大宗商品走勢：美元指數暫時止步於109.0，LME銅欲上攻關鍵阻力區域

摘要：強勢美元下CRB大宗商品指數仍保持強勢，美元再度進入阻力區域；LME銅欲上攻8200-8300美元，後市如何部署？

美國製造業PMI跌至逾兩年低點，大宗商品價格維持堅挺

周二（8月23日）公佈的美國8月Markit服務業PMI初值下降至44.1，不及預期值49.8，創27個月新低；美國8月Markit製造業PMI初值跌至51.3，低於預期的51.8，創25個月新低；綜合採購經理人指數（PMI）下滑2.7點至45，為2020年5月以來最低。

事實上，釋放出經濟放緩的信號並不止美國，歐元區GDP連續第二個月下降，能源和食品價格上漲幅度創紀錄，日本和澳大利亞的企業活動萎縮。

數據公佈後美元指數自109.27回落至108.0，因投資者押註經濟衰退風險升溫將阻礙美聯儲進一步大幅升息。摩根大通此前曾預計，美聯儲在9月可能進行最後一次大幅加息，股市在下半年或有繼續上漲的基礎。

美元指數：

筆者提醒，目前美元指數已重新回到了108.0-111.4阻力區域，投資者可重點關註周五（8月26日）公佈的傑克遜霍爾會議，若美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）會議上重提過度緊縮的風險，有理由放慢點速度。屆時料將打壓美元指數再度回落。

值得留意的是，儘管美元指數在踏入8月以來受到貨幣政策以及歐洲能源危機推動下再度轉強。但衡量大宗商品價格的CRB大宗商品指數仍保持強勢，暗示供給端短缺仍在支撐商品價格。

CRB大宗商品指數：

另一方面，周二（8月23日）沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼暗示石油輸出國組織隨時準備減產以修正近期原油期貨市場因流動性不佳和宏觀經濟擔憂而導致的下跌。

總結而言，筆者認為當前大宗商品的主要風險在於美聯儲採取緊縮貨幣政策控制通脹，但這同時將衝擊全球經濟，尤其是踏入9月美聯儲加速縮表的情況下。但相對而言，疲軟的全球經濟將促使歐佩克減產、央行暫緩收緊政策的可能，而大宗商品2022年以來供應短缺問題並未解決，整體而言或仍處於易漲難跌階段。

LME銅：

LME銅暫時仍收於8200-8300美元區域阻力，但同時企穩於8000美元上方，暗示整體自7月中旬以來的反彈趨勢有望延續。預計LME銅後市將再度挑戰8200-8300美元區域阻力。中期走勢關鍵可關註7600美元得失。（Billy撰）

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