全球能源危機蔓延至新興市場：印度之後是巴西

巴西的嚴重乾旱已導致水力發電的崩潰，這次電力危機的“蝴蝶效應”最終可能加劇全球通脹壓力。

全球能源危機不僅困擾著歐洲，也正在蔓延至新興市場經濟體。

據彭博報導，巴西的嚴重乾旱已導致水力發電的崩潰，如果不增加從烏拉圭和阿根廷的電力進口，可能迫使這個南美國家開始限制電力供應。

巴西東南部和中西部的水力發電水庫佔全國裝機容量的近四分之三，但在此次91年來最嚴重的乾旱中，水力發電水庫已經下降到17%。

巴西作為南美最大的經濟體，其60%的電力來自水力發電。 但今年的拉尼娜現象造成了乾旱，水庫水位下降，使水力發電的可靠性明顯降低。

為了緩解電網崩潰，巴西正在啟動天然氣發電機，以彌補水力發電造成的損失。 這迫使政府不得不在緊張的全球天然氣市場上與其他國家展開競爭，可能會再次間接推高天然氣價格。

今年早些時候，拉尼娜現象給巴西帶來了乾旱，但給南美洲東北部帶來了大量的降水，使哥倫比亞水壩的水位達到歷史上的高位。

美國氣候預測中心稱，今年秋冬出現新一輪拉尼娜現象的可能性為70%，這可能會推遲巴西的雨季，並引發電力中斷，對經濟產生嚴重影響。

印度「電荒

在世界的另一邊，印度面臨著與巴西不同的電力危機。

根據印度電力部門的數據，截至上週五，印度135家火電廠的煤炭庫存平均只有4天，低於8月初的13天。 在每天監測的工廠中，超過半數的庫存不足三天。

野村金融諮詢與證券印度經濟學家Aurodeep Nandi表示：

印度電力行業正面臨一場完美風暴。 我們陷入了這樣一種情況：需求高，國內供應低，而且沒有通過進口補充庫存。

與此同時，印度主要煤炭供應商之一印尼的煤炭價格從3月份的每噸60美元升至9月份的每噸200美元，抑制了印度煤炭進口。

如果供應沒有得到及時補充，印度可能不得不削減對能源密集型企業和住宅的電力供應。

能源價格高企加劇通脹風險

國泰君安此前針對新興市場經濟體分析指出，大部分新興市場國家的經濟增長大多還未回到疫情前的軌道，不過受通脹高企的影響，部分新興國家央行已經開啟加息。

巴西在2021年3月就開始加息，截至目前為止，已經加息425個BP。

但是由於本輪通脹的源頭是全球大宗商品價格上漲，一國貨幣政策收緊對通脹的抑制有限，開始加息后通脹水準反而繼續走高，8月巴西的通脹水準已經達到10.42%。

同時，新興經濟體面臨與發達經濟體政策週期錯位的風險。

新興經濟體的財政政策的力度弱於發達經濟體，整體的醫療衛生體系也相對較弱，疫苗的接種程度也落後於發達經濟體，疫情的影響更為持續。 當前新興經濟體的經濟復甦還是不充分的。

然而，此時歐美卻要開始收緊貨幣政策，導致了彼此的政策週期的錯位，容易導致資本外流以及金融市場的風險，從而進一步衝擊經濟的恢復。

而面對更普遍的能源價格上漲，國君認為，這不僅會影響居民消費，也有可能出現工業減產，衝擊經濟增長。

居民部門消耗能源較多，以英國為例，英國居民部門消耗了2019年消耗了天然氣總量的34%，其次是發電行業用了32%的天然氣。

對於居民而言，天然氣漲價將會對其整體消費能力產生衝擊，降低消費信心。 而工業使用者占天然氣使用量的12%，能源價格的上漲如果不能及時傳導到下游，部分小生產企業或難以承受衝擊。 也不排除能源極端缺乏下，對居民端保供，而對工業部門限產。 長期能源緊張將會對增長產生較大壓力，能源危機的衝擊將導致全球通脹壓力加大。