Convera高級市場分析師Joe Manimbo說，美元可能會在區間內波動，因為通脹率放緩到美聯儲的2%的目標的路途不會一帆風順。Manimbo稱：「當市場調高對利率峰值的預期時，我們看到美元會上升兩步。但一旦塵埃落定，我們看到美元會退一步。市場已經預計到美聯儲今年會暫停升息，但具體何時暫停就是未知數了。」

根據CME的FedWatch工具，美聯儲聯邦基金利率期貨走勢顯示美聯儲決策者在3月22日開會時加息50個基點的可能性降至41%，本周該可能性一度高達71.6%。

SLC Management投資策略和資產配置董事總經理Dec Mullarkey說，市場對美聯儲下次會議上加息50個基點前景預估有些超前了。

機構稱，SVB事件或許是美聯儲暫停加息的理由。機構評論美國金融監管出手干預SVB事件，稱美國監管三部門聯合聲明將讓市場重拾信心。但從美聯儲的角度來看，還有其他危險需要評估，這將需要一些時間。所以希望這將幫助他們有一個很好的理由暫停加息，因為坦率地說，創造金融穩定才是美聯儲的首要工作。總而言之，美國當局想要傳達的關鍵信息是，局勢在他們的掌控之中。這是意料之中的，因為美國不會允許其銀行體系倒閉。

歐洲央行加息預期支持歐元，上周五歐元兌美元收漲0.53%，報1.0637。歐元區2月核心通脹繼續攀升，3月加息50個基點可能性較大。

歐洲央行行長拉加德表示，在3月份的會議上，歐洲央行準備將把借款成本再提高50個基點。拉加德稱：「我們很有可能將加息50個基點。這是我們在上次貨幣政策會議上作出的(加息幅度)決定，最近幾天我們看到的所有數據都證實，這種加息幅度是非常、非常有可能的。」

上周五英鎊兌美元延續上漲，收漲0.91%，報1.2031。北京時間3月13日亞市早盤，英鎊兌美元一度升破1.2100關口，目前回落至1.2090附近。

隨着俄烏衝突的持續以及歐洲國家對俄羅斯接連不斷的制裁，歐洲國家的通貨膨脹水平居高不下，不少民眾面臨著嚴重的生活壓力。

在雞蛋、蔬菜等價格上漲的推動下，英國2月份食品通脹同比上漲17.1%，為有記錄以來的最高水平。同時，由於氣候影響，英國無法從西班牙等地進口充足的新鮮水果和蔬菜。

英國央行的政策制定者曼恩(Catherine Mann)擔心，英國高通脹率將要求英國央行進一步採取加息措施。

外匯經紀商Tickmill Group分析師哈特在一份報告中說，受英國經濟增長數據改善提振，英鎊上漲，但數據分析表明，在英國央行專註于通脹之際，需要保持謹慎。英國1月份GDP環比增長0.3%，去年12月份環比下降0.5%。另外，服務業引領了經濟復蘇，但製造業和建築業的產出都有所下降。他說，英國央行更大的焦點是衡量「通脹持續性」。「考慮到這一點，下周的工資數據將是值得關注的英國關鍵數據。」

北京時間上周五(3月10日)10:30，在行長黑田東彥在4月卸任前的最後一次政策會議上，日本央行宣布維持當前利率不變，預計短期和長期利率將保持在當前或更低水平。日本央行將ETF年度購買上限維持在12萬億日元不變，並表隨着疫情影響和供應限制消退，日本經濟預計將復蘇。決議公布后，美元兌日元短線拉升逾100點。

在日本央行維持政策不變后，美元兌日元一度應聲跳漲，一度觸及136.99，隨後出現回落，最後收跌0.79%，報135.05

雖然這一「沒有驚喜」的決定與大多數市場觀察人士的預期相符，但許多人認為日本央行的收益率曲線控制政策(YCC)的日子已屈指可數，這導致人們消化了一些央行在黑田的最後一次政策會議上進行政策調整的可能性。

北京時間3月13日亞市早盤，因市場避險情緒升溫，美元兌日元日內跌幅擴大至0.50%，跌破135.00關口，目前交投於134.36附近。

重點數據和大事

3月13日需關注的數據：美國2月諮商會就業趨勢指數，加拿大截至3月10日當周全國經濟信心指數

3月13日需關注的大事：歐元集團財長會議舉行。

機構觀點

1.機構：美聯儲本月不可能加息50個基點，甚至將「暫停加息」；

機構評論指出，按照目前的發展趨勢，目前預計美聯儲本月根本不會加息50個基點，甚至可能「暫停加息」。硅谷銀行破產的連鎖反應需要時間才能完全顯現出來。雖然儲戶得到了救助，但這是以無抵押債權人為代價的，這將導致銀行融資增加。所以雖然此次事件本身可能不會阻止美聯儲繼續抗擊通脹，但即使僅僅是潛在的系統性風險（無論這種風險多麼微弱），也會讓美聯儲暫時選擇放鬆而不是收緊金融環境。所以不管我們得到的數據如何，本周的通脹和零售銷售數據在很大程度上都將淪為「一場雜耍」

2.機構：SVB事件或許是美聯儲暫停加息的理由 ；

機構評美國金融監管出手干預SVB事件：今天的美國監管三部門聯合聲明將讓市場重拾信心。但從美聯儲的角度來看，還有其他危險需要評估，這將需要一些時間。所以希望這將幫助他們有一個很好的理由暫停加息，因為坦率地說，創造金融穩定才是美聯儲的首要工作。總而言之，美國當局想要傳達的關鍵信息是，局勢在他們的掌控之中。這是意料之中的，因為美國不會允許其銀行體系倒閉

3.巴克萊調整美聯儲加息預期，現在預計3月加息50個基點；

巴克萊MarcGiannoni為首的經濟學家在3月10日的報告中表示，他們現在預計美聯儲將在3月會議上將基準利率提高50個基點，因為最新的就業報告證實了「潛在增長前景比2月初更強」。巴克萊預計，3月之後，美聯儲將在5月和6月各加息25個基點，使聯邦基金利率升至5.5%-5.75%區間，「我們現在預計年底前將維持在這個水平」。鑒於2月數據的不確定性，以及「近期硅谷銀行陷入困境的信號預示着更大範圍麻煩的風險」，這個調整「有懸念」

4.道明證券：歐洲央行可能在即將召開的會議上進一步加息；

鑒於美國利率預期迅速上升，歐元兌美元EUR/USD可能維持區間震蕩。道明證券分析師在一份報告中表示，歐洲央行重要性僅次於美聯儲，而美元走勢對美聯儲的動態表現出高度敏感。美元走勢與市場定價的美聯儲終端利率密切相關，但歐元尚未表現出對歐元銀行間同業拆息的相關性。預計歐洲央行將在3月16日的會議上加息50個基點，5月再加息50個基點，6月最後加息25個基點

5.巴克萊銀行分析師Cau稱美國經濟過熱將給股市帶來壓力；

在美聯儲主席鮑威爾本周發表講話后，股市似乎進一步定價了美聯儲鷹派政策，但巴克萊策略師Emmanuel Cau表示，仍不能排除美國經濟硬着陸的可能性。Cau領導的研究小組表示，今晚的非農報告和下周的通脹數據可能會給股市增加壓力。美國收益率曲線上一次出現如此程度的倒掛是在1981年經濟發生衰退的時候，當時股市就大幅下跌

6.荷蘭國際銀行：英國1月GDP反彈不會改變英國央行的政策路徑；

荷蘭國際集團發達市場經濟學家James Smith在一份報告中說，英國數據顯示1月份GDP出現反彈，這對英國央行的政策制定者來說意義不大，他們更關注的是高通脹問題。他表示，英國1月GDP增長了0.3%，但數據本身的潛在波動性表明英國GDP可能實際上已經持平。他補充說，天然氣價格下跌意味着，目前任何衰退都可能是十分溫和的，而且從技術上講完全可能避免。英國央行面臨的下一個考驗將是，下周即將公布的工資增長數據是否有顯著的見頂跡象。他預計英國央行將在3月份的會議上加息25個基點

7.法興銀行：歐洲央行3月16日不太可能出台出人意料的政策；

法興銀行利率策略師在一份報告中寫道，預計歐洲央行在貨幣政策決定方面不會有太多令市場意外的舉措，預計市場的反應將取決於拉加德新聞發佈會的鷹派程度。與市場普遍預期一致，法興銀行預計歐洲央行3月16日將加息50個基點，使存款利率達到3.00%

8.法農信貸：植田和男履任日本央行行長初期可能會求穩；

法國農業信貸銀行駐新加坡策略師David Forrester稱，日元將追隨美國國債走勢，投資者將等待下任行長植田和男領導下的日本央行貨幣政策行動。「日元將繼續與美債收益率呈反向走勢。美債收益率曲線的進一步倒掛可能會成為美元/日元上行空間的一個限制。植田和男很可能希望在履任行長的前一兩次會議上求穩，之後再考慮政策調整問題。此次會議審議時間相對較短，而且投票結果為一致通過，表明日本央行今天並不想調整政策」。