美股技術指標惡化，三大危險信號出現，下跌只是開始？

週一美股再現“崩 盤式”下跌，市場仍有樂觀的聲音，即每次大跌都是買入機會，散戶將再次將標普推向歷史新高。但是結合疫情、技術面、目前天價估值等多因素權衡，未來幾天或幾周，美股還將持續走低，週一或許僅僅是個開始。

儘管今年以來，標普500指數持續上漲，但相較於去年的強勁上漲，其成交量在下降，動能也在減弱。如相對強弱指數最近在突破70之後開始走低，表明看漲動力下降。此外，全隨機指數正在跌破80，這意味著目前的下跌趨勢可能會繼續。

分析師指出，僅從以上技術指標分析，標普500指數將至少跌至4230-4200點（至50日移動平均線附近）。SPX期貨如果4230-4200點的支撐位被打破，很可能會跌到4100-4000點的支撐位。假設下行壓力足夠大，SPX期貨甚至可能跌破4000點，這很可能將SPX期貨推低至關鍵技術支撐區域約3700點。

危險信號1：盈利超預期，但股市停滯不前

上周公佈的銀行股業績算是相當強勁，如摩根大通、百事可樂、高盛、聯合健康、摩根士丹利。然而，大多數股票尤其是金融股的反應並不那麼好。銀行股的表現不佳可能是因為美債收益率下降趨勢導致。

危險信號2：通脹走高，美債收益率下滑

誠然目前經濟已經進入了一個更高的通脹環境，經濟應該會看到進一步的增長和擴張。那為什麼美債收益率會暴跌呢？

如果通脹預期更熱，那麼利率也會上升。相反，我們看到通脹率和主要債券收益率的走勢相反。這一現象表明，投資者正在買入安全資產，這意味著美聯儲的零利率政策持續更長時間，經濟增速放緩，以及風險資產可能出現調整。

危險信號3：估值仍然很高

百事公司最近股價大漲，目前的市盈率在28倍以上，相對於其2021年的普遍預測，該公司股票的預期每股收益約為25倍。作為一家消費者防禦型、增長率相對較低的藍籌股，百事可樂走勢已儼然成了一家高成長科技公司。

百事可樂的歷史估值通常在12-15左右，直到最近幾年我們才看到市盈率躍升至25-30的區間。

除了百事可樂之外，還有一大 波高估值股票：

可口可樂目前市盈率為29倍，歷史市盈率約為10-15倍。

耐克目前的市盈率為45倍，歷史市盈率約為15-20倍。

沃爾瑪目前市盈率為26倍，歷史市盈率約為10-12倍。

華特迪士尼目前市盈率高達89倍，歷史市盈率約為10-15倍。

寶潔目前的市盈率為25倍，歷史市盈率約為10-18倍。

當標準普爾500市盈率接近互聯網泡沫水平時，這意味著，標普500的市盈率將在每年22.5倍左右（以當前價格計算），即SPX公司未來12個月的每股收益將同比增長40%左右，但是如果達不到如此高的增速呢？

鑒於目前COVID-19病例在增加，經濟可能進入另一輪放緩趨勢，債券市場似乎對經濟實質性增長不太樂觀，股市將持續回檔。總之，SPX的上升趨勢可能暫時結束，技術形態也在持續惡化。