種種跡象表明，美元技術性突破就在眼前！

• 在過去兩周，美元持續處於窄幅區間波動，創下自2022年2月以來的最小波動幅度，甚至比去年12月假期期間的還低。

• 本周迎來一系列重磅經濟數據和事件風險，包括美國非農就業報告、美聯儲利率決議等，美元技術性突破很可能發生。

• 美元突破的方向可能取決於經濟數據和事件風險與市場預期的偏差。

美元基本面預測：看漲

在過去兩周，美元指數持續在窄幅區間波動，這與大約四個月前美元自數十年高點大幅下滑形成鮮明對比。美元在2022年第四季度走出大逆轉行情，這凸顯了當市場情緒達到飽和點時，投機對放大價格走勢的影響。

從純粹的統計角度來看，截至上周五，在過去11個交易中，美元指數創下自去年2月以來的最小波動區間（1.37%），甚至比去年12月假期期間的波動幅度還低，這意味著美元後市走勢走出技術性突破的可能性已經越來越大。

當然，在基本面方面，本周迎來一系列重磅經濟數據和事件風險，或對市場目前既定的預期路徑產生重大影響。

本周二（1月31日），國際貨幣基金組織（IMF）將更新《世界經濟展望》，鑒於其對全球經濟的深遠影響，這是一個值得關註的主題事件。

在美股方面，美國重磅科技股將於本周公佈第四季度財報，其中Meta在周三收市後公佈，蘋果、谷歌、亞馬遜則將在周四收市後公佈。

在美國數據方面，關註周三（2月1日）的美國1月ISM製造業PMI，以及周五（2月3日）的美國1月非農就業報告和ISM非製造業PMI。

美聯儲利率決議將於周四（2月2日）公佈，市場目前圍繞利率決定有很多解釋和預期，美元接下來的走勢將反應市場如何評估美聯儲貨幣政策前景。

在最近幾周，圍繞美聯儲終端利率以及2023年下半年降息的可能性引起市場廣泛的樂觀情緒，推動風險資產走高，不過截至目前這種看漲熱情似乎正在減弱。

考慮到美聯儲不斷重申的立場：他們不再像過去那樣直接將經濟推到重來以應對經濟中出現的問題，美國通脹的回落要麼是因為價格壓力的大幅下降，要麼就是美國將面臨一場重大的經濟危機。

其實，這兩者對美國經濟健康狀況都不會特別有利，不過可能會有助於恢復美元的避險地位。無論是看漲還是看跌，美元指數與隱含利率（通過聯邦基金利率期貨）、市場情緒（通過VIX指數）的關係表明，市場情緒對美元後市的影響潛力更大。

對於美元/日元，從套利交易的角度來看，日央行似乎不會很快縮小與美聯儲基準利率的差距，因此，隨著美聯儲停止加息併進入維持高利率階段，美元/日元受美日利差的影響將逐漸減少。

從風險的角度來看，過去兩年日元大幅走低背後是由於利差顯著的變化以及套利交易的盛行，然而在短短幾個月的時間內，日元大幅反彈，收復此前一半的跌幅，美元/日元目前還存在多少超額溢價值得思考。在這種情況下，美元的避險屬性以及美元/日元是否觸底更值得關註。

（John Kicklighter 撰，Chris Li 譯）

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