【資訊】美聯儲分歧展現！“三把手”強調通脹是暫時的，另兩位高官再發鷹派言論

隨著越來越多的美聯儲官員在FOMC會後發聲，他們對何時收緊貨幣政策的分歧也在浮現。

6月21日周一，明年擁有FOMC投票權的聖路易斯聯儲主席布拉德，以及2023年擁有投票權的達拉斯聯儲主席卡普蘭共同出席線上活動，均重申了他們對美聯儲儘早收緊貨幣政策的支持。

但當日美東下午發言的美聯儲“三號人物”、在職期間擁有FOMC永久投票權的紐約聯儲主席威廉姆斯也重提一直以來的觀點，即通脹上行只是暫時的，不應過快調整貨幣政策。

威廉姆斯：通脹上行是暫時的，明後年將重回2%，不應轉變政策

紐約聯儲主席威廉姆斯今日稱，預計隨著經濟重新開放帶來的價格逆轉和短期失衡告一段落，美國通脹將從今年的3%左右下降，明年和2023年均重新接近2%。

他與美聯儲主席鮑威爾的觀點類似，即二手車批發價格和木材價格已經在最近幾周增速放緩或大幅下跌，體現了“通脹是暫時的”，勞動力市場正在改善，但實現“完全就業”還有很長距離。

由於“通脹前景存在很大的不確定性”，以及美國經濟距離全面復蘇還有很長的路要走，美聯儲現在不適合匆忙收緊貨幣寬鬆政策。威廉姆斯這樣表示：

我將密切關注數據，我的觀點是，通脹飆升主要反映了經濟出人意料快速開放的臨時影響。這些增長中很大一部分只是對去年疫情首次出現時物價大幅下降的逆轉。

一旦這些價格完全適應了重新開放的經濟，它們就不應該以近期的高速度繼續上漲，對整體通脹的影響應該會消退。

“很明顯，經濟正在快速改善，中期前景非常好。但數據和現有狀況的進展還不足以讓FOMC轉變其大力支持經濟復蘇的貨幣政策立場。”

布拉德：潛在通脹存上行風險，美聯儲後疫情政策必須保持靈活

而今日稍早發言的兩位聯儲官員卻與威廉姆斯針鋒相對。

此前曾以“聯儲大鴿”著稱的布拉德表示，美聯儲應該準備好應對通脹在明年意外達到高位。由於經濟在疫情後復蘇快於預期，通脹可能保持高於美聯儲2%的目標且有潛力進一步上行。

他提到了潛在通脹存在“上行風險”，並建議美聯儲在後疫情時代的政策必須保持“靈活”。這意味著政策制定者不僅要準備好應對通縮，還要應對通脹高企的風險。

他因此建議，一旦美聯儲開始縮減量寬買債（taper），就應該密切關注這一過程並對傳入的經濟數據信號隨時作出反應，而不是進入“自動駕駛”模式。而保持靈活，也可以避免重演上次減碼QE時市場出現的“削減恐慌”，“我們可能必須比2014年準備得更充分一些。”

布拉德已經轉為鷹派立場，支持美聯儲開始減碼QE來控制通脹，其中應該首先討論減碼購買抵押貸款支持證券（MBS）。上周五他也罕見發出鷹派信號，稱最早明年加息。

卡普蘭：減碼寬鬆宜早不宜遲，量寬適合刺 激需求、而非解決供應受限

三周前就開始頻繁放話美聯儲回撤寬鬆政策“應宜早不宜遲”的達拉斯聯儲主席卡普蘭，今日也重申相同觀點，稱“儘早”調整政策可能會避免未來採取更激進行動的必要性，“如果等待太久才逐漸taper，可能就需要在未來採取其他行動。”

他也援引了跟布拉德相似的理由，即加速疫苗接種和積極的財政支出刺 激了今年上半年的經濟增長，令其高於美聯儲在去年底的預期，因此，美聯儲被迫提高了對今年經濟和通脹的預測。

卡普蘭認為，當前的經濟與2008年金融危機後的情況“大不相同”，當時的經濟危機導致需求嚴重不足，需要量寬買債來將美國從深度衰退中拉出來。但當前經濟的需求非常強勁，反而是供應端受限，量寬買債的設計初衷適合用來解決需求問題、而非供應問題。

因此他建議，當前的經濟形勢可能不是進一步量化寬鬆的理想環境，勞動力市場狀況和原材料價格都表明，美聯儲應該宜早不宜遲地“輕輕抬起踩著油門的腳”。他也像布拉德一樣，贊同對政策行動採取“風險管理方法”，特別是火爆的房地產市場不需要美聯儲通過繼續購買MBS來支持。

市場反應：長端美債收益率反彈上行，短端收益率和美元下跌

在兩位地方聯儲官員發表鷹派講話時，10年期美債收益率從兩個月低位反彈，一度衝破1.48%，日內升幅3個基點；30年期美債收益率從四個月低位反彈，一度升破2.08%，日內升超5個基點。

兩年期美債收益率則一度跌破0.25%，日內最深下行1個基點，從一年高位小幅回落。美元指數失守92關口，日內最深跌0.4%，周一亞太午盤曾走高至92.38。

在“三把手”威廉姆斯講話時，美股尾盤美債和美元全天走勢未改。10年期美債收益率保持3.5個基點的升幅，交投1.485%，30年期美債收益率升幅擴大至8個基點，一度升破2.11%。兩年期美債收益率保持微弱跌勢，美元指數（DXY）也保持0.4%的跌幅。