股市拒絕見頂？

雖然美股收高且看起來令人放心，但事實上，市場已經大幅上漲且明顯抗拒擴大盤中漲勢。

這種走勢往往預示著行情逆轉。

一燕不成夏。但很難看到市場還能比過去24小時更興奮。股市大漲是在已經具有歷史意義的1月份之上實現的。即使仍是牛市，它也一定在逐漸疲憊。當天的價格走勢即使收盤價較高，也表明瞭這一點。

美國初請失業金人數繼續下降，這使得美聯儲得以繼續加息。就像美聯儲表明的，該央行至少將再加息兩次。與此同時，企業裁員急劇增加。因此，經濟形式令人擔憂，但這是一個強勁勞動力市場的理由嗎？

去年一整年，我一直在說，不要通過就業數據來解讀經濟。換句話說，我們經歷了一次經濟衰退，就業似乎很強勁，今年很可能再次出現這種情況。否認經濟衰退的人不想談論的是，目前美國經濟中的工作人口比新冠疫情前減少了260萬人。人們離開了，再也沒有回來。這就是為什麼就業數據看起來如此不正常，儘管它很強勁，而且美國正陷入兩年來的第二次衰退。

去年美國經濟增長了1%左右。不過第三、四季度表現更強勁，但12月/1月月度數據非常清晰地表明經濟陷入衰退。根據官方數據，製造業和服務業目前都在收縮，裁員又開始激增。

與此同時，美聯儲今年肯定會再次加息兩次，至少達到5.25%。如果通貨膨脹再次加速，可能會再加息四次至5.75%，這對大多數人來說可能性很大。期貨市場的價格反映出，到年底，利率將較目前水平下降50個百分點。實際情況有可能高出100-150點。

我們實際上在股市上看到的是一個嚴重的貪婪和繁榮時期。只是，它發生在一個巨大的調整期內，而不是我們過去幾十年已經習慣的那種典型的、不斷延伸至新高的過度繁榮。

最終的結果是一樣的。一種過於樂觀的市場情緒正在尋求充分發揮其潛力，而忽視了經濟仍在疲軟的現實，經濟可能在數年內(而不是幾個月內)都不會複蘇，以及價格上漲和利率不斷上升的環境。

很多人現在都在做多，沒有意識到他們已經成為了潛在賣家的海洋。