美元本周展望：美聯儲加息押註上升和歐元、日元疲聯袂振美元

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• 美元在美國強勁CPI公佈後繼續上漲

• 日元可能會在日央行的鴿派決議下繼續走低

• 歐元關註歐央行利率決議

美元在上周升至2002年9月以來的最高水平，因美國6月通脹報告強化了市場對美聯儲進一步加息的押註。報告顯示，6月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲9.1%，高於預期的8.8%。核心通貨膨脹（剔除食品和能源價格的一項指標）的漲幅同樣超過市場預期。

這使得聯邦基金期貨顯示美聯儲在7月會議加息100個基點的概率超過50%，這些押註在周末有所緩和，但仍高於CPI數據公佈前的水平。美聯儲官員在7月16日進入緘默期幫助緩和了這種預期。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新的報告顯示，投機者連續第二周削減美元多頭頭寸。儘管凈多頭頭寸連續下降了兩周，但投機者基本上仍然凈做多美元。不過這一數據的參考期是截至7月12日，這也意味著CPI公佈後的投機者美元持倉情況仍尚不清楚。

美元/日元迎來日央行決議

日元對美元匯率跌至1998年8月以來的最低水平。日元占美元指數權重的13.6%，僅次於歐元。日本貨幣疲軟源於其貨幣政策的極度鴿派。日本央行一直維持其超寬鬆政策，包括控制收益率曲線(YCC)，這使其與其他主要央行格格不入。

日元因日央行超寬鬆貨幣政策是套利交易的首選，隨著美聯儲加快收緊貨幣政策，而日央行繼續按兵不動，美元/日元刷新幾十年高點，後市又該如何交易美元/日元？

推薦人 Chris Li

如何交易美元/日元

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與此同時，一部分交易員正在做空日本政府債券(JGBs)，押註於日本央行放棄0.25%的收益率上限的尾部風險機會。鑒於這些債券的公允價值將使收益率約為0.60%，這將帶來健康的利潤，儘管日本央行不太可能屈服。不過，日央行的通脹和增長目標可能會得到調整。

如果日本央行確實要改變其寬鬆政策立場，日元很有可能出現強勁反彈，但在此之前日元有可能進一步下跌。美元兌日元的1周和1個月隱含波動率指標在過去一周有所上升，暗示價格波動可能會上升。

歐元/美元方向取決於歐央行

歐元兌美元上周下跌約1%，且自2002年以來首次短暫跌破平價。歐洲正面臨一場迫在眉睫的能源危機，歐盟正努力確保冬季所需的能源供應。歐洲領導人擔心，本已緊張的天然氣供應可能會迅速惡化。北溪1號管道將在7月21日之前停止維修，但即使來自加拿大的一臺因製裁而推遲的渦輪機按時返回，俄羅斯也可能會延長中斷時間。

市場預計歐央行將在本周四上調基準存款利率，對物價飆升作出回應。但即便加息25個基點，歐洲的實際利率仍然為負，對食品和能源價格產生的影響有限。俄羅斯被製裁和烏克蘭戰爭引發的供應鏈問題正在推高食品和能源價格。歐元區的通脹率在6月份達到了8.6%。與此同時，歐元/美元隱含波動率指標在過去一周有所上升，暗示匯價將經歷一些較大的價格波動。

歐元在2022上半年一直跌跌不休，進入三季度甚至一度短暫跌破平價。隨著歐洲債務危機和能源危機四起，歐元能否守住平價？倘若一旦跌破平價，歐元/美元又將跌向哪裡？點擊下方指南免費獲取歐元三季度深度分析。

推薦人 Chris Li

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（Thomas Westwater撰，Cindy譯）

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