岑智勇：恆指現十字胎 觀望味濃

時間：2023/2/8

作者：百惠證券策略師 岑智勇

周二恆指高開，初段反覆向好，在10:38升至21512.21點後轉趨橫行，但恆指在11:30後未能再挑戰高位後，走勢反覆回軟，至午後跌至 21259.21點後喘穩，全日波幅 253點。恆指收報 21298.7點，升76.54點或0.36%，成交金額 1037.77億元。國指及恆科指分別升 0.6%及1.15%。三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。

百度(9888)確認其類似人工智能聊天機器人的ChatGPT項目，命名「文心一言」，英文名ERNIE Bot；預計3月份可完成內部測試，面向公眾開放。百度股價升 15.33%，收報 162.5元，曾創逾一個高位，亦為最大升幅的恆科指成份股。此外，同樣具AIGC (Artificial Intelligence generate content) 概念的美圖(1357)，股價亦升14.75%。

恆指以陽燭近「十字星」收市，但上影線較長，反映在21500水平的沽壓不少。若配合前交易日走勢一併參考，則譜成「身懷六甲」或 「十字胎」的待變形態，疊加成交回軟，觀望味濃。MACD快慢線負差距走弱，走勢轉差，並與恆指背馳。全日上升股份 894隻，下跌740隻，整體市況略好。

美國聯儲局主席鮑威爾重申，通脹回落的過程已經開始，但仍有很長的路要走，而且過程崎嶇不平，收緊貨幣政策需要一段相當長的時間。鮑威爾指出，勞動力市場異常強勁，認為需要進一步加息，但他否認會再加息0.5厘。

參考CME資料，料當局在3月31 日議息後，加息25點子的機會率為90.8%：加息50點子的機會率為9.2%。雖然預期加息50點子的機會率略提高，但美股三大指數仍先跌反彈，道指、納指及標指分別升0.78%、1.9%及1.29%。

夜期下跌但ADR上升，兩者背馳，料恆指走勢偏軟，呈「先高後低」走勢，支持參考為保歷加通道底部，約 20953水平。

個股

聯想集團(0992)的主要業務為從事個人電腦和智能設備業務、移動業務、數據中心業務及其他業務。

在2022/23財年中期，集團在匯率波動、全球通脹飆升、消費意欲低迷以及地緣政治不穩定等市場挑戰加劇的情況下，表現依然穩定。儘管收入同比下跌2%至340億美元，權益持有人應佔溢利仍增長8%至創紀錄的11億美元。撇除匯率影響，銷售則增長4%。 得益於強勁的經營溢利率和較低的稅率，淨利潤率同比增長29個基點至過去15年來最高的中期業績水平。

憑藉基礎設施方案業務集團及方案服務業務集團的優勢，其業務集團的收入及溢利均創新高，收入均同比增長24-25%。得益於全球數字化轉型週期的彈性及新IT需求的出現，這兩個業務保持穩定增長軌跡，助集團渡過經濟低迷時期。非個人電腦業務（包括智能手機）的收入貢獻增加至集團總收入的37%，於回顧期內同比上升 11%。智能設備業務集團的收入同比下降7%，主要由於匯率空前波動以及某些業務需求疲軟和存貨控制所致。

近日集團股價向好，升穿10 SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報6.35元，市盈率4.647倍，周息率5.984%。集團估值在同業處中間水平，若以5.5倍市盈率估值，目標價為7.5元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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