岑智勇：恆指創逾13年低位 跌穿保歷加通道又反彈

時間：2022/10/21

作者：百惠證券策略師 岑智勇

周四恆指低開後，初段走軟，跌至 16010.72點，即創2009年5月中以來 (逾13年)的低位後反彈。午後有外媒報道指內地擬探討放寬入境旅客隔離限制至「2+5」，消息帶動恆指向好，在午後開市首分鐘升近 220點，之後升至 16452.97點後再回軟，軟至 16250水平牛皮，全日波幅 415.25點。恆指收報 16280.22點，跌 231.06點或1.4%，成交金額 1267.76億元。國指及恆科指分別跌 1.53%及2.37%。三項指數都下跌，以恆科指走勢較差，快手(1024)、網易(9999)及百度(9888)分別跌 8.604%、8.592%及8.086%，是跌幅較大的恆科指成份股。

市調機構Canalys公布2022年第3季的全球智慧手機市場報告顯示，全球智慧手機市場遭遇連續三季度下跌，年減高達9%，這也成為2014年至今，八年來最差的年份。其中小米(1810)的手機市場佔有率為14%，排名第三。小米股價升1.902%，是表現較佳的藍籌之一。

恆指早段曾失守保歷加通道底部後反彈，最終以陽燭「陀螺」收市。MACD快慢線差距由正轉負，即由牛差變熊差，釋出利淡訊號。全日升股份 491隻，下跌 1109隻，整體市況偏弱。

內地媒體報道，官媒中國證券報指，在確保股市融資不投向房地產業務的前提下，中國證監會容許存在少量涉及房地產業務，但不以房地產為主業的企業，最近一年一期房地產業務收入、利潤，佔比不超過10%者，可在A股市場融資。料消息利好A股及中資股表現。

英國首相卓慧思宣布，因其提出的經濟計劃引起衝擊，無法兌現競逐黨魁時所作的承諾，所以辭任保守黨黨魁，她會留任首相一職，直至選出繼任人。消息利好投資市場氣氛，美股三大指數高開。然而，美國10年期債息升穿4.2厘，創2008年6月以來最高，旋即使氣場氣氛改變，美股三大指數由升轉跌，道指、納指及標指分別跌 0.3%、0.6%及0.8%。

夜期上升但ADR下跌，兩者背馳，料恆指走勢偏淡，支持參考為 16000水平。

個股

中升控股(0881)的主要業務為從事汽車的銷售及服務。

集團在2022年中期的收入為人民幣860.293億元，同比減少1.5%。期內新車銷量為24.228萬台，同比減少12.1%。期內豪華品牌新車銷量為14.3857萬台，同比減少11.1%。二手車交易量為6.5606萬台，同比減少1.7%。增值服務收益為人民幣15.028億元，同比減少4.4%。股東應佔溢利為人民幣34.255億元，同比減少7.3%。

集團早前獲標普將其長期發行人信用評級從「BBB-」上調至「BBB」。穩定展望反映了標普的觀點，即儘管新車銷售疲軟，但中升控股將從售后服務中獲得相對穩健的收入和EBITDA增長。市場地位加強和售后服務穩定貢獻在整個經濟周期內為該公司的EBITDA提供了穩定性。中升控股調整后EBITDA比標普此前在2021年對2022年上半年的預測高出16%。這在很大程度上一致。售后服務的增長抵消了由於疫情相關干擾導致的新車銷量低於標普的預測。

集團近日股價向好，升穿10 SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報34.9元，市盈率8.019倍，收益率2.407%。集團估值在同業中間水平，若以9倍市盈率估值，目標價為39.1元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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