英國出人意料的GDP收縮並沒有看上去那麼嚴重-荷蘭國際集團

荷蘭國際集團分析師表示不出所料，3月份結束免費測試新冠病毒意味著4月份英國GDP數據看起來比實際情況更糟。英國央行將更加關註未來幾個月消費者狀況可能惡化到何種程度，但近期政府宣佈的額外支持措施應有助於防範消費者引發的衰退。

英國4月份的GDP數據總是比實際情況更糟糕。根據英國國家統計局的數據，免費的Covid-19檢測在上個月停止了，這意味著檢測和追蹤活動下降了70%。與大流行相關的醫療支出使4月份的GDP增長減少了整整0.5個百分點。如果我們剔除這一點，月度GDP下降0.3%的數據實際上應該是略有增長的範圍。

簡而言之，就像去年與健康相關的支出人為地提振了GDP水平，幫助經濟似乎比實際速度更快地恢復到病毒爆發前的水平一樣，這些類別現在正在使形勢看起來更糟。

剔除不穩定的醫療支出後，英國月度GDP幾乎持平

在其他地方，情況好壞參半——新車註冊量的上升被製造業和建築業的下降所抵消，而製造業和建築業的註冊量連續第三個月同比下降。

當你考慮到幾周前額外的銀行假期的影響時，我們很可能會看到第二季度整體的負增長數據，可能在-0.5%左右。這比英國央行的第二季預估低了不少，不過考慮到這一預估低於預期的高度人為因素，決策者實際會有多擔心還是個問題。

他們心中更大的問題是，今年剩下的時間里，消費者狀況可能會有多糟糕。信心處於歷史低點，我們開始看到零售數據受到了影響。此外，就業市場仍然緊張，鑒於普遍的勞動力短缺，我們認為，面對需求下降，企業進行大規模裁員的門檻高於往常。假設就業仍然穩定，並考慮到最近政府的支持計劃，我們認為消費者主導的衰退可能會避免——儘管最終很大程度上取決於今年秋季批發能源價格是否會再次走高。

政府額外支持的到來可能意味著英央行將在本周四再次一致投票決定加息，儘管我們認為委員會總體上會傾向於再次加息25個基點，而不是更快的加息50個基點。