關鍵指標發出重要信號，美國通脹已經見頂了？

今年以來，投資者最大的擔憂之一就是通脹失控，擔心它會阻礙新冠疫情後的經濟復蘇。

但在過去一個月裡，通脹擔憂已明顯消退，有跡象表明，美國的通脹可能已經見頂，這或將利好美股。

衡量市場對通脹預期的一個常用指標是相同期限的國債收益率和通脹指數債券之間的差異，也就是“盈虧平衡通脹率”，投資者和經濟學家最常關注的是5年期和10年期。

在5月份升至約8年來的最高水平後，美國的盈虧平衡通脹率一直在持續下降，這表明投資者認為通脹在未來很長一段時間內不會再保持目前的高水平。

其中，5年期的盈虧平衡通脹率目前為2.45%，而10年期的盈虧平衡通脹率為2.33%，這表明市場認為通脹率在較長一段時間內會下降。

DataTrek Research聯合創始人尼克•克拉斯（Nick Colas）寫道：

“在我們看來，這表明市場開始放棄美國通脹結構性上升的想法。展望2021年下半年，這很可能是值得關注的最重要的數據點。”

通脹對投資者很重要，價格上漲會侵蝕公司利潤，同時也是經濟過熱的信號，這進而可能導致美聯儲開始收緊貨幣政策。

之前美聯儲一直在強調通脹的上升是暫時的，目前來看，通脹似乎開始朝著美聯儲預期的方向走。

里士滿聯儲主席巴爾金週一表示，盈虧平衡通脹率發出的信號至少給了他一些安慰，讓他看到長期通脹預期降溫的可能性。他週二還補充說，目前的情況符合美聯儲的通脹目標，儘管勞動力市場沒有達到目標。

也有一些分析師認為，現在就說通脹見頂還為時尚早，通脹問題遠未得到解決。

安聯（Allianz）首席經濟顧問埃爾·埃利安（Mohamed El-Erian）週一警告稱，美聯儲的政策正落後於通脹曲線，可能被迫迅速收緊政策，導致未來出現衰退。

對沖基金億萬富翁瓊斯（Paul Tudor Jones）和美國銀行執行長莫伊尼漢（Brian Moynihan）等市場重量級人物都呼籲美聯儲在通脹上升之際收緊政策。

但從市場的角度來看，投資者似乎對通脹並不在意，美國國債收益率一直在下降，美股也連續創下新高，再通脹交易迅速降溫，美股科技股重獲青睞。

Colas寫道，如果通脹預期開始再度回升，市場有理由擔心美聯儲是否會不得不提前加息。反過來，如果通脹繼續呈下降趨勢，那麼市場預計2022年加息一次將是一個安全的假設。

他認為，如果通脹真的開始降溫，疊加美聯儲的寬鬆政策和強勁的業績預期，美股將保持穩健上漲。克拉斯表示最看好能源和金融類股票。其他持相同觀點的分析師們則普遍預計，標普500指數未來12個月或將上漲12.2%。