美油創7年新高 歐佩克+對增產的態度會否進一步推升油價？

全球能源市場的價格正在飆升，但歐佩克+用行動表明，它還沒有準備好改變其緩慢而穩定的增產軌跡。

在週一的簡短會議之後，歐佩克+部長們達成一致，批准11月每天增產40萬桶（跟原計劃一樣）。雖然歐佩克+這一決定完全遵照此前的增產計畫，但因為在會議前，市場有預期歐佩克+可能加碼增產，所以在實際結果出來、沒有加碼增產之後，油價攀升了。

WTI原油價格在會議後漲超3%，自2014年以來首次超過78美元關口，而布倫特原油則逼近82美元關口，為三年高點。

這次歐佩克+會議之後沒有新聞發佈會，已是連續第二個月如此，所以石油市場也沒能從歐佩克+那裡獲得更多資訊，不清楚歐佩克+的戰略，也不確定產油國是否相信石油市場供應不足。

瑞銀集團大宗商品分析師 Giovanni Staunovo 在一份報告中表示：

“我們本來預計歐佩克+將暗示油價最近可能反應過度，或者表明未來幾個月中東的原油出口可能會增加。但實際情況是，這兩個表態都沒有出現。”

歐佩克不增產有何考慮？

RBC Capital Markets全球大宗商品策略主管 Helima Croft表示：

“雖然擔心歐洲和亞洲能源危機加深，但歐佩克+似乎滿足於看到油價上漲。”

分析師曾表示，他們預計冠狀病毒變種對需求的影響存在不確定性，這可能會導致新的經濟中斷，從而影響歐佩克+的決策。

在經歷了一個相對平靜的夏天之後，石油現在正與天然氣、煤炭和許多其他重要商品一起出現強勁的反彈，這可能會刺激通貨膨脹和擾亂行業，從而顛覆世界經濟從疫情中復蘇的進程。

在這個過程中，其實歐佩克+並沒有完全袖手旁觀。他們今年已經將產量提高了近200萬桶/日——約占世界需求的2%——並承諾在2022年9月之前每月增加40萬桶/天。

但歐佩克+的這種漸進式增產方式並沒有能安撫市場，全球能源危機還在不斷升級，各大經濟體的政府和央行對即將到來的冬天有著明顯的焦慮。Rystad A/S石油市場主管 Bjornar Tonhaugen表示：

“並不是歐佩克+沒有意識到即將到來的供應短缺。該集團非常清楚全球庫存減少和需求上升，但選擇等到今年晚些時候再採取更大膽的供應方式。”

當前的石油市場對歐佩克+來說看起來不錯。原油價格處於多年高位，但並未引發競爭對手的供應激增。沙特的石油收入是 2018年以來的最高水準。

首席石油分析師兼諮詢公司 Energy Aspects 的聯合創始人 Amrita Sen 表示，所有這一切都意味著沙特“熱衷於盡可能少地調整當前的歐佩克+協議，盡可能少地提高月度產量增長”。

壓低油價只能靠歐佩克？

美國大型葉岩油開採商先鋒自然資源公司（Pioneer Natural Resources）的首席執行官 Scott Sheffield表示，美國石油生產商無法通過增加供應來抑制油價，還需要看歐佩克。

Sheffield表示，美國曾經多產的葉岩油生產商將繼續使用其迅速增長的現金支付股東，而不是為新的鑽探提供資金。

過去十年飆升的葉岩油產量使美國成為世界上最大的原油生產國，在2019年底每天生產近1300萬桶原油。

但多年的債務驅動鑽井耗盡了一些油田，也激怒了投資者，這讓該行業在2020年疫情來襲時變得脆弱，當時的油價暴跌迫使生產商削減資本支出和閒置鑽井平臺。Sheffield稱：

“每個人都要遵守規則，無論布油是75美元、80美元還是100美元，與我交談過的所有股東都說，如果有人要砸錢去增產，他們將懲罰這些公司。我認為世界不能太依賴美國葉岩油，它（油價）確實在歐佩克的控制之下。”

Pioneer今年收購了兩家競爭對手，成了二疊紀盆地最大的單一石油生產商，日產量接近36萬桶——超過歐佩克+的一些較小成員國。它曾表示，明年的產量增幅將限制在5%，遠低於前幾年的兩位數增長率。

Sheffield表示，雖然拜登政府呼籲歐佩克增加供應，但它正試圖“以任何可能的方式減緩美國的鑽探”，例如暫停租賃聯邦土地進行鑽探。“他們寧願從歐佩克進口原油”。

白宮新聞秘書 Jen Psaki 表示，美國一直與歐佩克產油國就“允許這些提議的增產推進的妥協解決方案”保持聯繫，但並未將原油價格飆升歸咎於產油國集團。

跟美國生產商不同的是，世界最大石油公司沙特阿美近日剛重申了增產計畫。

該公司首席執行官Amin Nasser稱，原油消費量每天增加了約50萬桶，這超過了歐佩克+商定的增產規模。

Nasser表示，沙特阿美的目標是到 2027 年將石油生產能力從每天1200萬桶提高到1300萬桶。雖然該公司尚未披露該專案的成本，但它可能需要數十億美元，這表明沙特阿美對未來十年原油需求保持強勁有信心。Nasser說：

“我們正在盡可能快地做這件事，它將分階段進行，但全部產能將在2027年投入使用。”

該公司還希望將其石油產品貿易部門的交易量從每天550萬桶提高到800萬桶。納賽爾說，這大約需要五年時間。