市場認為歐元區經濟下行風險加大

最新數據顯示，法國今年一季度經濟出現下滑，德國、義大利等歐元區主要國家處於下滑邊緣。與此同時，零售和貿易受俄烏衝突影響前景不斷惡化，市場普遍認為歐元區經濟下行風險增大。

經濟下滑風險加大

由於高通脹抑制零售表現，以法國、德國、義大利為代表的歐元區主要國家經濟下行風險加大。

法國國家統計和經濟研究所5月31日公佈的經濟統計初值顯示，法國今年第一季度GDP同比增長4.5%，環比下降0.2%。法國消費者支出水準低於之前的統計數字，通貨膨脹問題是重要影響因素，抑制了家庭消費支出。

同日公佈的法國今年5月消費者價格指數（CPI）同比上漲5.2%，這一漲幅創下1985年以來新高。

儘管零售數據欠佳，但由於投資和出口增長，義大利經濟在今年年初避免了萎縮。

義大利國家統計局5月31日在一份聲明中表示，一季度國內生產總值（GDP）同比增長0.1%。相比之下，一個月前公佈的初值為萎縮0.2%。

這份數據對義大利總理德拉吉來說是個好消息。他一直通過財政支出保護經濟免於陷入最嚴重的危機。其中包括了幫助家庭和消費者抵禦能源和燃料價格上漲的措施。

同日，義大利央行行長維斯科在就俄烏衝突對經濟影響做報告時表示，俄烏衝突的延長可能導致義大利今明兩年的國內生產總值增長平均下降約2%，若俄羅斯天然氣供應中斷，今明兩年國內生產總值可能為負。維斯科警告，俄烏衝突和原材料供應問題導致的國內生產總值增長放緩可能會對中等規模銀行有巨大影響，相關銀行必須立刻採取行動，將風險最小化。

德國最新數據顯示，德國第一季度季調後GDP季率終值為0.2%，避免了兩個季度下滑出現衰退。數據顯示，家庭和政府支出基本保持在上一季度水準，年初出口也有所下降。

貿易零售或持續惡化

在零售和貿易前景持續惡化的背景下，分析認為，歐元區經濟面臨較為嚴峻的挑戰。

據英國《金融時報》援引潘森宏觀經濟高級經濟學家戴博諾觀點稱：“3月零售銷售數據是一個明確的信號，歐元區的高通脹抑制消費增長。”她表示，歐元區第一季度零售額下降0.8%，扭轉了去年第四季度0.5%的增幅。

值得一提的是，歐盟許多成員國在3月份已經大幅放鬆疫情限制措施，原本預計這一舉措將促進消費者支出。但數據表明，放寬疫情限制沒能打消消費者的所有疑慮。

由於進口額大增，且外部需求下降影響出口，歐元區3月商品貿易逆差創有記錄以來最高，貿易形勢持續惡化。

按季度調整後的數據來看，歐元區3月商品出口額連升3個月，環比上個月增長0.9%，達2253億歐元；商品總進口額環比增至3.5%，達2428億歐元。3月，歐元區商品貿易逆差環比增長近56%至176億歐元，為1999年有記錄以來最高逆差，且已連續6個月呈現逆差。

從整個第一季度來看，歐盟統計局初步數據顯示，商品總出口額按年率增長16.6%，達6667億歐元；商品總進口額按年率增長39.7%至7191億歐元，貿易逆差524億歐元，去年同期則取得順差567億歐元。

歐盟委員會負責經濟事務的委員真蒂洛尼表示，全球貿易和金融市場也受到嚴重影響，歐盟出口產品的外部需求下降。

工業生產復蘇放緩

此外，歐元區主要國家製造業數據持續疲弱，其蔓延到服務業的風險正在積聚，為實體經濟發展投下不確定性。

根據IHS Markit公佈的最新數據顯示，5月，歐元區綜合採購經理人指數（PMI）初值為54.9，較上月的55.8回落，且不及此前市場調查經濟學家們的預期中值55.3。

值得注意的是，德國和法國兩大經濟體當月服務業PMI初值雙雙不及上月水準和預期，製造業PMI的擴張也基本停滯。

IHS Markit首席商業經濟學家克裏斯·威廉姆森表示，歐元區經濟在5月份保持了增長韌性。然而，隨著生活成本的上升，服務業的反彈能持續多久還有待觀察。而且製造業的疲軟已經顯示出蔓延到部分服務經濟的跡象。通脹壓力仍處於前所未有的高位，這將使歐洲央行的決策者傾向於採取更加強硬的政策立場。

來自荷蘭國際集團ING的分析則稱，歐元區最新的PMI數據表明，增長前景惡化，但目前尚未出現經濟萎縮的跡象。由於歐洲央行已經支持在7月加息，新的PMI數據帶來的爭論可能只是結束負利率的方式，即一次性加息50個基點還是在7月和9月分別加息25個基點。