【資訊】美國3月非農即將公佈 為何它可能引爆市場？

隨著美國疫苗接種進程加速，市場普遍預期，3月的美國就業人數可能會出現強勁反彈。

週五，是美國的復活節假期長週末，美國股票、黃金交易都不開市，只有債券市場交易。

摩根大通認為，如果3月非農數據大幅超預期，美債市場將崩跌，同時波動性大幅上升。

新增180萬？！這是摩根大通的非農預測

在2月非農公佈數據(37.9萬)幾乎比市場預期(19.8萬)高出一倍之後，華爾街樂觀預期美國勞動力市場將大幅改善，預測週五公佈的3月非農新增就業人數達到65萬，失業率將降至6%，每小時薪資同比增幅在5.1%至5.4%之間。

這個預測數字從表面上看就足以給通脹升溫“火上澆油”，從而刺激美債收益率大幅提高，但摩根大通給出了更驚人的預測。

摩根大通在其最新的報告中，將美國勞工統計局的就業數據與其自己追蹤的就業數據進行了比較。摩根大通發現三月份的數據將“特別大”，可能達到180萬左右!

美債市場或遭巨震

美國金融博客Zero Hedge表示，如果週五公佈的非農新增就業人數真的達到180萬，那將是市場預期的近3倍，將刺激更大規模的美債拋盤，到時遭殃的就不止是美債市場了，還有股市、黃金等。

但是，由於復活節假期，週五美國股市、黃金休市，真正直接面對非農數據衝擊的其實只有美債市場。

摩根大通稱：

想像一下，非農數據發佈後會10年期美債會怎麼走：如果新增就業真的達到180萬人，也就是市場普遍預期的三倍，那麼市場可能看到的是10年期美債遭遇拋售，美債收益率大幅走高。

上個月7年期美債“拍賣失敗”的陰影還留在投資者的腦中，但如果非農大超預期，那只不過是小巫見大巫而已。

摩根大通債券策略分析師Jay Barry警告市場，如果非農就業數據真的超出市場預料，那麼一定要當心債券市場可能出現的劇烈波動：

根據我們的統計，在過去，美債收益率對就業市場的超預期變動非常敏感，而在一個有長週末的一周中，這種敏感性很容易被放大。

根據摩根大通的統計，如果非農公佈的當天是一個正常交易日，通常來說，對債券收益率的影響有限，但如果是復活節假期（週五非農公佈當天休市）且提前休市，債券波動率會在就業數據發佈後出現明顯提升。

據摩根大通的統計，通常，復活節假期發佈就業數據並且債市在中午12點提前閉市的情況下，美國10年期國債的波動比正常交易日高兩倍左右；若下午2點提前閉市，市場的波動大約比正常全天交易日高三倍。

其他大行怎麼看？

德意志銀行的預測也比市場普遍的預期樂觀一些。該行認為，由於許多州開始重新開放或縮減封鎖措施，預計3月非農就業人數將增加80萬，這將是去年8月份以來最強勁的月度就業增長。此外，預計失業率將降至疫情開始後的最低點6.0%。

即使本次非農人數增加80萬，它依然要比疫情前的非農數據少約860萬。這個缺口就是美聯儲主席鮑威爾一直在強調的：若要修復疫情造成的經濟損失，還有很長的路要走。

巴克萊分析師指出，在美國已經大規模進行疫苗接種，且新增疫情感染人數處於下行趨勢的大背景下，3月非農就業表現料將錄得超預期樂觀的表現。在2月份勁增37.9萬就業人口後，各界普遍預計在天氣轉暖且疫情趨於消退的大勢下，3月美國非農就業或增加65萬人。

荷蘭合作銀行表示，市場正面臨通脹過高的風險，如果美聯儲繼續保持謹慎的觀點，且公佈的經濟數據能支撐該觀點的合理性，那麼在未來一到兩個季度裏，支持美元的熱情可能會有所收斂。