GDP和通脹數據備受關註 - 奧地利第一儲蓄銀行

本周，大部分中東歐國家的第四季度GDP數據將受到關註。在波蘭，根據4.9%的年度GDP數據，我們預計該國經濟在去年最後一個季度將同比增長2%左右。與其他國家相比，羅馬尼亞的經濟增長可能會特別強勁，這主要是受年底政府大規模支出的推動。在斯洛伐克和匈牙利，年增長率預計接近1%。在斯洛伐克，這樣的足跡將證實經濟的相對實力，在匈牙利，這將反映今年下半年失去的動力。在斯洛文尼亞，這種放緩應反映在2022年第四季度0.5%的年增長率動態中。除了GDP，波蘭、羅馬尼亞和斯洛伐克還將公佈整體通脹數據。在波蘭，通貨膨脹率可能會上升，跟隨捷克和匈牙利的趨勢，而在羅馬尼亞和斯洛伐克，我們預計通貨膨脹率在1月份已經放緩。最後，周五股市收盤後，惠譽(Fitch)將修改斯洛伐克和塞爾維亞的評級，而標準普爾(S&P)將保留對波蘭的評級決定。目前，我們認為只有在斯洛伐克的情況下才有可能採取評級行動，因為惠譽給予斯洛伐克負面展望。

外匯市場發展

每周餘額顯示，捷克克朗和匈牙利福林兌歐元保持相對穩定，而波蘭茲羅提兌歐元走軟。儘管匈牙利福林的平衡是中性的，但受全球因素(如美聯儲主席鮑威爾關於進一步加息的評論)的推動，該貨幣在本周上下波動。全球形勢也影響了波蘭茲羅提，但今年茲羅提的表現明顯遜於其他貨幣。至於國內消息，波蘭和羅馬尼亞央行均維持政策利率不變，預計今年兩國利率將保持穩定。在波蘭，格拉平斯基行長評論說，目前的利率水平足以對抗高通脹。目前，市場正在消化下半年開始放鬆貨幣政策的預期。在塞爾維亞，央行將政策利率上調25個基點至5.5%，我們認為這是一段時間內的最後一次加息。

債券市場發展

中東歐國家的債券收益率緊隨全球市場收益率的上升，同時中東歐國家央行也在溝通中淡化了市場對今年早期降息的猜測。最明顯的反應發生在波蘭，整個曲線上升了約30bp w/w。匈牙利債券也有所上漲，但只是在周末，對1月份通脹數據的反應，該數據意外上升(25.7%)。除此之外，市場對政府債券的需求相當高，尤其是較長期的2031年ROMGBs，財政部發行的數量高於最初的發行額。上周，波蘭利用國際市場發行了雙批歐元債券(10年期/20年期)，需求強勁，達到130億歐元，波蘭接受了其中35億歐元。據波蘭財政部稱，波蘭今年已經完成了57%的歐元債券發行計劃，下一個國際債券計劃以美元或日元計價。與此同時，波蘭將在當地市場更加活躍。本周，它將出售2025年、2027年、2033年和2033年的浮動式polgb，而羅馬尼亞將重新開放2030年和2034年的romgb。匈牙利除了常規的國債拍賣外，還將發行短期國債。克羅地亞、斯洛文尼亞和羅馬尼亞也將發行短期國庫券。