“此路不通”——交易迷宮中的指示牌！

在市面上，教你“投資之術”的書籍比比皆是，但教你“投資之道”的書籍卻很少，能把市場本質、投資理念等寫的入木三分的書籍更是少之又少。但是古人曾說，“有道無術，術尚可求，有術無道，止於術”，放到投資市場中來看，如果有正確的交易之道，交易方法再紛繁多變，只要勤於練習，一定能掌握一種；但如果只重視交易方法和技巧，能取勝一時，“道”錯則方向錯，容易陷入技術誤區，無法使財富持續增長。

圖片

《走出幻覺 走向成熟》一書為眾多投資者所推薦，圍繞“投資之道”展開，可以看作是《通往金融王國的自由之路》的解讀版。作者通過自身十多年的交易感悟，對股票投資的一些基本原理、理念，對基本分析和技術分析的本質，對交易系統和系統交易的本質原理等進行了闡述。

推薦理由：

此書並不適合初入市場的新手閱讀。

書中主要是一位盤手多年操盤經驗的心得總結，很深刻、全面，是可以讓投資者的投資理念提高一個層次的好書，強烈推薦有志於建立交易系統和系統交易的投資者閱讀。

入選大部分投資必讀書目推薦。

作者： 網名：金融帝國

1982年生於天津，1997年由於偶然的原因涉足股票市場，自此便開始經歷慘痛的虧損。從不否認與回避曾經的虧損，而是將這段經歷視為寶貴的財富。

通過十年的鑽研與思考，才使交易理念日漸成熟，最終在2008年的金融危機中賺到了第一桶金。不喜歡金融行業的氛圍，所以沒有成為所謂的業內人士。

更希望能夠拋開利益的動機，與大家進行單純的交流與探討，因此建立了名為“交易者之家”的網路論壇。關於交易思想的文章被眾多網友自發地歸納、整理、轉發，並獲得很多網友的支持。而正是這種支持還有期待，促成了《走出幻覺 走向成熟》一書的出版。

有趣的原理與交易

1

冰山原理

我們永遠不可能認識事物的全貌，那麼我們由於對事物不完全認識而形成的信念，也只不過是斷章取義罷了。

如果說南美的一只蝴蝶扇動翅膀，可以影響到北美形成一場颶風。那麼一只蝴蝶煽動翅膀，同樣可以影響到農產品期貨的劇烈震盪。

任何人對市場的分析、預測、理解都是片面的，都是斷章取義的。畢竟我們誰也不可能考慮到無限多個因素。公式：已知原因A+未知原因X=結果B 通常對於未來走勢起更大作用的，恰恰是未知原因。

2

恐龍效應

交易者戴上光環與走向隕落，從本質上來說其實是同源的。

7800萬年以前，爬行動物非常迅速的適應了當時的自然環境，將自己快速發展壯大起來，最終成為當時地球的主人。突然地球的自然環境開始變得寒冷與乾燥，曾經帶上光環的恐龍迅速的滅絕了，而從來就沒有展露過鋒芒的昆蟲卻活了下來。

“恐龍效應”真得能夠很好的解釋，為什麼很多交易者都是在戴上光環後快速的隕落。能夠戴上光煌的交易者，必然更多的利用、依賴了市場中的微觀規律。同時他們的輝煌也不可能過多的在交易中考慮到成本問題。一個交易者越能適應當時的市場環境，似乎就越不可能適應變化後的市場環境。這時通過過度適應市場而戴上光環的同時，也就為其後的隕落埋下的伏筆。當市場的特徵出現巨變的時候，這種過度適應市場的交易者就會被市場迅速的掃地出門。

3

高低錯覺

強加給觀眾一個參照物，那麼觀眾就會得出一個你所需要的高低評價。

對於我這樣的趨勢信徒而言：只要上漲還在繼續，那麼多高都不嫌高；只要下跌還在繼續，那麼多低都不嫌低。請注意，這時的“低”是以未來作為參照物，而絕對不是以過去作為參照物！遺憾的是，更多的交易者都喜歡同歷史比較而得出高低的結論。

4

鴕鳥現象

我是一位知道自己是在賭博的交易者，而更多的人是自以為在作交易的賭徒！

當鴕鳥被獵人捕殺時，它們不是逃跑，而是把頭鑽在沙中。當他看不到槍口時，槍口就真的不存在了！中國人有一個特別不好的習慣，那就是回避問題。

“盈利兌現、虧損掛起”雖然能夠暫時的對虧損視而不見，但通常未來都要承受更大的代價。其實學會止損只是初級標準，然後要不忌諱虧損。當你明白“盈虧同源”後，你就知道虧損本身就是最好的風險釋放過程，這時你會愛上你的虧損。如果虧損是你永遠也不能征服的敵人，那麼為什麼不將虧損包容、然後和他做朋友呢？

5

具體的資金管理規則

（1）建立資金儲備制度。將總資產的1/3，計提資金儲備，用於投資現金、貨幣市場基金、新股申購、債券等；

（2）資金儲備每月計提一次；

（3）維持期貨帳戶中的持倉率在一定範圍之內，如果超過了則不再加倉。

（4）隨著持續的虧損，期貨帳戶中的持倉率會變得越來越高，當超過100％以後，宣佈交易帳戶進入緊急時期，在第一時間內將儲備資金的一部分或全部劃撥至期貨帳戶，並且同時將期貨持倉進行縮減，使得持倉率降低至規定範圍的中值或下限附近。對於縮減倉位的行為來說，一般採用各品種等比例縮減。

（5）若補充資金後繼續遭受虧損，則在持倉率達到規定範圍的上限時縮減頭寸，因為此時已經沒有儲備資金來補充了。

（6）如過補充資金後開始盈利，則在持倉率達到規定範圍的下限時選擇加倉或提取儲備資金，直至達到儲備資金的規定水準（1/3）。

網友評價：

1.從“盈虧同源”深刻解釋止損

給我印象最深的，就是作者提出的“盈虧同源”的理念，從交易的本質原理上對止損做出的解釋，並以對待虧損的態度來劃分交易者的層次。我在交易系統的建立過程中，一直對止損失敗造成的損失耿耿於懷，以至於走進了誤區，而“盈虧同源”的理念把我從深淵中拉了出來，我們在市場中能夠獲得的利潤，就是大波段行情所得到的盈利減去小波段試錯（止損）產生的虧損（成本）後的結果，而利潤與虧損之中，我們能夠控制的，就是虧損，我們可以通過止損規則，控制能虧多少，至於盈利，則由市場來決定，在這樣的規則下，成本是有限的，而盈利的無限的，這就是所謂的截斷虧損，讓盈利奔跑。

這幾個月，我用5分鐘級別的實戰操作來尋求一套高成功率、高盈虧比的交易規則，但結果並不理想，看了這本書後，才發現自己走進了一個誤區（死胡同），高成功率、高盈虧比的交易規則也許存在，但要找到他，難度很大，不是作為一個小散戶的我們應該花費大代價去尋找的，我們應該尋找和總結的，是具有正期望值的交易規則，然後在“盈虧同源”的理念之下，嚴格的反復執行。

2.一個合格的交易者必須完全接受不確定性

本書中有一點讓我覺得豁然開朗：將交易與量子力學對類比。

“簡單的說，就是對於電子出現的位置而言，單次結果具有不可知性；但多次結果可以用”波函數“這種幾率波進行精確的描述。有意思的是，量子理論與賭場的盈利模式具有驚人的相似，那就是：微觀不確定性，以及宏觀確定性。”因此假如系統具有正收益的話，只要在市場上活得足夠久，就能得到屬於自己的利潤。

一個系統交易者跟職業賭徒是一樣的，都是做概率的生意，每次的下注就是成本。把交易看做是一種生意就能看得很清楚了，試想哪有不要成本的生意？這麼一看股市上那些只願賺錢不願虧損的人就顯得十分可笑了（他們「避免虧損」的方法是永不賣出虧損的股票）。

3.堅持和變通的同時進行

寫的很好，值得反復閱讀。不回避虧損，不追求高勝率，堅持交易系統，以對人性不對稱性的把握來佔據略微的概率優勢，從而獲得長期的穩定收益。低勝率高賠率的交易系統還是比較好的，看適不適合自己的個性了。還有就是搞清楚為什麼大部分人會虧錢的原因，就等於獲得了長期制勝的法寶。而這裏面，主要還是學會堅持和變通的同時進行。

4.作者十多年投機生涯的心態變化為價值所在

這本書前幾天我看到不少友鄰推薦想看，我買來看過之後，覺得這本書三大特點：接地氣，全過程，針對性。

接地氣：這本書的作者據說出身很一般，剛開始入市也很不順利，也沒有遇見過名師，也幾乎沒有在市場上打過惡戰。這種經歷與千千萬萬個你我非常相似，作者在記錄他的經歷時筆觸也很真實，所以說接地氣。

全過程：作者自述九十年代中期就已接觸股市，至今已經十多年，牛熊變化多空對決，一直在市場中浸淫，作者斷斷續續地穿插描繪了他十多年的感受，時間跨度很夠，是為全過程。

針對性：這本書主要內容是作者在市場中成長的心理變化和一些感悟感觸。雖然書名副標題是從學生股民到系統交易專家，但是書裏卻沒有講怎麼搭建交易系統，甚至關於交易技術的具體講解也很少，主要是作者的感悟和總結的理論。

根據本書，作者入市十多年，管理的資產多時可能在千萬級（大部分時候可能不到）所以這本書的針對性，我認為適合資金在百萬左右，入市三五年，虧多贏少的朋友們看，看一下作者十多年投機生涯的心態變化，這個是我認為這本書的價值所在。

5.掛出了一張張“此路不通”的警示牌

非常值得一讀，對各種針對市場交易的謬誤做出了尋根究底的梳理和辨析，拋棄了長期以來技術分析派推崇的各種似是而非的“論斷”。雖然沒有手把手地清楚告訴讀者如何才能建立一個合理和能夠穩定盈利的系統，但起碼明確了哪些方法是錯誤的，在錯綜複雜的交易迷宮中許許多死巷的入口處掛出了“此路不通”的警示牌——這已經足夠好了！

6.閱讀此書就是不斷共鳴的過程

筆者認為此書是所有中國人寫的股票期貨類書籍中最為經典的，沒有之一，作者出色的文彩，睿智的思想，體悟的深刻以及對交易的領悟堪稱頂尖，文章讀來膾炙人口，經典觀點令人拍案叫絕。從某種意義上書，讀此書就是不斷產生共鳴的過程。作者金融帝國，14歲開始炒股，80後的他用簡單的雙均線殺遍了股票和期貨市場。

原是著名財經論壇MACD論壇的版主，才氣飛揚，前些年陸陸續續在論壇發表了一些經典文章，由股市轉戰期貨市場，並通過自身簡單的理念和系統在市場中賺到了幾億身家，獲得了財務自由。此書由其粉絲自發在論壇收集整理而成，文彩飛揚，思維縝密，流傳甚廣，經典頻出，被稱為中國版的《通往金融王國的自由之路》，而作者也確實借鑒吸收了《通往金融王國的自由之路》的許多經典思想，告訴你如果做到大道至簡。此書適合有一定實戰基礎的人看，沒有經過市場的摸爬滾打是無法體會作者書中的經典觀點的。

精彩書摘：

1.初學者賺來的錢，通常都是市場借給你的，等到市場討賬的時候會更加的兇狠。似乎這個世界上什麼東西都能教，但唯獨兩件事情只能靠自己去感受。一個是戀愛、另一個就是做交易。

2.能說出來的東西，初學者不會理解，就算是理解也不會相信，就算是相信也不會去實施，就算是實施也不會堅持，就算是堅持也絕對不可能在沒有經歷過慘重虧損以前，就能心甘情願的堅持到底！

3.許多時候，最簡單、最容易的事，卻常常挑戰人的耐受力極限。

4.在牛市的頂部出現以前，你能做對N-1次，然而決定命運的往往是這最後一次。在熊市結束前，每一次賣出都是正確的，然而在市場出現明確的轉勢訊號時，一定不要再像以前那樣賣出。

5.如果一位交易者學不會如何正確區分“對與錯”，那麼他將永遠原地轉圈而毫無進展。

6.對於一筆獲利的交易而言，你必須把各個環節都做正確；但對於一筆虧損的交易而言，並不需要你把各個環節都做錯，只要做錯一個環節就足夠了！

7.股市的上漲與其說是經濟的好轉，不如說是交易者更樂意於看到好的一面。

8.價值投資比拼的並不是股票的價值，而是參與者的價值觀。如果你無法獲得大眾無法得知的資訊，同時又沒有與眾不同的價值觀，那麼基本分析對於你來說將永遠是一場自欺欺人的騙局。

9.對於大多數中小投資者而言，趨勢跟蹤是一種最好的策略。如果你採用趨勢跟蹤策略。那麼基本上就等於告別了高正確率。

10.在疊加交易方法的過程中，不但是將全部方法的優勢進行疊加，同時也會將全部方法的劣勢進行疊加。

11.如果你能夠交易足夠長的時間，並且從整體的宏觀上來考察的話，那麼所有的趨向指標最終的操作結果應該是趨同的。這說明沒有最好的指標，只有最適合自己的指標。

12.趨勢不是看出來的，而是賭出來的，我現在的思維方式是大眾用潛在的好位置換取鈔票，而我用鈔票換取潛在的好位置。

13.成本觀念以及盈虧同源的觀念，這是進入系統交易的門檻，邁不過這個門檻的話，系統交易就是天方夜譚。

14.從某種意義上來講，為自己選擇一套適合的系統，就是一個不斷進行利弊權衡的取捨過程。

15.根據一次特定的行情來改變自己的參數是愚蠢的，必須建立一種長期觀念來解決參數的問題。我不能像“學習效應”中所說的那樣在敏感與遲鈍的兩極間擺來擺去，而應該給我的跟蹤尺度找一個固定的“家”。

16.當資金量達到一定程度以後，技術分析基本上就不再有用武之地。靠止損來防範風險的策略，基本上也沒有任何的可行性。

17.我們從來都不曾真正的得到什麼，我們得到的只不過是靠失去另一些東西而換回來的。交易同樣不可能存在不勞而獲，更不可能存在無本萬利。到底我們用什麼換來了真實的利潤呢？我們告訴你，交易的利潤只不過是來自於對心靈折磨的補償。你可以做一個獲利豐厚的交易者，也可以做一個隨心所欲的交易者，但你絕對無法做一個既隨心所欲又獲利豐厚的交易者。

18.套利思維與交易系統的不同之處在於，一個是同時點上的盈虧對沖；一個是不同時點上的盈虧對沖。

19.對於一個交易系統而言，穩定性是比期望收益、操作週期等更為重要的一個參數。而穩定性越好的系統就越依賴於理念，穩定性越差的系統就越依賴於參數的優化。

20.參數的分散化：能夠讓敏感系統左右挨打的行情，的確可以被遲鈍系統所包容；而能夠讓遲鈍系統左右挨打的行情，的確可以使得敏感系統獲利，這就是多參數系統的分散價值。

21.預測者更講究天天有觀點（必然是注重短線），而（趨勢跟蹤）交易者更希望天天沒事做。

21. 如果一個交易者不能戰勝自己的心靈，那麼他的行為可能更注重確定性而不是利潤。人的一生總是在追逐確定性，認為只有得到確定性才能使自己感到安全。事實上，確定性是不可能追求得到的。而只有意識到確定性並不存在時，我們才能使自己的內心得到安寧。焦慮原理最為主要的一個提示就是，建議交易者放棄對不真實的確定性的追求。

23. 獲利率是由正確率、賠率、操作週期，三個因素所決定的。絕對不是高正確率的方法就是好方法，恰恰相反的是正確率越高的方法越容易死人。

24. 市場是值得敬畏的，奢望找到市場的邏輯是愚蠢的。只要你能夠形成觀點，那麼市場就會打敗你的觀點，除非——你根本就沒有觀點！

25. 如果說，交易方法是基於概率下的產物，那麼有效的時候就是收入、無效的時候就是成本。請注意，我們在將不同交易方法進行疊加的同時，不但疊加了收入，同時也疊加了成本。

26.所有的交易方法都是基於概率（統計學）的產物。交易者靠人性的不對稱性建立起來的概率優勢實現長期的必然盈利。

27.對於大盤而言，下跌能夠成為未來上漲的理由，所以指數沒有不可逾越的頂部。

28. 現在回想曾經的底部策略，不過是一種選擇弱勢股的策略。這就註定了我由於貪低的誤區，而使得我曾經的持股成為弱勢股的集中營。在我看來，大多數股民的本能中，都存在著選擇弱勢股的天賦！

29. 巴菲特說：“在市場貪婪的時候要恐懼，在市場恐懼的時候要貪婪”。由此可見，並非貪婪與恐懼的錯誤，而是人們在最不恰當的時候出現這兩種心理現象。如果說，某交易者當虧損超過50%以上時才會出現恐懼，那麼他的恐懼尺度絕對有問題！既然我們永遠無法消除恐懼、甚至恐懼根本就不應該被消除，那麼就客觀的量化恐懼吧。事實上，止損行為就是一種恐懼的表現。他在潛在的風險面前，選擇了逃跑。孫子說過善敗者不亡，那麼勇往直前的匹夫滅亡只是早晚的事情。

30.交易獲利的關鍵就是，在順境中賺取足夠逆境中虧損的金錢。即使從事後來看，你的某筆交易是獲利的。那麼站在事先的角度來說，你這筆交易也是可能出現虧損的。