道瓊指數、納指和標普500：鷹派背景下，感恩節美股難“感恩”

道瓊指數、納斯達克和標普500上周紛紛回撤；美聯儲官員講話以及美國零售銷售數據的公佈強調了央行的鷹派態度；感恩節假期流動性枯竭之際，波動性卻可能保持低位，原因何在？

美股自10月以來的上行勢頭已經放緩，過去一周華爾街股市整體收跌。藍籌股和大盤股占主體的道瓊斯工業平均指數幾乎沒有受到影響，而科技股權重較高的納斯達克100指數下跌1.18%，反應更為廣泛美股走勢的標普500指數則下跌0.74%。

上周股市的焦點集中在美聯儲官員的講話、幾個美國重要經濟數據的公佈甚至是英國財政預算提案上。就美聯儲官員講話而言，他們一直強調儘管緊縮步伐有所放緩，但進一步加息可能是必要的。聖路易斯聯儲主席布拉德稱希望看到利率至少升至5%，他的這項評論值得關註。

美國10月零售銷售數據也於上周公佈，結果意外走高，進一步暗示了在利率上升情況下的消費彈性。這些因素均指向市場對美聯儲2023年加息預期的回升。根據下圖所示，市場對明年至少加息50個基點的預期再度回到投資者的視線，這可能解釋了道瓊指數和納斯達克指數出現分歧的原因。

2023年美聯儲加息押註

感恩節假期流動性不足，但波動性呢？

美國感恩節假期即將到來之際，本周市場將在周四休市，預計休市前後一天的交易活動都會減少。這確實意味著低水平的流動性將伴隨著我們，但這是否意味著低波動性？除了周三的美聯儲會議紀要之外，美國財經日曆較為清淡。

美聯儲會議紀要的細節可能會繼續強調緊縮的必要性，儘管看到未來加息的步伐放緩。當然，數據將是一個關鍵的驅動力，這在未來一周明顯缺乏。也就是說，根據亞特蘭大聯儲GDPNow模型的預估，GDP預期自10月以來一直在緩慢攀升，且一直延續至最近幾天。

最新數據顯示第四季度經季節性調整後的實際GDP年率在4.2%。如果是這樣的話，將繼續顯示出經濟的韌性，儘管利率激增。這可能使人們對美聯儲轉向的預期受到抑制。因此，目前仍然很難為股市定下一個看漲的前景。（Daniel Dubrovsky撰 Ashley譯）

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