美國CPI前瞻:飆升的通脹將在7月緩解-九家主要銀行預測

美國勞工統計局將於8月10日格林尼治時間12:30（北京時間20：30）發佈7月消費者價格指數(CPI)數據，隨著發佈時間的臨近，以下是9家主要銀行的經濟學家和研究人員對即將發佈的美國通脹數據的預測。

經濟學家預計，通貨膨脹率同比將從9.1%降至8.7%。在6月份上漲1.3%之後，預計月率將有0.2%的小幅上漲。此外，核心CPI年率預計將從5.9%加速至6.1%，原因是月度基本通脹增幅較6月份的0.7%有所放緩，僅為0.5%。

德意志銀行(Deutsche Bank)

“我們預計，在近期能源價格下跌後，整體年率最終會下降。我們預計該指數將從9.1%降至8.8%，市場普遍預期下降了十分之一。但核心通脹年率預計上升至6.1%。如果我們看到這樣的結果，如果市場為可能從整體通脹率的峰值開始下降而歡呼，或者仍然擔心核心通脹率繼續小幅上升，那將是很有趣的。核心數據對美聯儲應該更為重要，但市場一直以鴿派解讀最近的事件而聞名，儘管就業數據如此。”

加拿大國民金融銀行

“鑒於全球供應緊張，食品價格可能仍然非常強勁，但汽油價格下降應該可以部分彌補這一增長。因此，總體價格環比可能上漲0.2%，為2021年1月以來的最低水平。如果我們是對的，那麼年增長率應該會從40年來最高的9.1%降至8.7%。與此同時，核心物價可能繼續受到租金上漲的支撐，上漲了0.5%。這將意味著12個月通脹將上漲至6.0%。”

道明證券

“7月份核心物價可能保持強勁，月率上漲0.5%。住房通脹可能保持強勁勢頭，但我們預計機票價格將連續第二個月回落。重要的是，汽油價格可能給這一系列新聞帶來了明顯的緩解，環比大幅下降了8%。我們的月率預測顯示，總/核心價格同比增長8.7%/6.1%。”

加拿大皇家銀行經濟學研究部

“美國的通脹數據預計會小幅下降，7月份降至8.8%。有理由相信通脹將繼續放緩。自春季末以來，隨著運輸時間和成本的下降，全球供應鏈壓力得到了更可持續的緩解。大宗商品價格雖然很高，但也一直呈下降趨勢。隨著高通脹和不斷上升的借貸成本擠壓消費者的實際購買力，國內消費需求已經出現放緩的早期跡象。不過，要讓通脹率回到美聯儲(Federal Reserve)設定的2%的目標利率水平，消費者需求的更大降幅可能是必要的。總體而言，我們預計美聯儲將在今年年底前將利率上調至3.25%-3.5%的區間。”

德國商業銀行

“我們預計，7月份不包括能源和食品的消費者價格(‘核心價格’)環比上漲0.6%，僅略低於6月份的0.7%。總的來說，我們預計消費者價格指數環比上升0.3%，明顯低於6月份的1.1%。年率將從9.1%下降到8.8%。如果汽油價格保持在目前的水平，總體通脹率很可能在未來幾個月維持在這一水平。在那之後，通脹可能會下降，但在很長一段時間內仍將保持在很高的水平。畢竟，核心通脹率可能還沒有達到峰值。它有可能從6月份的5.9%上升到7月份的6.2%，併在9月份達到6.8%。7月份整體通脹率的小幅下降可能會加劇人們的猜測，即美聯儲將在9月份的下一次會議上僅加息50個基點，低於前兩次(每次加息75個基點)。不過，我們警告稱，由於核心通脹持續存在，不要低估中長期通脹風險。”

加拿大帝國商業銀行

“消費者看到美國7月份汽油價格下降帶來的一些緩解以及基數效應，這將有助於通脹率同比減速至8.8%。儘管隨著北半球小麥收成的開始，全球食品價格指數最近有所走軟，但這還需要幾個月的時間才能傳導到消費者價格上。能源和食品以外類別的另一項強勁增長可能導致核心通脹率加速升至同比6.2%，基數效應將其放大。事實上，租金上漲仍在影響CPI的住房指數。我們的預期略高於預期，這可能會推高債券收益率和美元。”

花旗銀行

美國7月CPI環比指數-花旗預期:0.2%，前值:1.3%;CPI同比-花旗預測:8.8%，前值:9.1%;扣除食品，能源的CPI環比-花旗預測:0.5%，前值:0.7%;扣除食品，能源的CPI同比-花旗預測:6.1%，前值:5.9%。我們預計7月核心CPI環比將增長0.52%，增幅低於6月的0.7%，但仍有強勁的潛在細節，尤其是住房價格。服務價格可能也會回升，這在很大程度上反映出，在勞動力市場依然緊張的情況下，幾個月來工資持續強勁上漲。與此同時，總體CPI從6月份同比9.1%回落，可能表明通脹已經見頂。

荷蘭國際集團(ING)

總體CPI環比漲幅可能僅為0.2%，這將是2021年1月以來的最小月度漲幅，導致通脹年率從9.1%放緩至8.7%。不過，由於住房成本繼續提振該指數，預計核心通脹率環比仍將上漲0.4%。這意味著扣除食品和能源的年度通脹率將從5.9%上升到6%，這強化了一個信息，即讓通脹率回到2%的目標仍是一場漫長的戰鬥。

澳新銀行

“我們預計美國7月份核心CPI環比上漲0.5%，整體CPI上漲0.1%，因為能源和食品價格大幅下降將整體CPI拉低至核心CPI以下。我們的供應側儀錶盤顯示，7月份成本壓力和瓶頸繼續緩解。隨著大宗商品價格走弱和美元走強，核心商品通脹相對於6月份應該會有所緩解。以就業成本指數衡量的工資水平正以創紀錄的速度增長，遠高於2%的通脹水平。由於工資占服務業成本的很大一部分，預計核心服務業的通脹將繼續上升。我們預計美聯儲官員將密切關註核心通脹。近期趨勢的延續是不受歡迎的，可能會使美聯儲傾向於在9月20日至21日的FOMC會議上再次大幅加息。”