sam的港股投資日常:中移動高估值回A 恆指支持看22665.25點

中國人民銀行在周一9:30公布1年期貸款基礎利率 (LPR)為3.8%，較上月3.85%下調，是人行近4年以來首次下調LPR；而5年期以上LPR維持在4.65%不變。周一恆指低開低走，午後最低跌至 22665.25點，創2020年5月26日以來低位後略反彈，全日波幅 480.05點。恆指收報 22744.86點，跌 447.77點或1.93%，成交金額 1247.82億元。國指及恆科指分別跌 2.13%及2.3%。數據反映科指股走勢較弱，其中京東集團 (9618)及阿里巴巴 (9988) 分別跌 4%及2.14%。

恆指呈2連陰走勢，MACD快慢線負差距擴闊，走勢轉弱。全日上升股份 361隻，下跌 1399隻，整體市況偏弱。

人行下降LPR，個別內銀股向好，青島銀行(3866)、江西銀行(1916)、中行(3988)及農行(1288)分別升 6.33%、 2.48%、0.38%及0.36%。利率敏感的內房板塊偏軟，其中融創中國(1918)、佳兆業集團(1638)、中國恒大(3333)及世茂集團(0813)分別跌 17.74%、14.13%、9.88%及8.59%。

中國移動(0941)公告，經過上周四及週五完成向詢價對象進行初步詢價，其A股將按發行價格每股人民幣57.58元發行8.46億股人民幣股份（行使超額配售選擇權前）至9.73億股人民幣股份（若全額行使超額配售選擇權）。是次A股發售，對應的2020年攤薄後市盈率為12.09倍（每股收益按照2020年度經會計師事務所依據中國會計準則審計的扣除非經常性損益前後孰低的歸屬於母公司股東淨利潤除以假設全額行使超額配售選擇權時本次發行後公司已發行股份總數計算），低於同行業可比上市公司2020年平均靜態市盈率，低於中證指數有限公司發佈的“電信、廣播電視和衛星傳輸服務（I63）”最近一個月平均靜態市盈率22.78倍。中國移動香港上市股份的市盈率為7.415倍，上日收報46.35元，估值較A股為低。參考其他「回A」案例，當心香港上市中移動股價或會受壓。

投資者擔心Omicron變種新冠病毒疫情擴大，加上美國民主黨參議員曼欽表明不支持總統拜登提出的社會開支法案，令法案能否獲得通過出現變數；疊加高盛隨即調低美國明年經濟增長預測，利淡美股三大指數表現。

夜期及ADR下跌，料恆指或低開，支持參考為昨天低位22665.25點。若能守在此水平之上，指數有望反彈。

個股

遠東發展(0035)的主要業務為從事物業發展、物業投資、酒店業務及管理、停車場業務及設施管理、博彩及相關業務、證券與金融產品投資，以及提供按揭服務。

集團在截至2021年9月底止中期之綜合收益約為31億元，同比輕微上升0.3%，主要受(i)物業發展之收益下跌及(ii)酒店、停車場及博彩業務復甦推動，同時其他業務也出現復甦。扣除酒店及停車場資產折舊前的經調整毛利為12億元，與去年相若。除稅前溢利為港幣13.85億元，同比上升6.8%；股東應佔溢利淨額及經調整現金溢利分別按年上升206.3%及186.3%至10.71億元及8.36億元，原因是集團表現回升。

集團近日股價向好，升穿10 SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報2.61元，市盈率11.382倍，周息率7.28%。集團市盈率在同業中處中間偏高水平，若以12倍市盈率估值，目標價為2.75元。

-筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份。