【精選】基於價格行為的交易策略：入場與離場時機的選擇（上）

交易新手總是後知後覺，需要等到多條技術線出現、確認交易策略可行，才採取行動，當市場趨勢反轉後又迅速離場，之後，他才意識到本可以採取完全相反的策略從而獲利；久而久之，他開始認識到需要更重視作為對手方的機構交易者的操作，因為40%至60%的情況下，他們才是盈利的一方；這些才是交易的本質。

在強勢突破的市場趨勢中，儘管延續趨勢概率高於70%，但交易員仍應關注對手方，這些機構應有足夠的理由進行相反的操作。如果你認為你的交易策略勝率很高，那就意味著對手方有較高的報酬風險比。除了強勢突破的情況，市場在向下運行10個點位（tick）前有40%至60%的概率將會向上運行10個點位，那麼如果交易策略以2倍報酬風險比為標準，並且交易員始終正確管理、執行交易，那麼，經過一段時間，他將會獲得正收益。

通常，交易員面對幾種交易方式，包括止損掛單、限價掛單等，並可以認為每個限價掛單對應對手方的止損掛單。比如說：在高於前一根K線最高價1個點位處採取止損買單，那機構作為對手方可能相應採取了限價指令；在前一根K線最高價掛限價賣單，那相對應地，作為對手方的機構可能採取了止損掛單。

你無法明確瞭解對手方如何操作或者為什麼會有與你相反的交易策略；不過，這都不重要，交易員應當觀察每次突破，無論價格運行到前一根K線上方或下方，無論突破成功與否。一旦你對市場形成某個觀點，構建出一個可行的交易策略，那麼就可以開始進行交易了。

比如說，如果在當前交易區間頂部出現牛市旗形，而你知道大多數情況下，這意味著突破將失敗，而賣方大概率將在前一根K線高點對買家構成壓力。因此，你可以考慮在前一根K線最高價採取限價賣單，而對後市看漲的對手方會願意採取止損買單；儘管對手方知道他的交易策略勝率低，但仍願意承擔風險，因為他知道一旦突破趨勢延續，價格將繼續拉升並上一個臺階；因此，他採取了低勝率交易策略，儘管可能帶來虧損，但鑒於潛在收益遠遠大於風險，從數學上看，還算是不錯的交易。

交易策略管理

儘管低勝率交易策略仍可能有利可圖，但高勝率交易策略更容易管理：從圖形上看，低勝率交易在入場初期看起來很糟糕，導致交易員總想離場；如果交易員總是提前離場，最終可能無法獲得預期的收益——因為這一策略原本就是以不常發生的高額收益來彌補常有的小額損失。

高勝率交易策略更容易管理，因為你執行的多數交易都會獲利；這意味著你可以偶爾有些虧損，不影響整體獲得盈利。顯然，這聽起來不錯，但實際也不容易。我們必須清楚對手方應當有理由去執行相反的交易。如果你的交易策略勝率高，那麼對手方就將得到較高的報酬風險比，這意味著你的收益相對於你所承擔的風險偏低。

在歐元/美元外匯交易中，如果你在5分鐘圖表中的強勢突破位置買入，那麼可以在該突破趨勢的第4根K線最低點下方50個點位設置止損單。由於入場時點較晚，該交易策略可能獲得的收益相對較少，那麼你的報酬風險比只有1，而非預期的高於2的比率。

一些交易員由於他們的性格，更喜歡高勝率交易，他們被稱為scalpers；其中最好的交易員能夠在90%的交易中獲利或至少達到盈虧平衡。然而，大多數成功的交易員不會一直採取這種交易方式，他們寧願確保交易取得的報酬至少是風險的2倍；這意味著40%的情況下他們將是盈利的一方，而最初設置的止損位有40%的概率可能會被觸及；其餘的情形將是小額收益與虧損相互抵消。由於他們確保報酬至少是承擔風險的2倍，因此他們的交易是基於可靠的數學計算。而這也應該是大多數交易員採用的方法。通常，他們在前一根K線最高價設置止損掛單買入，然後在前一條K線下方一個點位處設置保護性止損。

設定倉位大小

交易新手總是盲目得出以下結論：“如果交易一個合約每天獲利100美元，那麼交易100個合約每年將獲利200萬美元。”新手總是過早考慮擴大倉位，而即便在最開始的時候，他認為自己倉位很低，實際上他的交易倉位已經過高。

那麼，新手如何知道自己倉位太重呢？很簡單，他只需要問自己：“我每天是否都管理所有的交易策略？我是否因為出於對止損位觸及後可能承受損失的不安而過早離場？”

如果交易策略管理稍有不當，會對交易員心裏產生影響。實際上，他正試圖與那些不受情緒影響的電腦系統對抗。我的建議是：倉位大小不應該對交易員情緒有絲毫影響；交易倉位大小應當比交易員自身認可的適宜規模還要小50%至75%，這樣一來，即便市場沒有按預期運行，對交易員情緒也不會有任何影響；久而久之，他能處理好更高的倉位，同時確保情緒不受影響。如果交易倉位擴大得過快，他可能會退縮並嘗試在後期再提升倉位。

當我這麼告訴交易員時，他們會質問我，如果交易規模總是這麼小，又如何賺更多的錢？道理其實很簡單，成功的交易員不會一直想著如何致富，儘管他們最終確實會賺很多錢。相反，他們永遠只考慮做正確的事情，這是首要目標；因為他們知道，只有這樣做才能夠賺錢，這是第二個目標；當然，他們偶爾會賺很多錢，但這僅是第三個目標，而他們也從不會對此想太多。儘管多數交易員一年無法獲得上億美元的收入，但很多交易員收入相當高，超過了那些頂尖的醫生與律師。

另一點值得注意的是，倉位規模應當以當前價格距離保護性止損點位多少來考量。舉個例子：如果你通常進行的外匯交易規模達10萬美元，風險為20個點，你想在強勢突破的位置買入，而該突破趨勢底部低於當前價格40個點，那麼你的倉位只能是預先設想的一半，即5萬美元。

同時，如果你進行了這5萬美元的交易，但突破趨勢仍在延續，並且價格再上升40個點，也沒有出現回調，那麼現在你的止損位實際已經低於當前價格80個點。需要注意的是，你的入場價格無關緊要，止損價格才是需要關注的：如果你現在承擔的風險高達80個點，而平常僅僅只有20個點，那麼，你需要獲利了結，並將倉位減少至以往的1/4。在這個例子中，你需要減少一半的倉位，僅留2.5萬美元持倉。

如果價格回調後出現買入信號，並且止損位僅低於當前價格20個點，就可以將倉位升至10萬美元；也就是說，可以加倉7.5萬美元，並且在買入信號下方一個點處設置整體持倉的止損，或者在低於最新入場價格20個點處設置止損。

開盤

開盤後第一根K線可能就會有較好的交易機會（呈現多頭或空頭趨勢）；此類機會每週出現一次或出現在兩三個小時盤整之後。大多數交易員極其關注開盤後的兩小時，因為這段時間是波段操作較好的入場時機。

如果開盤沒有立刻形成趨勢，或者在沒有快速考驗前幾根K線的支撐位或阻力位的情況下，朝相反方向運行，那麼通常將會在形成雙底或雙頂形態後突破當前交易區間。比如說，如果開盤價位於移動平均線下方，反彈至移動平均線後再度回落，隨後再反彈，交易員可以考慮在第二次賣出，並可以認為這個雙頂是當日最高點。

從數據來看：20%的情況下，當日（或至少未來3至4小時）最高或最低點將出現在當日第1根K線；50%的情況將出現在5分鐘圖表的前7根K線；90%的情況將出現在前90分鐘。鑒於以上較高的概率，交易員更關注早盤的每次反轉或突破，並考慮是否有波段操作的機會，是否存在這樣的交易機會使潛在回報達到風險的2倍（見下圖“Trading the Open”）。