力駁美聯儲通脹“暫時論”！ 美銀長期通脹指標幾乎爆表

美國銀行的“長期通脹指標”已接近爆表，這大概是力駁美聯儲通脹“暫時論”的最有力證據。這也意味著，美聯儲退出刺激措施的計畫可能即將到來。

美國銀行一般公佈兩個追蹤指標——臨時通脹和非臨時通脹指標。今年初情況還比較樂觀：雖然美銀臨時通脹指標讀數達到了100（能顯示的最高讀數），但非臨時通脹指標較為溫和，5月份僅為37。

然而，一個月後，不祥趨勢出現了：臨時通脹指標繼續維持高位，但非臨時通脹指標在6月份翻了一番，達到75。

此後物價繼續上漲，美國9月份消費者價格指數（CPI）環比上漲0.4%，同比上漲5.4%，均超過市場普遍預期。

值得注意的是，9月業主等價租金 (OER) 和主要住宅租金環比增速升至0.43%和0.45% ，遠高於之前 0.2-0.3%的月環比趨勢。這表明價格上漲的“持續性”壓力較大。

與此同時，通脹的短期驅動因素也未見緩解。例如，用於衡量二手車價格變化趨勢的 Manheim 指數飆升至歷史新高。

事實上，與租金等影響長期通脹因素顯示一致的是，美銀非臨時通脹指標沒有很快能回落的希望：該讀數從此前的80升至9月份的96；與此同時，9月份臨時性通脹指標連續第六個月讀數為100。

這種現象，自有數據以來，從未發生過。如下圖所示，該數據在歷史上（只能追溯到1995年），臨時和非臨時通脹讀數從未同時處於歷史高位。

鮑威爾堅守通脹“暫時論”看法

從近一段時間美聯儲內部官員的最新表態來看，隨著通脹數據“紅燈”頻閃，對通脹問題的關注和擔憂加劇。

上周五，美聯儲主席鮑威爾表示，他有些擔心通脹上升。他表示，供應側的限制日益嚴重，美聯儲將密切關注家庭和企業預期持續的價格壓力跡象。

不過，鮑威爾仍舊堅守通脹“暫時論”的看法。他表示，美聯儲預計，隨著疫情消退，物價壓力將會減弱；但美聯儲在未來數月保持靈活性將非常重要――“需要確保我們的政策能夠應對一系列可能的結果”。

另外，鮑威爾和美聯儲的其他決策者們都表示，美聯儲將在11月2日至3日政策會議上正式宣佈逐步縮減購債。縮減額度可能在每月150億美元，這樣美聯儲將能夠在明年6月前完成縮減購債的計畫。