索羅斯：我擅長承認錯誤，是我成功的秘訣

索羅斯的理論僅僅揭示了他投資秘訣的一部分，這只是一個框架，說明在他眼中金融市場是如何運作的。索羅斯也承認了這一點。然而，索羅斯到底是如何具體操作的，這個框架卻沒有揭示。這些具體操作的秘訣都被索羅斯深藏在心底。理論分析只能幫助索羅斯這麼多了，接下來，要靠直覺發揮作用。索羅斯指出：“我們假裝在分析，我甚至相信這點。但是除此之外，還有一些其他因素。作為一個交易員，我有著很好的業績，我也有理論，這兩者之間有一定的關聯。但是我認為我作為交易員的成功並沒有驗證我的理論。我覺得一定還有其他因素。”由於索羅斯的理論並不能完全解釋他的成就，所以人們可能會想：那隻是他運氣好而已，可並沒有幾個認真嚴肅的分析家會相信這個解釋。我曾無意中和與索羅斯共事時間最長的人羅伯特·米勒(Robert Miller)提及此事，當時他在阿諾德·萊希羅德公司擔任高級副總裁，我跟他說：“索羅斯之所以能夠賺大錢，或許是因為他願意下大的賭注吧。”

沒想到米勒很生氣，他認真地說：“並不是你說的那樣，只有當他認為時機適當的時候，他才會投資，因為他把投資當做經濟行為來看待，而不是作為一場賭博。”投資不像擲骰子，希望能夠擲出一個好的點數來，要知道投資遠比擲骰子要復雜得多。索羅斯的操作來自於他的獨特的能力組合。

首先是他的智慧。當市場中的其他人在努力追逐一支股票、一個集團企業或一種初級產品的時候，索羅斯卻在關注全球貿易相關的複雜情況。和其他大多數人不同，索羅斯關注世界金融領袖的公開聲明和他們的決策制定，從中辨別出市場的趨勢、行動和節奏。索羅斯比大多數人能更好地理解世界經濟中的因果關係，如果甲發生了，那麼乙肯定緊隨其後，而丙又會在乙之後發生。這是索羅斯成功的關鍵秘訣之一。其次是他的超人膽略。無論你怎麼解釋他冷靜的、巨額的購入和拋售行為，他都會否認自己很有勇氣，因為他認為投資的關鍵在於知道如何生存。這意味著，有時要保守地玩遊戲，必要時你要斬倉，以減少損失；你必須要做到不拿自己的大部分資產去冒險。他喜歡說：“如果你的業績不好，第一步就是要收回資產，不要嘗試補倉。而且，你東山再起的時候，記得從小的做起。”但是，索羅斯的所作所為確實需要堅毅的品質。丹尼爾·多倫(Daniel Doron)是一位公共事務評論員，也是設在耶路撒冷的以色列社會經濟進步中心的主任，他曾說：“當索羅斯做出數億的投資決定時，我正坐在他的辦公室裡。如果是我，我會手腳發抖，寢食難安。他能下這麼大的注，可見他的勇氣和堅毅。可能他已經習慣了。”人們常常將喬治·索羅斯和另一個華爾街的超級投資家沃倫·巴菲特相提並論。但是，這樣的比較一般是為了表明兩人之間的驚人差異。巴菲特擅長，而且只擅長一件事情，即以低價收購好公司，索羅斯卻更有靈活性，根據動態的金融趨勢，在金融市場裡進進出出，試圖在適當的時機抓住市場變動。巴菲特購入和拋售股票，而索羅斯則是和貨幣、利率打交道；巴菲特關注單個公司，而索羅斯跟踪全球金融市場的總體趨勢。索羅斯最有用的品質之一就是他能夠將自己的感情和金融市場的交易分離。從這個意義上說，索羅斯是一個淡泊的人。其他人在製定市場決策時常將自我融入其中。但是索羅斯明白，一個真正明智的投資者必須很冷靜。宣稱自己永不犯錯是毫無意義的。儘管，自己鍾愛的股票突然下跌可能讓人難過，但是承認自己的錯誤可能會更有用，而索羅斯一直就是這麼做的。1974年的一天，索羅斯正在和一位朋友打網球，這時，電話響了。電話是東京的經紀人打來的，他告訴索羅斯一個秘密：這一年，美國總統理查德·尼克松深陷水門事件，這最終會導致他下台。他打電話就是要讓索羅斯知道，日本對尼克鬆的醜聞反應很糟糕。索羅斯在日本股市上是大頭，必須決定，是保持現狀還是退出。他的網球夥伴注意到，此時的索羅斯額頭上出現豆大的汗珠，而這在前面的比賽中並沒有這樣。索羅斯當機立斷，決定拋盤。沒有絲毫的猶豫，也沒有覺得在做出這個重大的決定前，需要諮詢一下其他人。索羅斯在不足一秒的時間內做了這樣的決定。艾倫·拉斐爾(Allan Raphael)曾在20世紀80年代與索羅斯共事。他相信索羅斯的堅毅對他幫助很大，而投資者一般不具備這種特質。他說：“你用一隻手就能數過來，當索羅斯犯錯的時候，他就撤出。他不會說：'我是對的，他們是錯的。'他會坦白地承認：'我錯了。'然後撤出。如果你堅持錯誤，那麼它會將你侵蝕殆盡。你所做的就是想著它，夜不能寐。它在消磨著你。你完全不能將你的視線移開。這是一個苦差事。如果這個工作很容易的話，那麼可能人人都在做這件事。這要求有極大的自製力、自信，最根本的一點就是不要帶有感情。”再者，索羅斯擁有自信。當索羅斯認為他做的某個投資是正確的時候，沒有什麼能阻止他。沒有投資頭寸是太大的。只有懦弱無能的人會退縮。在索羅斯的書中，他指出最大的錯誤不是太膽大，而是太保守。他最喜歡問的一個問題就是“為什麼投這麼少？”最後，是索羅斯的直覺。這是一種無法衡量的能力，知道何時大肆投機，何時拋出頭寸，何時預測正確，何時又不正確。索羅斯說：“基本上，我操作的方式就是在市場上驗證我的論點。當我賣空，市場以某種方式行動，我很緊張，於是背疼，然後我買回賣空的股票，突然背疼就消失了。我感覺好多了，這就是直覺。”在總結索羅斯的投資技巧時，摩根斯坦利的拜倫·威恩說：“索羅斯的天才在於他有某種原則，他非常務實地看待市場，他明白影響股票價格的作用力，他明白市場有理性和不理性的一面。他也知道，他不是一直都是正確的。”當他正確的時候，他願意採取有力的措施，抓住機會，從中獲利，當他錯了的時候，他能果斷地斬倉，減少損失。

索羅斯的部分直覺在於察覺股市的運動。這不是能在學校學到的本領，也不是倫敦經濟學院的課程表裡的內容。擁有這種天賦的人鳳毛麟角，但是索羅斯就具備。他的倫敦的合作夥伴埃德加·阿斯泰爾毫不費力地指出索羅斯成功的來源：“他取得成功的關鍵在於他的哲學。他了解羊群效應。就像一位優秀的營銷人員一樣，他知道人們何時會要什麼東西。”索羅斯最突出的一個特質，也是最能解釋他的投資才能的特質就是，他能與國際金融界的領導者們為伍，成為他們中的一員。大多數這樣的領導者是富有的國家的政治領袖，如總理、財政部長、央行的領導等。因為不是選舉上來的領導者，所以索羅斯與其他人的地位不同。但是經濟力量讓這些政客們改變了看法。作為投資者的索羅斯在金融市場獲得了越來越強的力量，地位也越來越重要。這些領導人想了解他，聽聽他關於世界經濟的想法。最重要的是，他們想知道索羅斯可能要做的事情。當然，索羅斯也想知道，這些國家的領袖們要做的決策。其他人是在報紙上讀到這些領導人的消息，索羅斯卻可以輕易地接觸到他們。他可以和財政部長共進早餐，和中央銀行的銀行家共進午餐，或者給總理打個電話，問候一下。20世紀80年代初期的一天，索羅斯出現在英格蘭銀行，他應邀分享自己對通過貨幣緊縮政策復甦金融市場的看法。他在1980年購入價值10億美元的英國債券，這引起了銀行家的興趣。那一次是他最偉大的時刻之一，因為那次投資回報甚豐。索羅斯能夠進入到全球的金融市場網絡，不僅僅得益於他對投資的敏銳直覺。早在20世紀80年代中期，當他開始認真地要在東歐和蘇聯建立基金會，作為推動開放社會的方式時，索羅斯就更有理由接觸到政治經濟領袖，特別是歐洲的政治經濟領袖。一個內閣總理參加索羅斯基金會的會議，抑或索羅斯在出席理事會期間拜訪一位政治領導人，這都是很平常的。l993年11月，索羅斯上午和摩爾多瓦的總統見面，晚上與保加利亞的總統見面，接著帶領作家邁克爾·劉易斯(Michael Lewis)到他的基金會進行為期兩週的訪問，索羅斯自誇道：“你看，我和一國首腦共進早餐，而和另一國首腦共進晚餐。”相對於其他投資者而言，這些會面顯然給索羅斯提供了一個優勢。當然，和政府官員共進早餐並不能讓索羅斯知道，這個國家會在哪一天貶值自己的貨幣，或者提高利率。金融領導人不會在席間透露這些，甚至是對喬治·索羅斯，或者更準確地說，特別是對喬治·索羅斯更不能透露。

但是，近距離接觸這些領導人使索羅斯能感覺到別人不知道的事情。要從一次見面中獲得有用的信息，他可能要等上幾個月。這個信息可能是位財政部長在三個月前吃飯時即興發表的一個評論。關鍵是他將這次的談話內容儲存在自己的記憶庫裡，以備他用，但是其他人卻要從報紙上讀到這些信息。倫敦華寶證券公司(SGWarburg Securities)的首席國際經濟家喬治·馬格努斯(George Magnus)指出：“索羅斯了解世界上的事件和世界進程。他的歐洲背景使得他從同輩人中脫穎而出，給了他不一樣的視角來看待世界，特別是德國的統一以及各種各樣的歐洲概念……他具有一種世界觀，沒有被某國國內事務的複雜性所影響的世界觀。他所做的就是構建宏大的畫卷，並將其轉化為機會。”這樣的世界觀給了索羅斯極大的自信。詹姆斯·馬克斯(James Marquez)是索羅斯在20世紀80年代的合夥人，他回憶說：“他不是一個對自己的成功沾沾自喜的人，他會說，事情就應該是這樣子的。”“你能聽到他經常說'顯而易見'，'很明顯要發生這種事情'，或者'這件事的原因很簡單、直接'。當其他人只能看見樹木，而他卻能看到整片森林。”這其中的原因並不僅僅在於其他的投資者沒有資格進入世界領袖的圈子。即使他們有資格，也很少有人願意和索羅斯一樣花費那麼多的時間和世界領袖們在一起。其他的投資者更習慣於交易室裡的緊張氛圍。大多數人會認為和世界領袖周旋是消遣娛樂，甚至是浪費時間。但是索羅斯卻不這麼想。他明白待在交易室裡的必要，但是他還看到了離開辦公室的價值，不僅僅是與關鍵決策者見面，還可以留給自己思考的時間。正如索羅斯所說的：“要成功，你還需要閒暇，需要思考的時間。”索羅斯的朋友拜倫·威恩能感覺到索羅斯這種對生活和金融的輕鬆態度。他說：“索羅斯覺得，他不能依賴別人。有些人將全天的時間用在和經紀人談話上。索羅斯認為那不是使用時間的正確方式。相反，他更傾向於和少數幾個對他的確有益的人談話，他更喜歡思考、閱讀和反省。他尋找有哲學敏感度的人。他不是只對能賺大錢的人感興趣，沒有靈魂的人對他來說沒有吸引力。他不覺得他一定要待在辦公室才能成功。”“他曾經對我說了一段很有用的話，他說：'拜倫，你的問題在於，你每天都去上班，而且你覺得，因為你每天都在上班，所以你就應該做些事情。我不是每天都上班，只有在我覺得有必要的那些天我才會去，而且在這一天，我確實做了些事情。但是你每天去上班，每天做一些事情，這樣你不會意識到，什麼時候才是特別的一天。'”對於索羅斯來說，投資成功的關鍵在於他的生存技巧。可能很難將它當成一個實用的技巧，但是對於索羅斯而言，這確實有助於解釋他所取得的成就。索羅斯綜合了這些特質，包括智慧、勇氣、淡泊和直覺，這些特質最終使他取得了今天的成功。索羅斯的反射性理論不能告訴他精確的瞄準位置，不能告訴他何時瞄準，但是通過反射性理論，索羅斯知道應該把槍口對準哪裡，反射性理論還提供了追踪潛在機會的方法。然後這些特質發揮作用，給他更高的準確度，引導他尋找到目標。接著索羅斯會採取行動。他不是以一種冒進的方式採取行動，而是通過測試和調查，試圖證明他認為是正確的事情。他會建立一個假說，在該假說的基礎上，採取投資行動。然後，等待看這個假說是否能得到驗證。如果得到驗證，他會進一步建倉，他的自信程度決定了這個倉位的大小。如果這個假說無效，那麼他也毫不遲疑，馬上撤出投資。他總是在尋找能建立假說的情況。索羅斯的所有理論和策略都不是準確無誤的。但是有人相信他的理論和策略都正確。他們看著索羅斯的投資記錄，覺得任何能取得這樣傑出成績的人都不可能會犯錯。索羅斯被這樣的想法逗樂了：“人們覺得我不會犯錯，其實他們被誤導了。我和其他人一樣也會犯很多的錯誤。但是我覺得我擅長承認錯誤。這就是我成功的秘訣。我領悟出的真諦就是人都有可能犯錯。”