黃金或演繹“完美回撤”，再次拉升在即？

儘管日線連跌，但從盤面來看，黃金似乎完成了一次技術上的“完美回撤”，多頭有望卷土重來！

黃金日線四連陰，後市關註市場情緒的變化！

周一（11月21日），黃金又跌了，日線收盤四連陰，盤中最低下探1733，脫離上周高點逾50美元。美聯儲官員密集發表鷹派言論，刺激美元指數持續脫離近期低位，黃金短線則不斷承壓走低。

波士頓聯儲主席柯林斯上周五（11月18日）稱加息75個基點的討論仍在臺面上，美元指數獲得有力的提振。市場對美聯儲更快暫停加息的預期有所降溫，風險厭惡情緒抬頭，美元趁勢收復近期的一部分失地。

筆者註意到，近期美聯儲官員的講話基本偏向鷹派，類似“利率至少要到5%-5.25%”、“加息75基點的可能性仍不能排除”等強硬觀點令投資者再度緊張，抑制了市場的風險偏好，為美元指數的反彈提供了良機。黃金則受美元的反撲所壓制，日線出現連跌的現象。

另外，投資者可以從美聯儲隔夜逆回購規模的變化中瞭解市場的短期心理變化。

當地時間11月21日，美聯儲在固定利率逆回購操作中總計接納了93個對手方的2.125萬億美元。該逆回購規模已連續幾個交易日回升，或反映市場的擔憂情緒正在加劇。

筆者在《黃金連跌三天就不敢看漲了？別慫，跟著聰明資金走！》一文中指出：

當地時間11月15日，美聯儲在固定利率逆回購操作中總計接納了99個對手方的2.087萬億美元，近半年來首次跌破2.1萬億美元。這可能說明迴流美國的那部分資金嘗試進入美股及美債市場。逆回購規模跌破2萬億美元或是一個關鍵的轉折，極可能說明美元的迴流資本已在抄底美國金融市場。

面對利率快速飆升的前景，投資者不得不想辦法縮短所持資產的到期期限，以便在未來幾個月利率上升速度比預期更快時得以更靈活地配置現金。當逆回購規模持續減少時，或意味著市場資金已找到了其它投資渠道。

上述內容的主要意思是：美聯儲的固定逆回購規模很大程度上反映了市場的情緒變化。如果逆回購規模逐步減少，則可能表明投資者開始不斷地押註美聯儲的寬鬆前景。黃金在11月15日觸及1787的近三個月高位後持續回落，與逆回購規模的反彈時間軸不謀而合。

目前仍未能確認市場的風向已完成轉變，投資者可繼續留意美聯儲逆回購規模的變化及美股的表現！有趣的是，有避險屬性的黃金將跟隨風險資產一起漲跌，近日美國股指與黃金的走勢呈現相當密切的正向聯動關係。若美國三大股指持續走強，則會不斷印證筆者的上述觀點。因此，接下來的市場風險情緒變化將成為黃金交投的風向標！在美聯儲本輪加息周期中，黃金大部分時間表現得更像風險資產。

儘管日線連跌，但從盤面來看，黃金似乎完成了一次技術上的“完美回撤”！連續下行後守住強支撐，或是多頭再次發力的信號！

黃金技術分析：回踩重要支撐，日線看漲結構未變！

黃金的日線圖顯示，3月8日，價格觸及2071（X點）後持續走低，至9月28日最低跌至1615（A點），隨後行情呈現低位震蕩模式。11月3日，價格下探1617後止跌反彈，再次守住1615水平，KDJ指標出現底背離現象。11月4日，價格猛烈拉升逾50美元，形成了低位星線+大陽線的看漲組合，並漲破了X點以來的下行趨勢管道，暗示今年3月以來的看跌節奏已被破壞。

隨後，價格又分別於11月8日、11月10日兩次暴力拉升，突破1730~1735壓力區域後打開了更多的上行空間。不過，短線持續飆漲也催生了超買現象，價格於11月15日上探1787後不斷回撤。然而，下行至1730~1735區域後獲得了支持，或不排除演繹完美的回撤行情——一輪上漲後進行技術修正，回踩重要支撐後止跌反彈。

根據突破1730~1735區域後所形成的底部結構的量度目標計算，本輪上漲行情的第一目標或指向1855！

不過，若價格重返1735~1730區域之下，則警惕行情進一步擴大近日的回撤空間，屆時或不排除跌向1720甚至1700尋求支持。

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