美元下周關註財報季，市場力量或將主導價格

摘要：在CPI超出預期之後，周四最終美元下跌，股票反彈；美元指數（DXY）不太可能脫離長期趨勢；下周缺乏高重要性的美國數據將為美元提供了更多發揮空間。

美元在CPI超出預期後最終下跌

周四公佈的整體和核心CPI的增長率導致了相當不尋常的市場反應。最初的走勢符合典型的“游戲規則”，即在市場意識到通脹比預期更熱、更粘的情況下，美聯儲積極加息（“長期加息”）的總體論調獲得了動力。正如預期的那樣，美元上漲，股票下跌。

然而，價格走勢表現出了巨大的轉折，該時段結束時，美元大幅走軟，而美國股市則走高，日低和日高相差180點。

目前還不知道發生這種變化的確切原因，但觀察“壞消息就是好消息”的說法是否圍繞著未來的數據而發展，將會很有趣。這種觀點認為，持續的通貨膨脹導致美聯儲加息超調，這可能會使經濟比預期更快陷入困境，因此美聯儲在不遠的將來採取更寬鬆的貨幣措施（降息）是合理的。

正如美債10年期和2年期的利差（廣泛使用的經濟衰退指標）所暗示的那樣，儘管股票等風險資產樂觀地看漲，但收益率之差在負值區域進一步下行，表明在頑固的通貨膨脹和疲軟的增長預測這一絲毫未變的基本面挑戰中，看漲趨勢可能是短暫的。

美元下跌不太可能破壞長期上升趨勢

市場將在未來幾天揭示昨天的走勢是否會延續更長時間，價格走勢仍然是主要指導。然而，由於通貨膨脹率仍然很高，在我們進入第三季度財報時，很難想象美聯儲會暫停加息步伐，也很難想象股市會出現真正的樂觀情緒。本周五，一些主要銀行將公佈財報。預計營收仍然是積極的（也許只是數量上的積極），不過美國指數的總體收益增長率預計將是2020年第三季度以來的最低水平。

有鑒於此，波動性回升的背景下股市很可能因好於預期的財報而反彈。在第二季度財報中，特別有趣的是，一些公司負責人在發佈前發出警告，當數據沒有預期那麼糟糕時，市場反應良好。

此外，美聯儲11月會議加息75個基點的概率已經上升，甚至不排除加息100個基點的可能性。這通常有助於支持美元。

CME FedWatch顯示加息75個基點的可能性越來越大

來源：CME

美元指數日圖顯示，初步支撐為上升趨勢線，然後是110.30區域，該區域自9月以來已從阻力轉變為支撐。上行目標看向周四的高點113.92，然後是年內高點114.78。

除了財報季，下周的美國數據似乎較為清淡，這可能為更具主導力的市場力量提供更多空間。在我看來，美元仍然受到支持。

（Richard Snow）

本網頁上的內容僅為一般市場評論，並不可能構成任何形式（稅務、法律、會計）的投資建議。本文並不構成對特定金融產品之直接投資邀約或推介。內容僅供參考。讀者不應依賴本文資訊，其作為及不作為亦不應以此作為依據。我們對任何人士以本文為基礎之作為或不作為所導致的結果並不負責。我們對所提供內容的準確性或信息的適當性不作任何保證。本文並不旨在中華人民共和國境內 (就此而言不包括港澳臺地區)傳播，在中華人民共和國適用法律所允許情況下除外。

版權聲明：除非為了瀏覽本網站的信息，或依照適用法律或本條款與條件許可，否則沒有我們的特定書面允許，任何人不得以任何方式向第三方複製、篡用、上傳、鏈接、公開演示，發行或傳送本網站上的任何信息或內容。對於未經授權擅自轉載的侵權行為，我們保留進一步追究相關行為主體的法律責任的權利。