黃金價格展望：前狼後虎、金價被迫選擇方向！關註底部確認信號

隨著美國實際收益率的回落，黃金價格走勢取得了很大進展；然而，除非金價跌破3月和8月震蕩高點開始的下降趨勢，否則現在就宣稱這裡是短期底部仍為時過早；根據IG客戶情緒指數，金價短線傾向上行。

金價在美元的幫助下反彈

隨著11月交易的繼續，美元指數在上周末的迅速反彈助金價重獲升勢。黃金價格上周漲幅達到2.22%，使得金價免於因11月美聯儲利率決議後的疲弱而跌至年度新低。之前被認為可能是雙重底的結構目前已經變為三重底，暗示金價可能已經尋得支撐。

無論如何，從基本面角度而言，美元的跌勢是由對12月美聯儲加息幅度的預期明顯下滑引起的，但目前加息50個基點的可能性仍然被低估。更重要的是，美國國債實際收益率仍未回落，其中10年期實際收益率在1.717%，與10月中旬時的年內高點1.815%相距不遠。因此，儘管技術上的反轉再度發揮作用，但仍有理由懷疑之前的價格是否足以維持反彈。

金價反彈之際，黃金波動性持穩

從歷史角度來看，黃金價格與其波動性之間的關係與其他類別資產不同。儘管其他類別的資產（如債券和股票）不喜波動性的增加（因其表明現金流、股息和息票支付等方面具有更大的不確定性），但黃金卻常常在波動性較高的時期獲益。黃金波動性已經被證明是穩固的，在美元回撤的背景下，黃金價格獲得了一定的喘息空間。

黃金波動性GVZ技術分析：日線圖（2021年11月至2022年11月）

截至筆者撰稿時，黃金波動率GVZ（以Cboe黃金波動率ETF為準，追蹤GLD期權鏈的1個月黃金隱含波動率）在18.31。GVZ和黃金價格之間的5日相關係數在0.02，而20日相關係數在0.34。一周前（10月31日），二者之間的5日相關係數在0.52，而20日相關係數在0.38。

黃金價格術分析：日線圖（2021年11月至2022年11月）

金價的三重底形態可能已經形成，該形態的支撐位於1614/17；自9月底以來的多個早晨之星蠟燭形態強化了這一底部。但從3月和10月高點開始的下降趨勢線仍然是未來上行路上的阻力，在金價突破該下降趨勢之前就認為出現了轉折還為時過早。耐心仍然是這場游戲的關鍵，但“如果金價突破了1680附近的區域......將看到價格回到前幾個月的支撐（已經轉化為阻力）之上，並打破3月和10月高點開始的下降趨勢”。

黃金價格技術分析：周線圖（2015年10月至2022年11月）

如果金價突破了3月和10月高點開始的下降趨勢（即1680一線），以及2015年低點/2020年高點區間的38.2%斐波回撤水平1682.27一線，則將使得未來走勢前景更加看漲。在突破完成之前，“考慮到技術指標在周線時間框架上的發展需要很長的時間，環境的突然轉變表明，日線時間框架（以及更小的時間框架，如4小時）將在未來幾天/幾周內受到廣泛關註。”

IG客戶情緒指數：黃金（2022年11月7日）

黃金：散戶持倉數據顯示，有75.34%的散戶是凈多頭，多空比在3.05：1。凈多頭的數量比昨天高6.16%，比上周低9.51%；而凈空頭的數量比昨天高21.11%，比上周高33.17%。

通常認為散戶持倉數據是一種反向指標，散戶是凈多頭的事實表明金價可能繼續下跌。

然而，凈多頭數量比昨天和上周均有減少。最近的散戶情緒變化暗示，儘管散戶仍然是凈多頭，但目前的金價可能很快就會轉為看漲。（Christopher Vecchio撰 Ashley譯）

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