Taper來了美股也不用怕！巴克萊：歷史行情說明貨幣政策收緊不足懼

巴克萊表示，2013年taper，2017年美聯儲縮表、甚至意外加息都表明，當該行開始削減債券購買規模時，美股不會受到嚴重衝擊。

Maneesh S. Deshpande領導的巴克萊策略師團隊週二在一份報告中寫道：

“直接相關的先例是2013年縮減第三輪量化寬鬆，可以基於此進行比較。然而，事件發生的時間順序對於衡量未來幾周的潛在反應非常重要。特別是，在我們看來，相關的時間框架不是2013年5月的‘縮減恐慌’，而是2013年12月真正開始縮減購債。”

Deshpande指出：

“伯南克在2013年5月22日的國會聽證會上首次提出了縮減購債規模的可能性，這立即引發了利率的‘恐慌’，利率從5月到6月飆升了約100個基點，並在2013年剩下的時間裡繼續上漲。但另一方面，對股市的影響相對溫和且短暫：美股下跌了5.8%（2013年5月21日至2013年6月24日），但在7月出現了反彈。”

Deshpande補充稱，美聯儲這次在taper的溝通上做得更好，利率實際上下降了，標普500指數、納斯達克指數和道鐘斯指數頻創新高。

Deshpande指出，美聯儲於2017年6月宣佈資產負債表回歸正常化，並於2017年10月正式啟動。這是一個更有力的舉措，因為其實際上直接導致了流動性的下降（而不像taper開始時只是暫停了注入流動性的步伐），但美股幾乎沒有任何反應。Deshpande進一步解釋道：

即使是聯邦基金利率的意外變動，也只會導致股市小幅波動。我們的模型預測，如果美聯儲意外加息25個基點，股市只會下跌80點。然而，投資者的反應取決於之前的股權回報。

因此，儘管股市平均下跌約80點，但如果股市在美聯儲會議意外加息前一直在區間內波動，預計只會下跌約60點。如果股市在上個月上漲了5%，那麼25個基點的意外加息將只導致標普500下跌1.4%。

此外，Seeking Alpha的撰稿人ZMK Capital表示，美聯儲的縮減計畫可能會繼續提振大型科技股。

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