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摘要:如果把投資世界比作宇宙,那麼這個宇宙是多維的。事實和數據是一維,情緒和夢想是另外一維。前者是外部客觀,後者則關乎我們自身。
如果把投資世界比作宇宙,那麼這個宇宙是多維的。事實和數據是一維,情緒和夢想是另外一維。前者是外部客觀,後者則關乎我們自身。
《冒險與直覺》這本書,試圖從生理學的角度,研究人類情緒變化與金融市場起落的秘密。作者約翰·科茨,原來是一個華爾街成功的交易員,由於對生理學如何影響人類行為充滿興趣,最終轉行為神經科學家(頻道切換如此順滑流暢……)。他在本書中,揭示了經濟繁榮與蕭條的生理學之謎,告訴我們冒險行為如何改變體內的化學反應,從而將我們推向喜悅的巔峰與絕望的深淵,也使得市場如過山車一般上下啟發。
你的身體不說謊
這本書從生理學角度入手,有很多專業名詞以及術語,在這裡Tiger 君不一一介紹,大致概括如下:當你冒險時,身體會在第一時間做出應對,因為冒險可能會傷害到你。崎嶇的山路上飆車、滔天巨浪中肆意衝浪、陡峭的懸崖上徒手攀岩、這些行為都冒著受傷甚至死亡的風險。風險使大腦變得更為敏銳,並且身體也會通過分泌各類激素、進行各種調節,準備相應的“戰鬥或逃跑”的生理反應。事實上,身體對於冒險非常敏感。即使沒有面臨直接的死亡威脅,身體也會做出應對。
其中一類非致命威脅,是各類運動比賽。溫斯頓·丘吉爾曾經經歷最殘酷的戰爭,但他依然能感受到身體在面臨非致命威脅時所出現的反應。在回憶早年經歷時,他曾描述一場在南印度舉行的馬球比賽,當時比賽進入了決勝局。丘吉爾回憶道:我從沒見過雙方球員臉上的表情如此緊張、如此凝重,你都想不到這只是一場比賽,還以為是生死考驗,即使是更嚴重的危機,也不會產生如此強烈的感情。
另一種非致命威脅是金融風險,這也會導致強烈的情緒和生理反應。
眾所周知,金錢在我們的生活中扮演著重要的角色,在人類漫長的進化史中,金錢就如同一張強有力的令牌,給人類帶來風險和機遇,投資的輸贏會激發人類強烈的心理反應,這種心理反應古已有之。
從某種程度上說,金融風險甚至比身體面臨的風險破壞力更大。收入或社會地位的改變會對人產生長久的影響,因此當我們在金融市場冒險下注時,所帶來的生理風暴可能會持續幾個月甚至幾年。但人類並不擅長處理此類長期的生理風暴,我們的防禦反應會在遇到危機時開啟,然後持續幾分鐘、幾個小時,最多幾天后就關閉了。但金融市場上的狂漲、狂跌,或是持續地贏錢輸錢,卻會把我們變得如化身博士般面目全非。如果贏錢了,我們往往欣喜若狂,風險偏好大大上升,變得狂躁、莽撞、驕傲自大;如果輸錢了,我們往往陷入恐慌之中,不斷回憶悲劇的時刻,應激激素在大腦中長時間停留並進入血液循環,讓我們沮喪、抑鬱、極度厭惡風險,並且遭受病毒感染、高血壓、脂肪堆積和胃潰瘍的困擾。承擔金融風險和降服一隻灰熊所產生的的生理反應差不多。
傳統經濟學認為,對金融風險的評估純粹是理性的腦力活動————要計算資產回報、概率和資本的最佳配置。但近幾年,神經科學和生理學的研究表明,當我們面臨風險、包括金融風險時,我們不僅只是思考,也會在身體上為冒險做準備。身體會開啟危機狀態下的生理電路,隨之增多的體內化學反應,會對大腦的思考方式產生影響。如此一來,身體和大腦在面臨威脅時成為統一的整體。在正常情況下,大腦和身體的連接會賦予我們敏銳的直覺和快速反應的能力,讓我們成功面對風險。但在某些情況下,化學反應卻會把我們吞噬。交易員和投資者被化學反應吞噬時,他們就會產生非理性的大喜大悲,使金融市場變得動盪不堪,讓本就脆弱的經濟體雪上加霜。
如何提高身體韌性、控制內心情緒
長期壓力反應對個人健康和金融穩定有巨大負面影響。一系列研究讓我們看到,壓力的本質就是為行動做好生理準備。那麼,是否可以通過生理訓練讓身體變得更有韌性,能夠更好地應對長期壓力帶來的疲憊、焦慮和精神疾病呢?
作者給出的答案之一:運動!
之前Tiger 君曾經寫過一篇《2016,動起來!動起來!》,提到運動在三個層面有助於大腦改變:首先,完善思維模式以提高警覺力、注意力和驅動力;其次,讓神經細胞準備就緒,並促使它們互相連接,這是聯通新信息的細胞基礎;最後,運動激發大腦中學習部分的干細胞分化成新的神經細胞。
與此同時,運動除了可以促使大腦再度發展外,還可以緩解情緒、焦慮,預防壓力,提升注意力,逆轉大腦中某些老化因素的影響。
的確如此。約翰·科茨的研究也發現,經驗最豐富、賺錢最多的交易員,其生理指標和優秀運動員非常相似。所以我們也可以看到,華爾街有很多的優秀投資者,要么身體非常強壯,要么就是本身就是運動專業畢業。
作者還提到一點,通過控制呼吸可以使身體平靜。神經科學家瑞德·蒙塔古發現,練習佛教冥想的人,直覺更準確,能夠更理性地做出金融決策。
幾個有趣的觀點
作者通過一系列實驗,發現了睾丸素與成功之間的反饋機制,這一機制大大降低了男性對於風險的恐懼,特別是年輕男性,但是對於女性卻影響甚微。同樣的,重大失敗會導致體內皮質醇含量的飆升,皮質醇的作用與睾丸素恰恰相反,會大大降低男性對風險的渴望。作者認為,“睾丸素多元化”,也就是僱傭更多女性,有助於提升交易員的總體表現,因為女性的睾丸素水平只有男性的10%~20%。
他還建議僱傭更多的中年交易員,因為人到中年以後睾丸素含量會大大降低。
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