歐元/美元仍然脆弱，天然氣價格壓力暫緩

摘要：歐元兌美元在最近幾個月遭受嚴重損失後，似乎正在穩定；在過去的幾天里，歐元/美元再次回到平價上方，並試探性地走向一個關鍵阻力位；歐元的基本面仍然疲軟，但如果歐洲天然氣價格繼續向下修正，歐元最近的反彈可能會加快步伐。

歐元/美元在2022年暴跌，自1月以來下挫超過12%，達到幾十年來的低點。自第一季度末以來，由於烏克蘭戰爭的影響，下跌趨勢已經惡化，烏克蘭戰爭在歐洲造成了重大的能源危機，使區域天然氣價格在本月初達到歷史最高點，這增加了令人痛苦的經濟衰退的可能性。

儘管27國集團的前景風險傾向於下行，但在歐洲天然氣價格已經從歷史高點回落（荷蘭基準天然氣期貨從8月高點下跌超過20%）的背景下，歐元兌美元最近幾天似乎已經開始在平價關口附近企穩。

荷蘭天然氣期貨（倒置）vs歐元兌美元

德國和其他國家的庫存補充速度快於計劃的消息推動了這一化石燃料市場的修正走勢，這種情況削弱了冬季限量供應以應對潛在短缺的必要性。配給是一個極端的措施，可能嚴重破壞工業生產，從而影響經濟活動。

儘管俄羅斯的天然氣流量減少，但考慮到天然氣倉庫提前儲滿，以及有報道稱布魯塞爾將進行干預以抑制天價的電力成本，經濟前景目前似乎不那麼可怕。在這種情況下，歐元在今年無情貶值之後，可能有一絲在短期內反彈的機會。

另一個可能短暫推動歐元反彈的催化劑是，歐洲央行越來越有可能在即將舉行的理事會會議上變得更加激進，以應對最近意外上行的通脹。歐元區8月整體CPI同比跳升9.1%，創下歷史最高紀錄，這表明價格壓力正在擴大並變得更加極端。

鑒於目前的發展，克裡斯蒂娜-拉加德領導的歐洲央行可能會找到在9月將利率提高75個基點的理由，這與目前的市場定價一致。然而，從更長遠的角度來看，歐洲央行不可能與美聯儲的鷹派貨幣政策立場相媲美，因此，如果歐元區沒有意外的良好經濟表現，那麼歐元/美元在進入2023年時可能不會有明顯的上升空間。

歐元/美元日線技術分析

在上周早些時候從0.9900區域反彈後，歐元/美元在過去幾天里成功回到平價水平上方，試探性地走向1.0090附近的關鍵阻力。交易員應該仔細觀察這個技術區域，因為向上的突破可能會吸引新的多頭，加強歐元的反彈，併為走向1.0200關口略上方的趨勢線阻力和50天簡單移動平均線鋪平道路。

另一方面，如果空頭再次出現並引發看跌反應，初步支撐可能位於0.9900。如果空頭成功地拿下這一支撐，拋售動能可能會加速，為跌向0.9670附近的通道支撐創造合適的條件。

（Diego Colman）

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