美國經濟正失去動力，衰退將至？

美國零售銷售和工業產出跌幅超預期。隨著經濟衰退的到來，如果美聯儲停止加息，白銀可能會起飛。

它正越來越近……緩慢而果斷地將自己包圍在經濟周圍，就像一條蟒蛇包圍著它的獵物。當然，我指的是經濟衰退。最近的一系列經濟數據毫無疑問地表明，美國經濟正在失去動力。

美國12月零售銷售下降1.1%，11月下修後下降1%。這一降幅大於預期，是12個月來的最大降幅。當我們談論假日購物期時，秋天確實令人不安。然而，由於價格下跌，銷售額有所下降。

12月工業產出也意外下降0.7%，11月下降0.6%，降幅超預期。下降的主要原因是製造業產出在12月份下降了1.3%，第四季度同比下降2.5%。高利率和通貨膨脹導致的購買力下降損害了商品需求。

最新的褐皮書也不容樂觀。根據這份報告，過去幾周，美聯儲的五個地區報告整體經濟活動略有或溫和增長，而六個地區報告與前一報告期內相比沒有變化或略有下降，還有一個地區報告顯著下降。

疲軟的數據會促使美聯儲更加鴿派嗎？

反通脹壓力和需求疲軟的普遍跡象，可能會促使美聯儲進一步放慢加息步伐。這正是費城聯邦儲備銀行(Philadelphia Fed)行長帕特裡克•哈克(Patrick Harker)本周提出的觀點。他表示，“在一些跡象顯示，高企的通脹正在降溫之際，他已準備好讓美國央行放慢加息步伐”。達拉斯聯邦儲備銀行行長洛里·洛根(Lorie Logan)在新職位上的首次重大政策演講中表達了類似的觀點：

如果你正在自駕游，遇到大霧天氣或危險的高速公路，放慢速度是個好主意。同樣，如果你是當今複雜的經濟和金融環境中的政策制定者，這就是為什麼我支持(美聯儲)上個月放慢加息步伐的決定。同樣的考慮也表明，在即將到來的會議上，美聯儲將進一步放慢步伐。

期貨交易員也押註於這種情況，根據CME美聯儲觀察工具(CME FedWatch Tool)，他們認為兩周內加息25個基點的可能性超過95%。加息放緩將從根本上利好銀價。

對白銀的影響

這一切對2023年的白銀(和黃金)前景意味著什麼？嗯，通貨膨脹率的下降和經濟勢頭的減弱意味著美聯儲在提高利率方面可能會變得不那麼激進。任何更為溫和的貨幣政策跡象都應該對白銀有利，並支持始於2022年11月的上漲趨勢。此外，隨著美國經濟失去動能，對經濟衰退的擔憂應該會加劇，這也可能增強對貴金屬的避險需求。

與直覺相反，銀價昨天下跌了。但這也可能是一次正常的調整(請記住，白銀在一定程度上是一種工業金屬)，或者是對美聯儲布拉德和梅斯特有關需要將聯邦基金利率上調至5%以上的鷹派言論的反應。但這兩位鷹派今年都沒有投票權。因此，不要關註市場噪音，而要關註基本面趨勢。他們很清楚:經濟正在放緩，這將促使美聯儲減速，甚至在以後停止加息。