油市最大黑天鵝正翩翩起舞，2014年油價“大屠殺”將重演？

全球市場最關注的原油會議再度陷入僵局，讓外界猜測那個曾經揚言將油價打到天上去，攪亂金融市場，讓美、俄都心生忌憚的超級聯盟，已經名存實亡。

此前市場預期OPEC在此次會議上將達成協議，今年8月至12月每月增產40萬桶/日、年底達到增產200萬桶/日，但阿聯酋突然反悔，要求上調該國減產時依據的原油基線，允許其額外生產70萬桶/日。俄羅斯建議阿聯酋冷靜兩天，並稱OPEC內部應先內部討論清楚。直至目前，各方矛盾依然沒有解決，而下一次會議的時間依然沒有確定。

阿聯酋堅持“以一敵眾”，2014年油價“大屠 殺”將重演？

瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo指出，任何調整生產配額的請求都像是打開了潘朵拉魔盒 ，其他OPEC成員國也可能要求進行類似調整。你可以妥協第一次就可以有第二三四次。內部分歧意味著OPEC產油國分崩離析不遠了。

在OPEC互相爭吵之時，另一個潛在風險是伊朗，如果伊朗和拜登達成核協定，就會立刻重返原油市場，屆時全球原油供應將增加百萬桶。

OPEC創建的時候，有一個非常正當的動機：石油的價格應該由擁有它的發展中國家，而不是由開採它的外國公司來決定，他們要奪回自己的正當權益。這是整個世界非殖民化進程的一部分，和埃及宣示其對蘇伊士運河的主 權一樣。

不過，奪得了定價權之後，OPEC很快就開始濫用了。在這方面，最著名的一次狀況發生在1973年，當時，這些國家利用油價將整個世界都拖到了中東衝突的漩渦中。

OPEC衰落的標誌性事件是2014年油價暴跌：從100多美元/桶持續跌了1年半，價格兩次腰斬至最低25美元/桶。

2014年關鍵的轉捩點來自於美國。2013年美國每日的頁岩油產量已經高達350萬桶/日，原油總產量超過700萬桶/日。到了2014年，總產量已經超過800萬桶/日，增量全部是由頁岩油貢獻。按照這一增速，美國在2020年前就可以從原油進口國轉身成為原油淨出口國。

關鍵是，美國不僅僅成為了原油淨出口國，而且還在2018年時一舉超越了沙特和俄羅斯，成為了全球第一大原油生產國。

眼看頁岩油的勢頭必將自己在市場中的地位邊緣化，2014年11月沙特不顧OPEC其他成員國減產的呼籲，突然大幅增產，試圖通過OPEC成員國競爭性增產擠死美國頁岩油企業。但令沙特沒有想到的是，美國頁岩油不僅靠借債堅強地活了下來，而且還變得更有效率，生產成本大大降低。

在這一過程中，沙特自己反而有點扛不住了。在2014年油價崩塌後，沙特的經濟情況開始急轉直下，2015年沙特出現了歷史上最高的政府赤字——980億美元，占GDP的15%。

於是2016年，沙特又帶領OPEC與俄羅斯達成OPEC+的減產協定，自此油價開始穩步反彈，同時沙特開始考慮借高油價之機讓沙特阿美上市，從市場拿資金以緩解國內的財政困難。

但再次讓沙特意外的是，在此期間，OPEC+的減產努力同時也救活了美國頁岩油，葉岩油產能急劇擴大了400萬桶/日，產能一舉超過沙特和俄羅斯！

去年由於新冠疫情突襲，油價再度暴跌，在暴跌面前各成員國不得不開啟減產來穩住油價，但是當油價開始企穩後，主要成員國內部為了各自利益互相爭奪市場份額，所謂的OPEC實際上只剩下沙特一個孤家寡人，現在的油市已經是美國、俄羅斯和沙特三分天下。

可能性越來越大

那麼，當前OPEC內部矛盾僵持不下的形勢之下，這個組織會不會真的有分崩瓦解的可能呢？

彭博撰文分析稱，一種更戲劇性的情況有可能發生：OPEC+有完全崩潰的風險，2014年感恩節的油價崩潰一幕可能重新上演。因為OPEC+一旦崩潰，各方就會陷入混戰，再也無法形成團結的卡特爾，並導致油價繼去年的危機以來再次暴跌，噩夢再次重演。

沙特阿拉 伯和俄羅斯去年的分歧引發了一場懲罰性的價格戰，從而導致2020年3月的恐慌爆發。沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲被問及是否可能在沒有阿聯酋參與的情況下提高產量時表示，他們不能，如果歐佩克崩潰，每個石油出口國都會為自己而戰，在短暫的價格飆升之後，價格將再次暴跌。

加拿大皇家銀行全球大宗商品策略主管Helima Croft也表示，如果談判陷入僵局，一場價格戰可能在所難免，如果談判完全破裂，就有可能回到人人為己的生產局面，今年油價漲勢將逆轉。雖然該行不認為這是最後的可能結果，但也不能完全忽視這種可能性。