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摘要:美聯儲(Federal Reserve)即將轉向。不確定的是美聯儲將不得不逆轉加息的時機和速度。在美聯儲轉向之前,黃金是法國興業銀行(Société Générale)策略師們最青睞的資產。 比起長期
美聯儲(Federal Reserve)即將轉向。不確定的是美聯儲將不得不逆轉加息的時機和速度。在美聯儲轉向之前,黃金是法國興業銀行(Société Générale)策略師們最青睞的資產。
比起長期股票,更喜歡黃金
一個顯而易見的問題是,美聯儲會停止加息嗎?答案幾乎肯定是肯定的。我們認為,美聯儲轉變和逆轉加息的可能性最早可能在明年第二季度出現,那時我們預計核心通脹率已經開始下降到4%以下。
為了應對美聯儲的轉向,我們認為黃金等防禦性資產更可取,而不是購買美國股票,因為我們預計它們首先會跑贏大盤。主要原因是,在美元走強、油價走弱以及經濟可能持續放緩的背景下,美國股市的盈利增長前景可能在2023年上半年變得更糟。
短期內,黃金可能會繼續受到實際收益率走高的影響,而實際收益率會被美聯儲(Fed)進一步加息推高。
我們可能會考慮進一步增加黃金敞口,因為即便是我們最悲觀的1,550美元的預測,也離當前水平不遠。
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