美聯儲從未如此強硬？深度解析美聯儲1月會議對美元、標普500指數的影響

美聯儲、美元、標普500指數要點：

• 美聯儲1月利率決議加劇市場波動，2022年可能會加息四次

• 美聯儲鷹派決議對市場的影響

• 美元/日元若跌破113.50則是最佳看跌選擇

美聯儲決議+高波動性=更高的波動性

這是一個非常簡單的計算公式。過去一周，市場已經經歷了高波動性，尤其是在FOMC做出決定之前的48小時內，資產價格的不穩定達到了異常高的水平。我認為，這不僅僅是政策的更新本身引起了這種變化，而是這一事件很容易將我們的擔憂與某個特定的里程碑事件聯繫起來。

就結果而言，美聯儲此次會議在很大程度上符合市場的預期（當然是鷹派的預期），這也意味著當風暴過去市場將很容易回歸平靜，但金融市場並非如此單一。未來關於貨幣政策的討論將繼續引發有關市場公允價值的討論，大量預定事件風險將會引發各種衝突。即便利率預測沒有起到主導作用，其他主題也會很容易取代市場參與者的關註焦點。正如許多純技術交易員經常說的那樣，現實反應在價格上。投資大眾最終會如何歸結他們的信念最終會在未來48小時內體現標普500指數的走勢上。

目前來看，市場的波動性仍然非常高，標普500指數在200日均線的阻力位和支撐位4275之間來回測試。

美聯儲的1月利率決議有多強硬？

儘管美聯儲在今日凌晨的政策更新中到底有多強硬可能存在爭議，但應該很少有人會對美聯儲正在走向正常化(或“收緊”)的聲明提出異議。美聯儲宣佈維持利率不變並不令人意外。但同時公佈的政策聲明和隨後美聯儲主席鮑威爾的新聞發佈會上，美聯儲暗示3月有很大可能加息，並且暗示今年可能會加息四次，以及將在加息後不久開始量化收緊。

目前市場參與者猶豫不決的是，鮑威爾似乎也並未排除將在3月加息50個基點，也沒有排除將在未來的每次會議上加息的可能性。鮑威爾表示，在不損害勞動力市場的前提下還有相當多的空間來加息。然而，鮑威爾並沒有表明，在政策觀點真正有影響之前，美聯儲到底能夠容忍資本市場多大程度的下跌。

那麼美聯儲今日凌晨發出的鷹派信息到底有多強硬呢？如果我們看一下美國2年期國債收益率或者聯邦基金期貨的隱含預測就會發現，利率預測出現了實質性的上升，利率決議後風險資產的普遍下跌也是對此最好的驗證，美元的上漲也與此相關。但美聯儲的承諾（或者說至少是市場對此的解讀）在未來到底會有多堅定呢？美元或者國債收益率是否有進一步上漲的趨勢呢？雖然我認為美聯儲較過去確實更加強硬，但市場已經消化了大量的緊縮措施。

美聯儲加息可能性和對美元、標普500指數的影響

關註美元/日元是否會跌破113.50

如果我們用標普500指數和道瓊指數這兩大基準指數來衡量，相對而言，在一個正常化的背景下，風險資產確實仍然很貴。而從對利率敏感和風險敏感的貨幣來看，美元/日元是非常值得關註的。如果美元/日元跌破113.50和100日均線，那麼相對於看漲其他風險資產，我更傾向於看跌美元/日元。

隨著美聯儲靴子落地，貨幣政策很可能會帶來進一步的根本性影響，美聯儲和加拿大央行都有很多東西需要消化(加拿大央行維持利率不變，但被視為足夠強硬，維持了“2022年加息5次”的預測)。周五將公佈的12月核心PCE是美聯儲最喜歡的通脹指標，通過這個數據的表現，我們或許可以看到此次美聯儲會議的實際影響到底會有多大。

除此外，財經日曆上還需要關註美國四季度GDP數據和12月耐用品訂單數據，前者是官方經濟觀點，後者則是近期飽受關註的供應鏈指標。財報方面，昨日美股盤後公佈的特斯拉和INTC財報雖然表現優異，但出現的漲勢似乎顯示投資者信心有限，周四的交易或許會看出市場的信心到底如何。

周四美股盤後，蘋果（最大市值）、Robinhood（散戶交易）和美國鋼鐵（貿易和供應鏈）將發佈財報。

其他風險事件

其他方面，英國政府高級官員休.格雷（Sue Grey）將公佈的關於英國政府在疫情封鎖措施中的行動調查報告可能是英國首相約翰遜面臨的最大危險，無論這一事件最終如何解決，歐元/英鎊的走勢都值得密切關註。此外，由於有報道稱俄羅斯打算入侵烏克蘭，俄羅斯與西方之間的地緣政治關係緊張。在正常的供應鏈通脹壓力之外，能源市場受到了額外的壓力，製裁的威脅也正在加劇。昨日國際油價創七年新高，美元/俄羅斯盧布的匯率也創下高點，從下圖可以看出，國際原油期貨價格和美元/俄羅斯盧布有著高度相關性。