美元指數和VIX恐慌指數一同暴跌，歐元/美元能否延續漲勢？

聯準會利率決議加息25個基點後美元和VIX指數一同暴跌，風險資產普遍上漲。關註今晚歐洲央行利率決議。

聯準會加息25個基點，風險資產普漲

投機者在今日凌晨的聯準會利率決議上似乎得到了極大的滿足：雖然聯準會也表達出對經濟前景不容樂觀的兩點，但FOMC仍然承諾要完成從2022年開始的加息周期。風險偏好情緒大幅回升，美元顯著下跌。

聯準會決議後，納斯達克100指數大幅飆升，在近期突破了關鍵阻力位200日均線後昨日大漲2.2%。不僅如此，納斯達克100指數與道瓊指數之比也升至三個月來最高水平，表明投資者對“高風險”資產的偏好特別強烈。

納斯達克100指數走勢日圖

是什麼促使投資者大舉買入風險資產、VIX指數也進一步下滑？事實上，此次聯準會利率決議並沒有為長期看漲風險資產的投資著提供多少真正的支持。聯準會把基準利率上調25個基點至4.50 - 4.75%，是主要央行中最高的，但這一上調已完全反映在市場價格中，因此是次要因素。真正的影響來自於政策聲明。聯準會的措辭一直暗示有可能再加息幾次，鮑威爾在新聞發佈會中也重申了這一觀點。考慮到央行在12月會議發佈的SEP中預測的最終利率為5.1%，這並不令人驚訝，但市場對他們能否堅持加息持懷疑態度。

雖然市場上大多數人認為此次加息是一個溫和鷹派的傾向，但此舉距離利率見頂和萬眾期待的最終降息還有一步之遙。無論市場對政策方向的不同看法是基於通脹預測，還是基於聯準會在過去10年的“出爾反爾”聯想，多頭似乎都有自己的信念。但無論如何，通過此次會議可以看出，聯準會不太可能會偏離其對抗通脹的目標。如果聯準會被迫偏離這一目標，那麼這可能會是出於對經濟嚴重衰退或是金融危機的回應。

美元指數和VIX指數暴跌

美元指數、VIX指數、聯邦基金期貨變化

美元指數在聯準會決議後大幅走低，跌破了2020-2022年區間的中點，刷新去年4月以來的最低水平。雖然美國收益率和市場預測的終端利率高於大多數主要國家，但美元作為避險貨幣的支撐似乎在拉低美元指數（VIX恐慌指數下跌）。

進入本周後半程，筆者將密切關註風險情緒回升背後的推動力。未來48小時，這一風險情緒將面臨很多挑戰，其中歐洲央行和英國央行的利率決議是關鍵。財報也是關鍵，周三Meta財報公佈後進一步提振了風險情緒，周四盤後將迎來亞馬遜、谷歌和蘋果的財報，周五重磅非農也接踵而來。

關註今晚歐洲央行利率決議

外匯市場上，歐元/美元的走勢無疑是最值得關註的。昨日歐元/美元大漲1.2%，創下去年11月11日（當時美國CPI公佈）以來的最大單日漲幅，同時也令匯價突破了2021年1月至2022年月這波熊市浪潮的中點上方。毫無疑問，基本面在這波走勢中是最關鍵的因素，尤其是利率預期。然而歐洲央行的加息周期和加息力度遠小於聯準會，這一因素有被計價在內嗎？

歐元/美元走勢日圖

經濟數據方面，相較於周五的非農，筆者更感興趣的是ISM非製造業指數，本周公佈的數據顯示，過去一個月，製造業活動進一步收縮，對於一個似乎對增長軌跡充滿信心的市場來說，這不是一個好兆頭。美國經濟在就業和服務業產出方面嚴重失衡，因此，如果上月的收縮延續下去，可能會打破市場對未來風險的自滿情緒。（John Kicklighter撰，Cindy譯）

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