美國通脹率前瞻：八大主要銀行展望，通脹見頂，但回落面臨挑戰

美國勞工統計局將於6月10日格林尼治時間12:30（北京時間周五20:30）發佈5月消費者價格指數(CPI)數據，隨著發佈時間的臨近，以下是8家主要銀行的經濟學家和研究人員對即將發佈的美國通脹數據的預測。

4月通脹率從3月份的40年高點8.5%下降後，預計5月CP將保持在8.3%。月度CPI預計將上漲0.7%，是4月份0.3%漲幅的兩倍多。

扣除食品和能源成本的核心通脹率預計將從4月份的6.2%降至5.9%，而食品和能源成本已經超過一般價格水平一年多了。月度增幅預計為0.5%，略低於4月份0.6%的增幅。

德國商業銀行

“美國5月通脹率料保持在8.3%。從4月至5月份消費者物價可能上升0.8%（市場預期0.7%）。在10月份之前通脹率料不會跌破8%。因此美聯儲大幅加息的壓力依然很大。”

北歐聯合銀行

“美國5月總體通脹率年率可能保持在8.3%，而核心通脹率年率將跌向6.8%，略偏下行風險。整體通脹的主要驅動力將是能源價格，在5月份汽油價格上漲9%的情況下，能源價格將對整體CPI同比增長做出很大貢獻。另一個貢獻因素將是服務通脹，這一通脹環比上升，開始對同比數據的貢獻越來越大。如今的通脹問題開始於大流行期間商品價格飆升，但現在已經變成了粘性的、廣泛的服務通脹，這真正凸顯了美聯儲在退出寬鬆政策方面的拖延。”

道明證券

“5月核心通脹率可能保持強勁，連續第二個月環比上漲0.5%。二手車價格最近拖累了通脹，我們現在預計它將成為一個推手，四個月來首次上漲。我們還預計機票價格和住房價格會持續上漲。預計美國5月整體通脹率年率為8.4%，核心通脹率年率為5.9%。”

加拿大皇家銀行經濟研究所(RBC Economics)

“美國通脹報告預計將顯示，整體通脹率同比增幅幾乎沒有變化，4月份通脹率近一年來首次小幅下降，從3月份的8.5%降至8.3%。汽油價格在5月份猛漲到平均每加侖4.50美元，比去年同期上漲了49%，比4月份上漲了4%(季節性調整後)。這應該會進一步推高能源通脹。受農產品價格上漲以及加工和運輸成本上升的推動，食品價格預計將再次以更快的速度上漲。單是食品和能源價格上漲就足以讓消費者感受到價格上漲帶來的壓力，但壓力遠不止這些。扣除食品和能源(核心)的CPI同比可能略有下降，但仍將保持在6%左右。相比之下，工資漲幅仍高於疫情前水平——美國2019年平均時薪的年化增幅為4.7%，仍高於同期通脹率的年化增幅(4.2%)。但這種差距正在迅速縮小。”

法國興業銀行

“美國5月CPI年率可能從8.3%下降至8.0%，但主要是因為基礎效應。通脹下降將是緩慢的，這強化了美聯儲迅速提高聯邦基金利率的決心。今年4月，能源價格曾短暫停止上漲，但到5月底，油價再次飆升。這些增長可能會對總體CPI產生實質性的推動作用，我們預計CPI環比將上漲0.6%。”

加拿大國民銀行

“鑒於全球供應嚴重受限，食品價格可能仍然非常強勁，而且汽油價格大幅上漲可能加劇了這一增長。其結果是，總體物價環比可能會上漲0.8%，年率維持在8.3%不變。與此同時，核心物價本應繼續受到租金上漲的支撐，上漲了0.5%。由於強勁的負面基數效應，這一健康的增長仍將轉化為12個月通脹率下降2個百分點至6.0%。4月份的幾個指標也將公佈，尤其是消費信貸和貿易平衡。”

澳新銀行

“我們預計美國5月核心通脹率環比將上升。6%，總體通脹率將上升0.8%。能源價格在4月短暫停滯後強勢攀升。對新冠肺炎敏感的價格，如機票和住宿，預計將助長通貨膨脹。租金也是如此。我們的供應側儀錶盤顯示，5月份商品價格通脹加劇。有初步跡象表明，勞動力市場狀況正在軟化，因此工資壓力應該會有所緩解。要讓通脹壓力達到美聯儲2%的目標，還有很長的路要走。美聯儲準備在6月和7月的會議上加息50個基點，可能在9月也會加息，因為它希望將令人不安的高通脹帶回2%的價格穩定目標。”

加拿大帝國商業銀行

“隨著5月份汽油價格上漲，美國5月總體通脹率月率料上升至0.7%。然而，考慮到基數效應，通脹率年率仍將略低至8.2%。剔除能源和食品價格的核心通脹率月率可能下降，但仍保持在0.5%的高位，因為高頻指標顯示，航班和外出就餐的需求受到了奧米克戎病例上升的抑制。不過，基數效應將導致核心通脹率年率下降至5.9%。”