【精選】收藏級萬字乾貨丨關於訂單流交易，這裏有一份終極指南

這篇文章講了都是有關訂單流的知識。作為一名普通的交易者，如果你想要一份外匯訂單流交易的終極指南，我跟你說，讀這一篇就足夠。

這裏麵包含一些關於訂單流的非常穩固的知識體系：

§ 如何解讀訂單流

§ 訂單流交易的策略和技巧

§ 如何分析市場情緒，並將其和訂單流結合起來交易

§ 如何結合價格走勢和訂單流交易

§ 如何理解市場微觀結構，並將其和訂單流結合起來

什麼是訂單流交易，什麼不是？

關於訂單流的定義，很多人都感覺過困惑。最常見的三種定義是：

§ 部分人認為，如果直接利用銀行提供的資訊流去交易，那就是訂單流交易。但老實說，這樣的資訊只會讓極少部分人能夠瞭解到，銀行不可能在網路上和我們這些小散們共用這些重要的資訊；

§ 有些人認為，訂單流交易就是Tape Reading（盤口分析）；

§ 還有的交易者認為，訂單流交易就是價格走勢交易的一種形式。

以上定義孰真孰假？——結論是，它們都是錯的。這些定義都建立在對市場未來訂單流的預測上。

訂單流交易是一種心態, 想想其他市場參與者可能做什麼？

在綜合諸多概念後，我們認為，訂單流交易是交易心態的一種。

什麼意思呢？

交易者不能僅看技術形態，應該更進一步，思考其他市場參與者可能做什麼。這是交易非常重要的一部分。在外匯市場上，交易者的恐懼、貪婪時時刻刻都作用在行情變化上。如果你是新手交易者，是純技術分析，那麼對市場其他參與者的把握會對你很有助益。和做其他事情一樣，長時間的學習和鍛煉技巧會讓交易這件事變得越來越簡單，你對外匯市場的看法也會變得不同，你可能會發現自己開始：

§ 留意價格如何在波動；

§ 留意價格以怎樣的方式波動；

§ 發現對其他市場參與者的瞭解越多，自己越能避開一些常規的錯誤；

§ 能夠靈活結合市場行情，探索更多交易機會。

對我們來說，訂單流交易只是一種交易狀態，它既和其他交易方法不同，又不會僅適用於某一種交易策略。

我們都只是普通交易者之一，沒有辦法獲得銀行的訂單流資訊，也沒有任何內幕消息來源。

但是，有兩樣東西能夠讓我們在交易中增加勝算：

1. 市場微觀結構

2. 其他市場參與者學習訂單流交易按照這三步走：

第一步：學習市場微觀結構——價格如何變化、訂單類型、流動性等等；

第二步：學習瞭解其他市場參與者——銀行、商業、資金、大型投機機構等；

第三步：探索市場無效性。

訂單的類型 & 價格是如何變化的

要弄清楚訂單流交易，首先要知道流動性。在外匯媒體上，流動性是個老生常談的話題，我們有個例子來說明。什麼是流動性？舉個例子：如果你是買家，想要買某種資產，那麼必須要有另一個賣家剛好願意賣你想要的資產。反過來，你是賣家，那麼也需要碰到一個想買你資產的買家存在。這樣才能保證交易順利進行。在市場上，有買家和賣家能成交，那麼我們就說市場是有流動性的。這是最簡單的解釋流動性的方式。那麼，流動性是如何創造出來的呢？

市場流動性是如何創造出來的？

當交易者在市場中下訂單時，流動性就被創造出來了。這些訂單就被稱為買單和賣單。買單是在某一個特定價格買入某種資產的限價單。賣單是在某一特定價格賣出某種資產的限價單。買單和賣單就帶來了市場交易所需的流動性。無論你是機構交易者還是零售交易者，都需要非常注意流動性。尤其是機構交易者，他們除了要關注價格如何波動、波動了多少，還要思考如何在正確的時機退出交易。假設市場上缺乏流動性，大規模交易者（機構交易者）將損失慘重。即使是小規模交易者（散戶），在流動性缺失的情況下，帳戶也會遭到重創。市場的流動性越高，它越能吸引更多交易者。

訂單類型

1. 市價單（market order）

市價單指的是在當前的價格買賣某一種資產。市價單會從市場上帶走一部分流動性，因為交易者希望立即成交，因此消耗了部分流動性。

1. 限價單（limit order）限價單會給市場帶來流動性，因為它們給其他交易者提供機會去成交訂單。假設我在EUR/USD貨幣對1.3100價位下了100萬的買入限價單，那麼我就為其他想要在1.3100賣出的交易者提供了流動性。之所以叫限價單，是因為這類訂單只在提前確定的價位成交，如果價格達不到這個價位，那交易就不生效。比如上面我的買入價格設置在1.3100，如果價格達到1.3100或者在其下方（正向滑點）則訂單觸發，在該價位上方則不生效。訂單流或者市場深度（DOMs）更多用於期貨交易，因為外匯市場沒有集中的交易量數據。

比如說：

在這種資產中，44和45價位沒有訂單，意味著目前最好的買入價是46，最好的賣出價是43。如果我認為45是個適合賣出的價格，並在這裏下了訂單，那麼點差會縮小，其他買家也可以在45價位買入我要賣出的數額。

1. 止損單（stop order）止損單是在當前市價上方買入、或者下方賣出。買入止損訂單（buy stop order）是在價格達到要價時執行的訂單，相反，賣出止損訂單（sell stop order）是在價格達到出價時執行的訂單。在價格達到預期後這些訂單轉為市價單，並消耗一定的市場流動性。同時，止損單也會為市場提供流動性。假設我想要賣出某種資產，當前市場價格是在44賣出、46買入。我不想在44賣出，因為這裏賣出合約的流動性不佳。我知道在50價位有大量買入止損單，這個價位不斷吸引更多交易者。因此我利用這些止損單的資訊，選擇將要價設置在51或者52。

如何利用訂單流資訊

前面提到，銀行等大型主經紀商（PB）是不會直接公開訂單流資訊的。交易平臺可能提供一些訂單流資訊，但是那主要是零售經紀商在龐大的外匯市場上所占的很小比例的訂單流資訊。市場上還有些人可能有一些特別的資源，比如以前是交易員，因此他們會有有效的資訊。通常，訂單流資訊是這樣顯示的：EUR/USDBids at 1.30, 1.2980, 1.2950Offers at 1.3080, 1.31, 1.3120Buy stops above 1.31Sell stops below 1.30市場參與者總是在確定市場弱勢的一方。因此止損位受到很多關注。但是僅僅這個資訊是不夠的，我們還需要找到其他因素來更確定自己的看法。首先，就是要確定當前的市場情緒。比如說，市場當前對英鎊的看法偏消極，GBP/USD處於下行，因此我可以尋找賣出的機會。其次，標注關鍵價位，主要是關鍵支撐位和阻力位。再次，分析價格走勢，判斷是否有好的機會入場做空。這一點會在後文詳細說明。你應該謹慎利用買賣訂單流資訊，最好能夠將市場偏向、價格在關鍵價位的反應結合起來，再決定如何做出下一個交易決定。

解讀訂單流有一些服務可以向交易者提供即時訂單流資訊。但是使用這些資訊需要非常謹慎，可能遇到訂單被取消的情況，或者這些資訊的作用不大。當然，我們也可以通過圖表來解讀訂單流資訊，不需要用到這些服務商。訂單流資訊常常看起來是這樣的：1.3000，1.2980，1.2950買入1.3050，1.3080，1.3100賣出列出來的幾個價位說明市場上買賣意願較大。價位拉得越開，說明交易者買低賣高的意志越強。此外，價格走勢會影響市場情緒。比如EUR/USD突破了關鍵心理價位或技術價位的低點，部分交易者可能賣出、或者一些止損被觸發，這又加重了價格的下跌。根據公開的訂單資訊去交易，我的建議是繼續觀望市場反應，而不著急下限價單。我們要看價格如何在重要價位反應、以及觸及重要價位後如何變化。直接解讀訂單流資訊是很複雜的，而且很難解釋。但是結合市場情緒一起分析，你就能夠更明瞭。把握市場情緒能為你帶來交易上的優勢。比如說交易澳元，澳洲央行暗示近期不會降息，且經濟數據穩健，因此市場情緒趨於樂觀。價格波動也會體現這一點，那麼我們接下來就是站在市場情緒的一邊，這會讓我們盈利的阻力小多了。

那麼，訂單流交易是什麼，它的獨特之處在哪里？

像上面提到的，訂單流交易就是一種交易心態，結合市場核心機制和市場情緒，那麼你就能把握好訂單流交易。它需要你更多關注其他市場參與者，思考它們可能採取的行動。

我們做交易的順序是這樣的：技術分析—> 價格走勢—> 訂單流交易。

訂單流交易是最後一步，但是也是交易成功的重要一步。使用訂單流資訊時，我們會非常關注公開的訂單價位，將它和價格走勢分析、市場情緒分析結合起來，而不是過多關注誰買入誰賣出。因為大型機構公開的買賣方的資訊中大多數已經滯後了，對我們當前交易的作用並不大。只有訂單流資訊和價格走勢、市場情緒結合起來，再去尋找高盈利可能的機會，才能真正幫助我們的交易。

市場情緒分析如上所說，情緒分析一直都是訂單流分析的重要部分。這可能需要我們更多瞭解市場的基本面。不過我自己並不會太深入去瞭解，而是多關注市場的重要事件和新聞。網路上的新聞來源很多，經紀商也幾乎都提供全面的資訊。這麼多資訊中，我們應該留意什麼呢？

1. 市場的重要事件

市場上大多數人都在談論著什麼？這並不難辨認，它們也會經常出現在新聞當中，比如英國脫歐、日本央行通貨膨脹目標等。它們要麼會對經濟造成較長時間的影響，要麼短期內引發政治動盪或者經濟數據低迷。

2. 持續跟蹤市場情緒和價格走勢之間的關係

我會尋找對某一種貨幣明顯的市場情緒，然後跟蹤該貨幣的價格波動。如果市場對某種貨幣的看法因好轉的經濟數據或者加息而偏積極，那麼我就會留意價格波動中做多的機會。

3. 價格波動會影響市場情緒

價格波動和市場情緒是屬於雙向影響的關係。比如當年的賽普勒斯救助協議事件，任何有關的好消息都會讓做空的交易者在週末開倉中處於高度風險狀態，儘管當時市場整體認知偏於消極，但是週末開倉依然風險極高。得強調的是，不必將市場情緒分析搞得很複雜，簡單一些就好。關注市場主論調，留意重要新聞頭條，研究市場情緒分析和價格走勢之間的關係。要思考市場上你的對手們都在想些什麼，然後儘量識別弱勢的一方。最後，將你的見解和訂單流資訊結合起來。記住，價格走勢也會影響市場情緒。

市場心理

記住，市場上的恐懼和貪婪心理有著重要的角色。能夠理解市場交易者的心理會讓你對價格波動有較好的預測。因為隨著價格的波動，市場上會發生兩件事：

§ 部分交易者被貪婪驅使；

§ 另一部分交易者由於價格對自己不利而陷入“痛苦”中。

拿EUR/USD做例子，市場大多數人在做空，買入的意願不強。但是，歐洲央行會議後，歐元開始上漲。除了基本面原因，價格走勢本身也影響了市場情緒。隨著價格突破1.28，一些交易者已經在為價格觸及1.29上方的止損做準備，價格進一步上漲，做空的交易者更加焦慮。很明顯，這裏存在空頭逼倉，最終，價格在1.29上方止損。這個例子讓我們看到做空交易者想要儘快從“痛苦”脫離，而做多的交易者正好利用了這種心理。交易員持倉報告很重要，我們在日內交易或者波段交易中可以好好利用這個資訊來作為中長期的倉位選擇。即便持倉報告資訊有所滯後，但這依然不影響其發揮作用。如果是短期倉位，那麼直接觀察價格走勢一陣子，也能大概窺探到一些市場心理了。重要的是，要將焦點放在關鍵技術價位和其上方下方的一些止損。我自身就經歷過很多交易者都碰到的各種問題，包括一開始想要快速致富的想法，一碰到交易就興奮不已的心情，很快被市場打擊，到不斷尋找方法和策略去改變自己，並從股票轉戰外匯等等一系列歷程。如今我可以說，除了訂單流是我一直使用的策略外，我還發現市場交易心理也是成功交易的不可或缺的一環。對我來說，心理上的轉變改變了整個交易事業。除了從技術分析的理性角度分析市場，我也不斷研究其他參與者的思考方式和他們的性格特點。到如今，我看待市場的角度已經完全不同，也能更容易的把握到市場偏向，這些都讓我在面對市場變化時更能找到清晰的原因。市場其實就是一個不斷尋找流動性、淘汰弱勢一方的過程。有句話沒錯：“你的虧損就是別人的盈利。”總之，交易需要我們自己去體驗、總結、然後提升自己。交易就是心態的博弈，沒有任何策略或方法能保證你的成功，但是心態的改變，卻能帶給你全新的看待市場的視角。

如何將訂單流技巧運用於圖表中-1

瞭解了一些訂單流的資訊後，我們可以看看如何在交易中運用它。對此，我們都應該自己切身去學習。

在交易之前，我們必須要瞭解這幾個重要的概念：

1. 圖表時間週期越長，那麼意識到技術形態的市場參與者越多，訂單也越多。比如說同一技術形態，在4小時圖表中看出的人比15分鐘圖上看出的人多。因為時間週期圖表越短，市場噪音越多。

2.圖表上彙聚點越多，訂單量越多。如果一個關鍵阻力位、200簡單移動均線和50%斐波那契回撤水準彙聚，那麼一定有大量交易者會留意到並設置訂單。

3. 一個形態持續的時間越長，訂單量越多。假設ERU/USD在1.30和1.32區間波動，那麼限價單會開始在兩個價位附近分佈，止損會在1.30下方和1.32上方分佈。這個區間持續時間越長，那麼訂單會越多。

比如上圖，GBP/USD在1.5460-1.5600區間內，隨著價格在區間內波動，止損則在價位兩側增加。

不過有兩個情況告訴我們，該貨幣對的下行趨勢很可能碾壓上行趨勢：

1. 英鎊基本面走弱，而美元走強；

2. 價格在測試區間下方價位。

根據前面講到的市場心理，當交易者對自己的倉位不夠自信時，就會反映在價格波動上，GBP/USD無法突破1.56的價位，每一次失敗的嘗試後都會跟隨一次價格下行。

如何在圖表中標注止損位的分佈？

第一步：打開空白的圖表，最好是日圖。

第二步：在日圖上標注出關鍵支撐位和阻力位，以及200簡單移動均線。你願意的話也可以畫出斐波那契回調。

第三步：切換到4小時圖表，用不同的顏色再標注出支撐位和阻力位。

第四步：切換到1小時圖表，重複上面的過程，記得要使用不同的顏色標注。

用EUR/USD來舉個例子：

我們從日圖到4小時圖再到1小時圖，只不過沒有標注出200SMA。你可以在自己的圖上畫出來。你會發現，止損主要在關鍵價位以下和阻力位以上。你的任務就是瞭解市場對行情的偏向，根據價格走勢分析來識別市場哪一方處於弱勢，然後利用這一資訊來交易獲利。

如何將訂單流技巧運用於圖表中-2

接下來我們講講如何根據訂單流心理來解讀價格走勢。

有個問題：為什麼關鍵支撐位／阻力位在大多數時候都有用？

答案依然包含市場心理的因素。用EUR/USD來舉例：

§ 1.2980-1.30是目前的強阻力區間；

§ 賣家在這裏聚集，認為該阻力位還將持續；

§ 做空EURUSD的交易者密切關注這一價位區間，如果價格突破1.30，那麼他們會非常失望。

在1.2980-1.30屬於強阻力區間的情況下，價格波動會極大的影響市場情緒。

如果EUR/USD來到1.2990但是並未突破1.30就回調下行，那麼做空的交易者會變得積極，做多的交易者就會困惑，對自己做多的倉位感到懷疑。

我們在交易時，也需要考慮其他交易者的想法，以及在特定情況發生時，他們可能會如何做出反應。

情緒分析會讓我們在交易中處於優勢中，尤其是當你對基本面感到困惑不解時，市場情緒分析能讓你對當前行情看得更清楚。

如何分析市場情緒？

如何知道市場情緒對某種貨幣對是積極的還是消極的呢？

有幾個步驟：

第一步：關注相關新聞頭條，Reuters，Bloomberg等新聞終端都提供廣泛的資訊，國內也有很多知名的外匯門戶網站。

第二步：寫下自己對每種主要貨幣對的見解。

第三步：對比市場情緒分析和價格走勢。這些新聞源都是免費的，沒必要去訂閱其他深度分析的資訊。

我們剛開始進行訂單流交易時，就發現關注媒體頭條和主題新聞非常有用。獲得對市場情緒的大概認知後，再去和價格走勢做對比，自己做好記錄，一天結束後再看看自己的見解是否正確。

一定要留意，不要被日內的噪音干擾，要重點留意時間更長週期的市場情緒變化。