外匯匯率與利率是什麽關系？利率變化對匯率有什麽影響？

外匯匯率與利率是什麽關系？

首先，各國的利率政策會影響經常項目從而對外匯匯率產生影響。當利率上升時，其信用會進一步緊縮，貸款減少，那麽相關投資和消費自然會隨之減少。消費減少會導致市場供過於求，接著物價下降，在一定程度上影響進口，促進出口。此時會外匯需求會減少，外匯供給則會增加，這勢必會導致外匯匯率下降，本幣匯率上升。

那麽相反不難理解，當利率下降時，會導致信用的擴張，銀行貨幣供應量會增加，從而進一步刺激投資和消費。促使物價上漲，那麽此時會影響出口，而有利於進口。在這種情況下會對外匯需求會增大，促使外匯匯率上升，本幣匯率下降。實際利率的下降會引起外匯匯率上升、本幣的匯率會下降。

外匯匯率變動對利率的影響其實是間接地作用，外匯匯率通過影響一國的物價水平，從而影響短期資本流動而間接地對利率產生影響。此外，當一個國家的貨幣匯率下降之後，受心理因素的影響，往往使交易者產生該國貨幣匯率進一步下降的預期。那麽，在本幣貶值預期的背景之下，會引起短期的投資資本外逃，國內資金供應的減少，從而將推動本幣利率的上升。

利率變化對匯率有什麽影響？

首先，利率政策通過影響經常項目對匯率產生影響。當利率上升時，信用緊縮，貸款減少，投資和消費減少，物價下降，在一定程度上抑製進口，促進出口，減少外匯需求，增加外匯供給，促使外匯匯率下降，本幣匯率上升。與利率上升相反，當利率下降時，信用擴張，貨幣供應量（M2）增加，刺激投資和消費，促使物價上漲，不利於出口，有利於進口。在這種情況下會加大對外匯需求，促使外匯匯率上升，本幣匯率下降。

這裏以人民幣利率下調為例來說明利率-匯率機製的傳導效應：利率下降，國內需求上升，進口需求也上升，導致人民幣匯率下降；進口需求上升和通貨膨脹率上升，使得對人民幣貶值預期增加，企業進口增加而出口減少，資金外流增加，導致人民幣匯率下降。實際利率的下降引起外匯匯率上升、人民幣匯率下降。實際上，人民幣匯率下降的效果是擴張性的：一方面，人民幣匯率下降，在國外相對價格變化的影響下，由於出口擴大，在乘數作用下使國民收入得到多倍擴張，另一方面，人民幣匯率下降通過收入再分配效應和資產效應導致國內需求下降；與此同時，出口企業利潤增加，進口商品成本上升，推動一般物價水平上升。總之，人民幣利率下調造成人民幣匯率下降，對總需求的影響是雙重的。

其次，通過影響國際資本流動間接地對匯率產生影響。當一國利率上升時，就會吸引國際資本流入，從而增加對本幣的需求和外匯的供給，使本幣匯率上升、外匯匯率下降。而且，一國利率的提高，促進國際資本流入增加，而資本流出減少，使國際收支逆差減少，支持本幣匯率升高。與利率上升相反，當利率下降時，可能導致國際資本流出，增加對外匯的需求，減少國際收支順差，促使外匯匯率上升、本幣匯率下降。

匯率變動對利率的影響

匯率變動對利率的影響也是間接地作用，即通過影響國內物價水平、影響短期資本流動而間接地對利率產生影響。

首先，當一國貨幣匯率下降時，有利於促進出口、限製進口，進口商品成本上升，推動一般物價水平上升，引起國內物價水平的上升，從而導致實際利率下降。這種狀況有利於債務人、不利於債權人，從而造成借貸資本供求失衡，最終導致名義利率的上升。如果一國貨幣匯率上升，對利率的影響正好與上述情況相反。

其次，當一國貨幣匯率下降之後，受心理因素的影響，往往使人們產生該國貨幣匯率進一步下降的預期，在本幣貶值預期的作用之下，引起短期資本外逃，國內資金供應的減少將推動本幣利率的上升。如果本幣匯率下降之後，人們存在匯率將會反彈的預期，在這種情況下，則可能出現與上述情況相反的變化，即短期資本流入增加，國內資金供應將隨之增加，造成本幣利率下降。

如果一國貨幣匯率下降之後能夠改善該國的貿易條件，隨著貿易條件的改善將促使該國外匯儲備的增加。假設其他條件不變的情況下，外匯儲備的增加意味著國內資金供應的增加，資金供應的增加將導致利率的降低。相反，如果一國貨幣匯率上升將造成該國外匯儲備的減少，則有可能導致國內資金供應的減少，而資金供應的減少將影響利率使之上升。

貨幣政策與匯率政策的傳導機製

從我國的情況來看，利率-匯率傳導機製是通過國內經濟間接影響 貨幣政策 效應，這種傳導機製的主要內容是：各種 貨幣政策 工具，主要是利率，通過國內經濟間接的影響匯率，再由匯率變化反過來影響國內金融運行和經濟活動，從而影響國內 貨幣政策 的效應。然而，由於我國市場經濟體製尚在改革進程中，國內大的經濟環境還不完善，所以在我國利率-匯率傳導機製發生作用的條件還很不成熟。盡管我國已經加入了世界貿易組織，但是我國目前資本項目尚未完全開放，仍然受到嚴格的管製，外匯市場仍大體屬於封閉型的外匯頭寸市場僅限於銀行間的外匯交易，而且國內貨幣市場不發達，貨幣市場與外匯市場的直接聯系並未真正建立起來。因此，利率作為重要的 貨幣政策 工具，卻無法通過貿易和境內外資金流動影響匯率，只能通過影響國內經濟的間接方式來影響匯率。反過來，匯率的變化又會引起國際收支和國內生產的相應變化，這些變化又會作用於金融領域，從而對 貨幣政策 的效應產生影響。

有人會問，人民幣匯率下降意味著人民幣是升值還是貶值呢？很多朋友看到這個問題就想笑，認為很簡單呀，但其實就這麽一個簡單的問題，很多人都會搞暈。

上面我也提到了，人民幣匯率下降，說明用同樣的人民幣兌換的美元更少了，人民幣貶值。

其次，國際資本流動對匯率產生影響。

利率上升，吸引本國資本流入，從而增加對本幣的需求和外匯的供給，使本幣匯率上升（貨幣升值）、外匯匯率下降。

看到這裏有些人可能會問了，利率的提高會使投資下降，而又吸引本國資本的流入，這兩者沒矛盾嗎？

因為本國資本流入，應該也是來投資的，為什麽又說投資需求會減少的。其實這兩者根本沒有沖突，容我慢慢細說。隨著國內利率的提高，意味著國內投資項目成本提高了，這點應該很容易理解，對於一些投資收益低的項目自然沒人願意去投了，這樣就造成投資需求減少。而隨著利率的提高，吸引本國資本回流。為什麽呢，因為你手上攥著很多外幣時，看到本國貨幣在升值，自然是選擇把手上的外幣賣掉兌換人民幣。但這時由於國內投資需求的減少，很多這種資本會選擇購買本國國債，畢竟那是無風險收益，而且隨著利率的提高，國債收益率也是在提高的，還有一些銀行理財產品等。