外匯交易提醒：美元沖高回落，市場對美國CPI預期產生分歧

周二（2月14日）亞市盤初，美元指數窄幅震蕩，目前交投於103.30附近。周二美元指數沖高回落，早些時候因為市場預期美國1月份通脹增速回升，美元一度逼近逾一個月高位，最高觸及103.84，但隨後這種預期有所降溫，而且紐約聯儲周一表示，1月美國民眾仍預計近期通脹壓力將較高，長期通脹更為溫和，民眾還降低了對未來收入增長的預期。美元指數由漲轉跌，周一收報103.27，跌幅約0.29%。

一些人在周一也重新調整了預期，認為CPI可能會略低一點。

品浩經濟學家指出，「我們預計核心CPI(環比)上升0.3%，略低於分析師的平均預期，與最近的核心通脹步伐一致。」

美元兌對利率敏感的日元升至六周高點，因預期美聯儲將在更長時間內保持緊縮貨幣政策。這一觀點將受到CPI數據的挑戰或證實。

支付公司Convera駐華盛頓的高級市場分析師Joe Manimbo表示，「股票上漲和收益率下降導致美元在明天的通脹數據公布前稍作喘息，風險交易也對日元構成壓力，而日本央行下一任總裁可能不一定會發出馬上改變負利率政策的信號，這對日元也並無幫助。」

美元兌日元周一盤中一度升至132.91日元，為1月6日以來最高。 紐約尾盤迴落至132.35，漲幅漲幅約0.75%。

美國國債收益率上升是推動日元走軟的一個主要因素。10年期美國公債收益率周一創下3.755%的六周新高，兩年期美債收益率創下11月底以來最高4.56%。儘管尾盤美債收益率回落，但美元兌日元仍守住了大部分漲幅。

紐約Bannockburn Forex的首席市場策略師Marc Chandler說，「市場不希望在周二的CPI公布之前做空美元兌日元。」

由於美國利率上升，而日本利率保持在零附近，日元兌美元去年大幅下跌至32年來最低151.94日元。

今年，隨着美國利率似乎接近峰值，以及對日本央行將擺脫超寬鬆立場的預期上升，日元收復失地，但這兩種情況現在看起來都被推遲了。

兩位知情的政府官員周五告訴媒體，日本政府可能會提名日本央行政策委員會前成員植田和男為央行下任行長。在同一天的採訪中，植田和男表示，日本央行維持目前的超寬鬆政策是合適的。

在美國，貨幣市場預計美國利率將在7月左右達到5.2%的峰值，而美聯儲目前的指標利率目標區間為4.5-4.75%，但市場大多收回了今年晚些時候大幅降息的預期。

美元在上周大漲后，周一在震蕩交投中下滑，受股市走強和長期公債收益率下降的影響，投資者在周二關鍵的美國消費者物價指數(CPI)數據公布前整固頭寸。

「在上周強勁上漲后，美元出現溫和回調，」Bannockburn的Chandler說，「我認為我們還沒有突破關鍵水平。但在上周的走勢之後，在周二的CPI之前，我們正在整固一些頭寸。」

路透的調查顯示，投資者預計周二公布的數據顯示，1月整體CPI環比上升0.5%，12月下降0.1%，核心CPI升幅將從上月的0.3%升至0.4%。

歐元兌美元周一紐約尾盤上漲0.4%，報1.0719美元，在亞洲時段交易中觸及1.0656美元的一個月低點。周一英鎊兌美元上漲0.67%，至1.2134美元，上周觸及1.1961美元的一個月低點。

瑞士公布的通脹數據高於預期后，瑞郎走強。美元兌瑞士法郎最低下滑至0.9193，紐約尾盤下跌0.4%，報0.9197法郎。

澳元和紐元周一震蕩走高，全球股市周一普遍上漲，反應市場冒險意願回升，給商品貨幣提供上漲動能。澳元兌美元周一上漲0.66%，收報0.6964；紐元兌美元周一上漲0.81%，收報0.6358。

周二重要經濟數據和風險事件

機構觀點

中信證券明明：2023年降准、降息都具備操作的空間和可能

金十數據2月14日訊，中信證券首席經濟學家明明認為，考慮到住房貸款本身會滯後於銷售數據，因此居民中長貸的反彈可能還須等待至一季度以後，不過企業貸款依然可以成為重要支撐，一季度新增信貸仍有望達到9萬億~10萬億元。今年貨幣政策的核心還是支持經濟修復、推動「穩增長」進程，具體將體現在兩方面：總量方面要維持足夠的流動性供給，但同時也要關注經濟修復中的結構性問題，持續加大對普惠小微、科技創新、綠色發展、基礎設施等重點領域和薄弱環節的支持力度。因此預計還將繼續落實好一系列結構性貨幣政策，結構性貨幣政策工具有望呈現「增量、擴面、降價」等特徵，可能繼續使用或者增加額度，也存在創設新工具的可能。(金十數據APP)

巴倫周刊：美聯儲對數據的極度依賴是一種風險策略

巴倫周刊稱，美聯儲對數據的極度依賴意味着，其將全部精力放在與其預測相符的經濟數據上。在高度動蕩的全球宏觀經濟環境下，這是一個冒險的策略。與普遍看法相反，過去幾年的經驗一再表明，經濟發展很少是線性的。在2022年中期，通脹率並沒有逐漸升至9%，而是突然加速。同樣，市場也不應指望通脹率會以線性方式回落。最近，勞動力市場也變得難以解讀。現在正處於一個獨特的商業周期，不確定性和數據波動性無處不在。現在還不是美聯儲失去對貨幣政策敘述的控制的時候，因為在未來幾個月，政策的重新調整無疑是必要的。

美國1月通脹料創3個月來最大環比增幅，多項因素或阻止通脹回落

美聯儲的抗通脹之路可能不會是一帆風順的，預計周二公布的CPI報告將顯示物價漲幅較前月略有回升。受汽油價格上漲及其他多種因素影響，1月美國CPI可能增長0.5%，創下三個月來最大增幅。此外，美國勞工部調整CPI分項權重及計算方法帶來的影響也會反映在1月份的數據中。在強勁的1月份非農數據公布后，如果CPI報告顯示通脹壓力揮之不去，將加大市場對通脹持續的擔憂，併為美聯儲官員近期有關加息的評論提供更多支持。Jefferies LLC首席金融經濟學家Aneta Markowska表示，先是勞動力市場仍然火熱，如果現在通脹也開始加速，那麼預計這將增加美聯儲繼續加息的可能性。

中金：美國「真實」通脹可能已經降到5%左右

中金研報指出，CPI和PCE是衡量美國通脹的兩個主要指標。兩者走勢基本一致，但由於統計方式和權重不同，兩者的絕對水平一直存在1ppt左右的差異，高通脹時期差異加大。我們測算當前mark-to-market的CPI已經接近5%。PCE已經在5%水平，mark-to-market水平在4%左右。未來權重計算方式調整后CPI或向PCE逐步收斂，但難以完全擬合。因此CPI到5%基本沒有懸念，5%以後的回落速度和程度更為重要。

加拿大蒙特利爾銀行：美國CPI數據有上行風險

加拿大蒙特利爾銀行表示，無論美國CPI數據錄得什麼數值，強勁的就業市場將影響（核心）通脹。畢竟，核心通脹要麼表明美聯儲「明顯」需要進一步收緊政策，要麼反映出美聯儲政策制定者在抗擊通脹預期方面取得的進展。就目前情況來看，投資者傾向於認為，市場對核心CPI月率將增長0.4%的預期有上行風險。如果CPI與預期一致或更低（可能性不大），將引發美國國債價格大幅反彈。