美元再次與持續脆弱的風險情緒“脫鉤”，市場預計美聯儲將採取大膽行動 - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，美元再次與持續脆弱的風險情緒“脫鉤”，市場預計美聯儲將採取大膽行動。以下是該報告的主要內容。

市場

新的一周沒有給多家央行的決定帶來任何市場趨勢/敘事的改變，包括周三的FOMC公告。市場繼續為央行不可避免的大膽行動做準備(或者說是在推動？)，以最終打破頑固的通脹態勢。曲線反轉/趨平趨勢持續不減。美國國債收益率在6.9個基點(2年期)至0.2個基點(30年期)之間上升，10年期美國國債實際收益率在突破1.0%後不斷攀升。歐元區掉期(EMU)也出現了類似的漲幅，介於8.8個基點(2年期)至3.7個基點(3.7%)之間。短期國債收益率不再受到附近技術障礙的阻礙，日收益率繼續創下多年高點(2年期美債3.96%，2007年以來最高；歐元區2年期互換2.61%，自2019年以來最高)。較長期國債收益率已接近，但仍難以突破今年早些時候觸及的周期高點。美國10年期國債收益率昨日一度突破3.5%的周期頂部(收盤3.49%)。歐元區10年期掉期收於2.57%，vs 2.72%(6月盤中峰值)。昨日的盤中動態表明，上行趨勢至少同樣來自歐洲，而非美國。最初，(實際)收益率走高給股市帶來進一步壓力，主要股指接近重要支撐位。拋售壓力在美國交易時段有所緩解。EuroStoxx 50指數收盤幾乎持平。美國指數甚至溫和收高(道瓊斯+0.64%/納斯達克+0.76%)。美元再次“脫鉤”了持續脆弱的風險情緒和外界對美聯儲大膽行動的預期。美元指數(DXY)收於109.74點，甚至比上周五低了幾個點。歐元兌美元剋服了最初的一些疲軟，收於1.002。美元兌日元維持橫盤交易模式，收盤小幅走強，報143.20。

亞洲(股票)市場在昨天收盤時也表現出了積極的一面。我們產量穩定。美元小幅走軟(美元指數109.58)。日本通脹(Cf基礎設施)意外上行，但目前還沒有深刻改變對日本央行政策的預期(美元兌日元維持在143.2)。今天晚些時候，生態日曆變得稀薄了。預計美國建築許可和住房數據將證實勢頭不斷惡化(昨日NAHB房屋建築商信心指數進一步下滑)。數據可能不會支持既定的收益率趨勢。也就是說，近期的上行趨勢不需要太多具體的消息。美元在美聯儲政策決定之前找到了短期均衡，0.9864和1.02是歐元兌美元盤整模式的邊界。昨天英國市場的收盤對英鎊沒有太大幫助。歐元兌英鎊突破0.8721-31似乎得到了確認。瑞典央行今天上午可能會將政策利率提高一倍至1.50%。風險(如果有的話)是採取更大膽的行動。

新聞頭條

日本的通貨膨脹率在8月份加速達到自90年代初以來的最高水平(不包括銷售稅上調前後的時期)。8月份全國總體CPI同比增長從2.6%加快至3%(預期為2.9%)，而日本央行首選的不包括生鮮食品的指標同比增長從2.4%上升至2.8%。食品和能源價格仍然是價格上漲壓力的主要原因，但進口商品和服務也起到了一定作用。通脹勢頭令日本央行(Bank of Japan)行長黑田東彥(Kuroda)難以繼續捍衛其超寬鬆貨幣政策。日本央行堅持其負利率政策，同時捍衛10年期國債0.25%的收益率上限。他們希望通過(口頭上的)干預來幫助日元貶值。缺乏利率支持和能源價格高企將日元匯率推至近145美元/日元的幾十年低點。

本月早些時候澳大利亞央行會議的紀要顯示，澳大利亞央行考慮的加息幅度小於其最終執行的50個基點(至2.35%)。最終，考慮到使通脹回歸目標的重要性、持續高通脹對經濟的潛在損害以及仍然相對較低的現金利率水平，他們選擇了較高的加息速度。澳大利亞央行強調，它仍在收緊政策，但回歸更正常的環境可能意味著未來的收緊步伐將放緩。澳元掉期利率今天上午下跌4個基點(30年期)至6.5個基點(2年期)。澳元兌美元小幅走弱，位於0.6715，並維持在今年以來的低點0.6670附近。