看跌邏輯未變，黃金的反彈終為空頭做嫁衣！

本輪美元牛市的底層邏輯並未發生變化，黃金3月以來的熊市或仍將維持下去。一旦美元繼續走強，則黃金將面臨新一輪的拋售。

黃金收穫一定避險支持，但整體看跌邏輯未變

周四（10月6日）美元指數顯著收漲並重返112關口之上，基本收復了本周的失地。在強勢美元的壓制之下，黃金連續第二個交易日收跌。

但客觀而言，對比美元指數單日近1%的明顯漲幅，金價當日約0.20%的溫和下跌與之並不“匹配”。不過，如果綜合近日發生的一系列事件來看，黃金展現的相對韌性則合情合理。

據彭博社10月5日的消息，歐佩克+已同意減產200萬桶/日。這是自疫情以來最大規模的石油減產措施，相當於全球石油需求的2%左右。白宮對此強烈不滿，暗示將採取應對措施

歐盟委員會10月6日表示，歐盟已批准對俄羅斯實施新一輪製裁。

據韓聯社消息，韓國聯合參謀本部當地時間10月6日稱，朝鮮當天向朝鮮半島東部海域發射彈道導彈。這是朝鮮方面時隔兩天再次發射彈道導彈。

IMF總裁格奧爾基耶娃日前警告稱全球經濟衰退的風險正在上升，如果發生衰退，到2026年可能會損失4萬億美元的經濟產出，大概相當於德國經濟的規模。

另外，俄烏局勢繼續惡化，在使用核武器問題上俄羅斯與美西方國家關係日趨緊張，西方媒體炒作俄羅斯“將發出前所未有的核威脅”。

多個地區地緣政治風險升溫、全球經濟前景暗淡，提振了市場對黃金的避險需求。這也是近兩個交易日美元指數顯著收漲而金價頑強守住1700關口的關鍵所在。

但筆者認為黃金難以長時間獲得避險買需的支持，原因有二：

美聯儲今年3月開啟本輪加息周期後，對該行緊縮政策的押註成為最流行的操作，這也是過去數月以來的市場交易邏輯。在此期間，美元備受投資者青睞；黃金則整體顯著承壓，並於9月28日一度跌至1615，脫離3月高點逾450美元。

另一方面，投資者似乎“遺忘”了黃金的避險功能。3月迄今，市場情緒整體低迷。美聯儲的激進加息加劇了投資者對美國及全球經濟衰退的擔憂，歐洲能源危機、俄烏衝突等因素則增添了更多不確定性。美元也因投資者的風險規避需求而獲得更多追捧，但黃金累計收穫的避險支持則可忽略不計。

因此筆者確信，一旦美元繼續走強，即市場再度大舉押註美聯儲的加息前景，則黃金將面臨新一輪的拋售。從過去幾個月美聯儲官員的言論來看，該行未來數月繼續大幅加息恐怕已難以避免。也就是說，本輪美元牛市的底層邏輯並未發生變化，黃金3月以來的熊市或仍將維持下去。

本交易日（10月7日），美國勞工部將公佈美國9月非農就業報告。此重磅風險事件將對美元及黃金的短期走勢產生巨大衝擊。黃金究竟是擴大近日的反彈空間抑或重返1680下方？答案很快揭曉！

黃金技術分析：或在醞釀短期雙頂！

黃金四小時圖顯示，價格於9月28日下探1615（Y點）後持續反彈，於10月4日最高觸及1730（A點）後承壓回落，未能漲破1730~1735壓力區域。

目前價格失守Y點以來的上行趨勢管道，暗示行情或面臨更多回撤風險。下方重要支撐在1700關口，跌破則雙頂結構宣告形成，根據此雙頂成立後的量度目標，行情或進一步跌向1670水平尋求支持。

筆者註：趨勢線與頸線若在較短時間內先後被漲/跌破，往往會引發較大的買入/賣出力度。

不過，如價格守住1700關口，則留意多頭卷土重來的可能性。上方較重要壓力在1730~1735，若漲破並企穩，則行情有望向1750~1765區域發展。

（Jack撰寫）

本網頁上的內容僅為一般市場評論，並不可能構成任何形式（稅務、法律、會計）的投資建議。本文並不構成對特定金融產品之直接投資邀約或推介。內容僅供參考。讀者不應依賴本文資訊，其作為及不作為亦不應以此作為依據。我們對任何人士以本文為基礎之作為或不作為所導致的結果並不負責。我們對所提供內容的準確性或信息的適當性不作任何保證。本文並不旨在中華人民共和國境內 (就此而言不包括港澳臺地區)傳播，在中華人民共和國適用法律所允許情況下除外。

版權聲明：除非為了瀏覽本網站的信息，或依照適用法律或本條款與條件許可，否則沒有我們的特定書面允許，任何人不得以任何方式向第三方複製、篡用、上傳、鏈接、公開演示，發行或傳送本網站上的任何信息或內容。對於未經授權擅自轉載的侵權行為，我們保留進一步追究相關行為主體的法律責任的權利。