岑智勇：英倫銀行緊急買債 債息回軟港股料彈

時間：2022/9/29

作者：百惠證券策略師 岑智勇

周三恆指低開，但開市水平已是全日高位，之後走勢反覆偏軟，至15:15跌至 17184.54的近11年低位後，略為反彈，全日波幅 518.85點。恆指收報 17250.88點，跌 609.43點或3.41%，成交金額 1087.52億元。國指及恆科指分別跌 1.27%及3.85%。三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。恆科指全數成份股報跌，其小鵬汽車(9866)及萬國數據(9698)分別跌 9.723%及8.13%。匯控(0005)及友邦保險(1299)分別跌5.771%及3.387%，是拖低恆指的主要原因。

恆指以「大陰燭」收市，是自7月29日以來再次出現「大陰燭」，也反映即市沽壓變得沉重，有別於近日裂口低開/高開後再窄幅上落的格局。恆指收市水平跌穿保歷加通道，是9月9日以來首次，反映恆指已出現超賣。MACD快慢線差距擴闊，走勢轉弱。全日上升股份 286隻，下跌 1484隻，整體市況偏弱。

英倫銀行公布緊急干預債市，自9月28日起至10月14日（共13個交易日），臨時購買長期英國政府債券，無限量按需要而買債，以恢復市場秩序，計劃會自二級市場購買剩餘期限超過20年的國債，最初每次購買的額度最多達50億英鎊，並將根據市場情況檢討。經過首日操作，英倫銀行表示，首日買入10.25億英鎊債券，低於50億英鎊的操作上限。措施使英國債價全綫回升，債息回落。

上述消息使美國債息亦回軟，支持美股三大指數向好，道指、納指及標指分別升 1.88%、2.05%及1.97%。夜期及ADR向好，料恆指繼上日急跌後，有望出現技術反彈難，阻力參考為17700。若未能上破此水平，或會加劇獲利回吐操作，使指數回軟。

另，是日期指結算，而且港股通南向資金自9月29日起暫停，至10月10日才恢復正常。料市場交投或會減少，而且會較波動，投資者應注意風險管理。

個股

成都高速(1785)的主要業務為於中國內地從事高速公路管理及營運。

集團在2022年中期實現營業收入人民幣13.74億元，同比增加2.5%，其中高速公路板塊收入為人民幣6.71億元，同比下降7.2%；能源產業板塊收入為人民幣7億元，同比上升14.0%。期內經營產生毛利為人民幣4.75億元，同比下降5.6%，整體毛利率為34.6%，同比下降3個百分點。其中：高速公路業務板塊產生的毛利為人民幣3.68億元，毛利率為54.9%，同比下降2.7個百分點，主要原因是國內新冠疫情多點反覆導致通行費收入減少。能源產業板塊產生的毛利為人民幣1.07億元，毛利率為15.2%，同比增長1.1個百分點，主要原因是國內成品油價格持續上漲，成品油採購價格增幅小於銷售價格增幅。實現歸屬於母公司股東的淨利潤人民幣2.92億 元，同比下降9.1%。另方面，集團擬發行A股，最多佔已發行股本25%。料此舉有助集團增強資本實力，優化資本結構，提升有效抵禦風險的能力等。

集團近日股價向好，升穿20 SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報1.85元，市盈率4.076倍，收益率9.065%。集團市盈率在行業處中間水平，若以4.5倍市盈率估值，目標價為2.04元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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