美聯儲2月份加息50個基點的概率從50%左右降至25%左右 - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，美聯儲2月份加息50個基點的概率從50%左右降至25%左右。以下是該報告的主要內容。

市場

這與上周五發佈的美國12月份就業報告無關，而是與非製造業的供應管理協會(ISM)有關。就業數據公佈後的市場反應——關註略微令人失望的工資增長，而不是所有其他強勁的就業組成部分，尤其是家庭調查——已經表明，如果ISM數據低於共識，市場願意做出回應。這正是ISM指數(從56.5降至49.6)不僅低於普遍預期(55)，而且低於經濟小組的最低估計(53.3)，甚至自2020年5月以來首次低於50榮枯線時所發生的情況。細節顯示，整體商業活動(從64.7下降到54.7)和新訂單(從56下降到45.2，也是自2020年5月以來首次<50)急劇下降。就業分項指數回落至平價以下(從51.5降至49.8)，價格絕對值(67.6)仍處於高位，但趨勢有所放緩。供應商交付量從53.8降至48.8，為2015年以來的最低水平，表明供應方面的瓶頸正在消失。

基於美國貨幣市場，美聯儲2月份加息50個基點的概率從約50%降至約25%。如果美聯儲主席鮑威爾強調，核心服務業通脹將緊隨其後，那麼這就是糟糕的ISM服務業指數的後果。展望2月初的美聯儲會議之後，貨幣市場將政策利率峰值定在5%，同時堅持認為2023年下半年將繼續降息。這兩者都堅決違背了美聯儲的所有指導方針，包括一周前發表的幾次講話，這是我們的觀點。回到上周五的市場走勢，核心債券大幅走高，美國國債表現強於德國國債。美國收益率曲線的日變化介於-22.4個基點(3年)和-10.7個基點(30年)之間，曲線反轉程度較小。德國國債收益率下跌5.9個基點(2年期)至10.5個基點(10年期)。美元對所有主要貨幣都下跌了。貿易加權美元本周收於104以下，接近12月的拋售低點(103.39)。歐元兌美元消除了1月初的所有損失，從1.0522飆升至1.0644，併在今天上午擴大了漲幅。股市出現了“金髮女孩”情景(勞動力市場強勁、通脹壓力減弱以及美聯儲政策即將逆轉的預期)，美國所有主要指數都反彈了2%至2.5%。

今天上午，亞洲風險情緒依然活躍。日本市場因成人日休市。在大西洋兩岸和英吉利海峽對岸，除了央行行長們的演講，生態日曆是空白的。這表明，後ism時代的勢頭可能會延續。本周晚些時候，我們將關註美國的再融資操作以及歐洲貨幣聯盟(新的)供應，因為歐洲央行將退出凈買家的角色。經濟數據包括美國CPI(周四)和密歇根大學消費者信心指數(周五)。

新聞頭條

捷克央行行長米歇爾重申了捷克央行的基本預期，即通脹預計將從春季開始大幅放緩，儘管今年頭兩個月通脹仍可能上升。與此同時，CNB行長強調，為了抑制通貨膨脹和防止CNB進一步加息，消費者和政府的支出都需要減少。消費者應該儲蓄，工資增長需求應該保持溫和。政府應將預算赤字保持在盡可能低的水平，併在增加福利支出和提供與CNB限制性政策相悖的補貼方面保持謹慎。在歐元兌捷克克朗23.96的水平上，捷克克朗目前接近2011年初以來的最高水平，當時它觸及了23.93的水平。

印度政府預計，截至3月的2022/23財年經濟增速將放緩至7%，而2021/22財年為8.7%。此前，政府預計增長在8-8.5%之間。建築業預計增長9.1%，電力增長9%，農業增長3.5%。製造業和採礦業預計分別增長1.6%和2.4%。印度央行行長沙克提坎塔•達斯(Shaktikanta Das)在接受英國《金融時報》採訪時表示，他對印度的增長和金融穩定持樂觀態度。然而，該地區貿易伙伴日益嚴重的債務危機可能會對印度經濟產生溢出效應。由於採取了穩定貨幣的干預措施，印度的外匯儲備已從2021年的峰值下降。然而，在目前約5630億美元的儲備水平下，Das認為這仍然是一個“非常舒適的水平”。