臺灣加權指數加速殺跌，摜破1萬5，原因竟是這個？美元兌臺幣未來走勢

摘要：台當局經濟主管部門針對產業用電大戶調漲15%電價，台積電發電成本大增；臺灣加權指數加速殺跌，摜破1萬5，下一個時間中期關註這裡；美元兌臺幣未來走勢研判。

台積電遭遇利空打壓，臺灣加權指數摜破1萬5

周四（6月30日）臺灣加權指數開盤下跌93.21點，以15146.92點開出，其後跌幅持續擴大，下殺近300點，摜破1萬5大關時段低點來到14833點，刷新自2021年1月以來18個月新低。權值股台積電下跌6元，觸及480.5元，聯發科跌9元觸及652元，航運三雄長榮、萬海及陽明都出現超過1%的跌幅。

台積電（2330）：

值得留意的是，台積電、大聯大、日月光、聯發科、文曄科技5家企業2021年的營收總額超過100億美元，5家企業營收總額累計1314.41億美元，占百強企業營收總額比重高達55.63%。

其中台積電以超500億美元的營收總額位居榜首，同比增長18.53%。事實上，台積電處於全球半導體產業鏈的最上游，2022年前4個月的業績增長非常強勁，平均增長達到了40%以上。主要得益於車用芯片、工業自動化、高性能運算（HPC）等需求持續強勁，台積電不斷上調售價，4月份時台積電宣佈自2023年1月起將全面調漲晶圓代工的價格，不分製程、客戶的大小，一律調漲6%。

不過，台積電自1月17觸及高位688美元後持續下跌，累計跌幅30%，最新市值為4338億美元。值得一提的是，台積電市值占大盤比重高達28.0%，這意味台積電對臺灣加權指數能否止跌仍需看臺積電“臉色”。

不幸的是，周一（6月27日）台當局經濟主管部門27日下午召開電價費率審議會，決議針對產業用電大戶調漲15%電價。高壓用電均價將從新臺幣2.699元／度漲為3.1039元／度，特高壓從2.2354元／度漲為2.5707元／度。據報道顯示，今年國際能源價格持續攀升，讓台積電發電成本大增，面臨極大財務壓力，預計前5個月虧損達700億元。

電價上漲對科技業、製造業毫無疑問是一大利空，以台積電為例，一年電費將增加40到50億元，生產成本墊高，等於稀釋每股盈餘，加之臺灣ICT產業產值又占臺灣整體出口60.15％。

此外，高盛稍早前發佈報告顯示，隨著終端需求波動，台積電8英寸、12英寸晶圓廠產能利用率明年將分別下降至89%、91%。但高盛依然看好台積電能夠漲價，預計台積電2023年依然可以保持14.2%的增速。

筆者認為，由於台積電市值占大盤比重高達28.0%，因而台積電的持續下跌無疑將進一步拖累臺灣加權指數走弱。當然，台股走弱更多受累於在美聯儲等主要央行激進加息、縮表之際，外資選擇出逃新興市場。加之臺灣央行於6月跟隨美聯儲將基準重貼現率從1.375%上調12.5個基點至1.5%，並下調2022年GDP增長預期，從4.05%下調至3.75%。

據數據顯示，6月13日當周資金流出最多的前三市場為臺灣、印度、南韓，金額分別為37億美元、18.4億美元及10.9億美元。截至6月23日，今年以來外資已凈超賣台股9,107億新臺幣，約是去年全年的2倍。

不過，筆者提醒台股目前最低本益比幾乎是5年平均值2倍標準差之下，來到11.3倍，位於相對低點。一旦未來通膨明顯下滑，美聯儲激進加息預期放緩，外資或就重新迴流電子股，屆時可趁本益比回落到長期低檔位置，佈局台股。

臺灣加權指數：

目前臺灣加權指數已跌破通道下軌15500點後加速下跌，目前更擊穿15000點關口。台股自踏入6月以來持續下挫，符合筆者對於縮表正式開啟後臺股的判斷。展望後市，下方可重點關註14000-14200區域支持。預計在7月中旬前後臺股有望結束跌勢，但短期而言仍需警惕恐慌性拋售導致台股波動性加大的可能。

美元兌臺幣未來走勢：

臺幣方面，美國銀行亞洲外匯與利率策略聯席主管Claudio Piron認為，美國加息周期的利率愈高，市場對全球股市的預期愈悲觀，促使資金進一步匯出臺灣並投向美元，預期臺幣將今年第四季貶值至1美元兌30.5新臺幣。美元兌新臺幣現報29.758。

對於升息方面，王美花表示不能只用升息解決，政府手中有各式各樣的措施可以執行。事實上，臺灣與新興市場面臨同樣的困境，即通脹上行與經濟風險並存，這意味更多政策工具或被保留，臺幣貶值趨勢在FED強硬鷹派政策下預計短期難以扭轉。

美元/臺幣：

美元/臺幣暫時企穩於29.50水平，符合筆者預期。美元/臺幣自6月初企穩29.0-29.1以來重新啟動漲勢，目前這波漲勢未見結束信號。預計美元/臺幣後市將進一步衝擊上方30.0水平阻力。同時關註7月中旬前後美元/臺幣的動能轉換。中期趨勢能否延續則關註28.50水平得失。（Billy撰）

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