內房集體抽高 恆指曾上破萬

時間：2022/11/15

作者：百惠證券策略師 岑智勇

中國人民銀行和銀保監會近日發布支持房地產企業的「金融16條」，其中擴大房企融資管道，明確「保交樓」的資金來自政策性銀行，並允許多種貸款展期。措施利好內房版塊及市場氣氛，周一恆指高開，初段曾升至18011.64點的高位，之後走勢反覆回軟，全日波幅 492.76點。恆指收報 17619.71點，升294.05點或1.7%，成交金額 2049.08億元。國指及恆科指分別升 1.92%及1.8%。三項指數都向好，以國指走勢較佳。值得留意的是，紅籌指數升幅達3.71%，反映資金流往傳統中資股。

碧桂園(2007)、碧桂園服務(6098)及龍湖集團(0960)分別升 45.536%、26.707%及16.484%，是表現最佳的國指成份股。此外，華潤置地(1109)及中國海外發展(0688)亦分別升11.803%及8.967%。

恆指以陰燭收市，收市水平在保歷加通道之外，出現超賣；也反映在18000水平有一定沽壓。MACD快慢線正差距擴闊，走勢轉佳。全日上升股份 1156隻，下跌 571隻，整體市況偏好。

美國聯儲局副主席布雷納德表示，聯儲局可能很快就會放緩加息步伐，並且將評估利率需達到甚麼水平，以及保持多長時間才能令通脹降溫。她又重申，將有更多工作要做，聯儲局在必要時亦將繼續加息，以應對通脹飆升。參考CME資料，投資者預料12月14日議息後，加息50點子的機會率為 80.6%，加息75點子的機會率為19.4%。儘管預期加息的比率不變，但美股三大指數下跌，道指、納指及標指分別跌 0.63%、1.12%及0.89%。

夜期及ADR上升，料恆指走勢或偏好，阻力參考為18000水平。另方面，內地將於10時公布 10月固定資產投資年率、工業生產年率、零售銷售年率 及失業率等數據，料會為市況添變數。

個股

海螺水泥(0914)的主要業務為從事水泥及水泥製品的生產和銷售及其相關業務。

集團在2022年第3季的營業收入為人民幣290.52億元，同比下跌 29.57%；股東應佔淨利潤為人民幣 74.39億元，同比下跌 65.26%。盈利下跌之原因為產品能源成本（煤價）上升及銷售價格下滑所致。

不過，近日有大行報告指出，自10月份以來，需求弱復甦以及價格向上修復趨勢較爲明顯，疊加基建實物工作量形成或對水泥需求提供一定支撐，錯峯生產+成本壓力下水泥企業提價意願較強，該行判斷Q4水泥企業盈利環比或出現好轉，但由於去年Q4高基數問題，同比情況仍然存在一定壓力。

該行表示，中長期看“雙碳”+“雙控”政策有望帶動行業供給格局進一步優化，另一方面通過骨料等業務打造第二增長極。當前水泥基本面與估值或均處於歷史底部區域，從股息率及估值角度，水泥股仍具有一定投資性價比。

集團近日股價向好，升穿50 SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報26.15元，市盈率3.402倍，周息率 10.685%。集團估值在同業處中間偏低水平，若以3.75倍市盈率估值，目標價為28.82元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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