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摘要:本文作者威爾斯•威爾德(Welles J. Wilder),他被譽為「上個世紀最偉大的技術分析大師」,在技術交易領域,算得上是「開山鼻祖」,擁有許多創新和原創的概念而聞名於世。1978年發明了著名的相對強弱指數RSI,ATR、ADX、Parabolic SAR、MOM、ADI等,在今天的投資市場,有些仍是非常多投資者愛用的技術指標之一。
本文作者威爾斯•威爾德(Welles J. Wilder),他被譽為「上個世紀最偉大的技術分析大師」,在技術交易領域,算得上是「開山鼻祖」,擁有許多創新和原創的概念而聞名於世。1978年發明了著名的相對強弱指數RSI,ATR、ADX、Parabolic SAR、MOM、ADI等,在今天的投資市場,有些仍是非常多投資者愛用的技術指標之一。然而,到了後期,作者卻放棄自己鑽研的技術分析指標,他稱「世上沒有任何技術指標,可以準確預測股價格方向」,並推出「亞當理論」以取而代之。
趨勢的頭部和底部,是技術分析型交易者的大敵。為什麼這麼說呢?因為所有的交易者都想確認頭部和底部,但為了摸頭和猜底而巨虧的交易者,比所有因為其他原因慘賠的人,加起來還要多。嘗試確認頭部和底部,其實是違反「亞當理論」的。預測頭部和底部,是沒有道理的,這麼做是認為大盤應該會怎樣,這和順勢操作完全相反。
那些個想摸頭猜底的人,就像是在說:「我比市場更懂,我比其他投資人更懂,我比任何人都聰明」。會這麼想的人,實在是太自負了。這種人或許可以獲利一段時間,但繼續下去的話,就會嚴重虧損。最後能賺錢的人,都是面對大盤走勢時,態度謙遜的人。
說得直白一點,別再試著摸頭和猜底了,交易時應該把趨勢當成永遠不會結束才對!這麼說嚇到你了嗎?換一種說法好了,讓市場證明自己已經觸頂或觸底了。亞當理論永遠猜不准頭部和底部,但是當頭部或底部真的發生時,亞當理論會讓你知道應該趕快出脫手上的部位。
我認識一些交易者,他們偶爾能猜中,而且還很沉迷於預測頭部和底部,就好像上癮了一樣。就算會要命,他們也要摸頭和猜底。所以,請誠實地問問自己:「我可以只操作,不預測頭部和底部嗎?」如果答案是不行,拜託你幫自己一個忙,放下這本書,馬上放棄操作吧。除非你的錢太多,否則你負擔不起這種習慣。
記住,亞當理論永遠預測不了頭部和底部,但在兩者之間卻很有用。
我們來談談頭部和底部吧(適用於多頭的情況,反過來則是適用於空頭)。請看看下圖:
其實我們所有的獲利都是在C點與E點之間賺到的。為什麼是這樣?
首先,我們當然不想買在A點。既然市場仍處於下跌趨勢,為何要在此時做多?
我們再來想像一下,曾經提到的流浪漢和火車的比喻。流浪漢想搭乘往西的火車。如果他搭上了往東行進的列車,他就必須等火車慢下來、停車、轉向,然後加速往西前進。這也太扯了,一開始搭上西向列車不就好了嗎?
沒有一個神智正常的流浪漢會做這種事,但我卻看過許許多多的交易者,就是在A點時做多。這種事我自己也做過很多次,因而付出了代價。我之所以這麼做,是因為我以前聽人家說要逢低買入,但這根本就是胡扯;我之所以這麼做,是因為有些分析師告訴我,市場馬上就要反彈了;我之所以這麼做,是因為我覺得市場已經「跌到底了」或是「跌到位了」。
如果能確定底部(B點)已經不遠(別傻了),此時買進也不算太糟,但其實很多時候,B點仍然非常遙遠。我有多少次是在價格的跌勢還沒結束時,就開始做多,然後祈禱它會反彈?
在B點做多並沒有比較好,因為在市場上漲到C點以前,我們無法確定B點就是底部。B點有可能是底部,但市場還是有可能續跌很久。我之所以會知道,是因為這種事我看過太多次了。
就算B點真的是底部,買在此時仍不是一筆好交易,因為只有當市場漲到C點,才能真的證明點就是底部。因此,在B點就買進,相當於預測市場走勢,這可不是明智的做法。
(沒錯,有時候大盤的走勢是可以被預測的,但這仍是不智之舉,因為順勢操作的成效強得多。而且光是試著預測大盤的走向,就已經是錯誤的想法。)
順勢操作就是在多頭時買入,在空頭時賣出。
所以,適當的做法是在C點買進,也就是當市場已經完全轉向,並開始往我們要的方向,加速前進時買入(為什麼要在火車已經往西前進時,我們才要跳上車?因為只有一個方法能確定大盤的趨勢是上漲,那就是它已經在上漲了)。
所以,千萬不要去摸頭和猜底。讓頭部和底部自己顯現。我們可以用一句話來提醒自己:摸頭和猜底的人,最後只會落得一場空。
我的同事威廉曾經對我說:「我有什麼資格去確認頭部和底部?我又沒那麼聰明,憑什麼做這件事?」
這可是一位非常厲害的投資者所說的話。
在市場賺了3000萬美元(當時的價值,比1987年時高出約十倍)的伯納德•巴魯克(Bernard Baruch,編者按:金融家,19歲進入華爾街,25歲成為大型證券交易公司的合夥人,被譽為「華爾街孤狼」)說過:「除了騙子之外,我不相信任何人有本事能確認頭部和底部。我只會操作主升段那50%的範圍。能做到這樣就夠了。」
換一種說法就是:絕對不要去找反轉的時機。
跟著大盤的方向順勢而為,絕對不要去找反轉的時機。
有一位非常成功的投資者,曾用電腦徹底研究過市場。他是這麼說的:「我將一大堆數位輸入電腦中,這些都是以前賺了很多錢的交易,我試著把我聽說過的一些交易方法明確化,並輸入電腦進行測試。我發現,別人說很有用的獲利方法中,只有非常少數……好吧,如果要我解釋該怎麼操作才有用,我從那些數字得出的結論就是:趨勢是你的朋友。」
隱含的意思就是,唯一重要的資訊就是價格。在觀察市場時,其他資訊全都不重要,因為所有的資訊,早就已經反映在價格上了,全部都是。
如果那位流浪漢想搭上往西的火車,他只要看列車的行進方向,還有火車的速度夠不夠快就好了。他不需要知道火車的製造過程、上面載了多少人,或是動力來源是什麼,這些資訊都不重要。他只需要看火車移動的方向就好。
對於市場上重要和不重要的東西,那位做電腦分析的投資者,把他的感想摘要成一句話,那就是:「現況已經反映在價格上了。」
想要獲利,就只有從進場到出場都跟著趨勢的方向走,別無他法。
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